«Take Five»: Resultados empresariales, unas elecciones y un quebradero de cabeza para el MSCI
16 oct (Reuters) - La temporada de resultados está cobrando impulso en EEUU, y China está a punto de publicar una avalancha de datos, lo que dará a los mercados, ya de por sí agitados, mucho más sobre lo que reflexionar tras los últimos episodios de volatilidad en los bonos y las acciones del sector de la inteligencia artificial.
Los responsables de los bancos centrales de Indonesia y Turquía han tenido un quebradero de cabeza con el proveedor de índices mundiales MSCI, mientras que los votantes de Brasil se preparan para elegir a su próximo presidente.
Aquí tienes todo lo que necesitas saber sobre la próxima semana en los mercados financieros, por Gregor Stuart Hunter en Singapur, Lewis Krauskopf y Rodrigo Campos en Nueva York, y Amanda Cooper y Karin Strohecker en Londres.
1/ LLEGA LA TEMPORADA DE RESULTADOS
La temporada de resultados en EEUU cobra impulso en los próximos días, con los inversores centrados en Meta Platforms META.O y otras empresas dedicadas a la IA, mientras las acciones tecnológicas (link) se tambalean.
Meta, que presentará sus resultados el miércoles, es uno de los varios hiperescaladores cuyo enorme gasto en centros de datos e infraestructura de IA ha sido un importante motor de inversión. Ante la creciente preocupación (link) por la financiación de la expansión de la IA (link), los inversores quieren más detalles sobre la rentabilidad esperada de esos enormes desembolsos.
Los informes de las empresas de semiconductores Lam Research LRCX.O y Texas Instruments TXN.O ofrecerán otra perspectiva del auge de la IA, al igual que los resultados de Tesla, la empresa de Elon Musk TSLA.O.
Otros resultados destacados de los próximos días incluyen los de Netflix NFLX.O, Procter & Gamble PG.N y GE Aerospace GE.N. Se espera que los beneficios del S&P 500 hayan subido más de un 30 % en el tercer trimestre (link), según LSEG IBES, lo que supone la continuación de un año sólido para los beneficios empresariales.
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2/ AVALANCHA DE DATOS DE CHINA
El lunes se publicará un balance de la economía china, con el PIB del tercer trimestre junto con los datos de ventas al por menor, producción industrial e inversión en activos fijos de septiembre. El martes se dará a conocer el último tipo de interés preferencial para préstamos, que se espera que se mantenga sin cambios tras más de un año sin modificaciones.
La fuerte demanda mundial de semiconductores, tecnología limpia y otros productos manufacturados ha mantenido en marcha la economía china, a pesar de que la demanda interna (link) sigue siendo irregular y el aumento de los costes energéticos se deja sentir. Las exportaciones se han mantenido a pesar del delicado equilibrio comercial de China con EEUU y la UE.
Las últimas cifras comerciales mostraron que las exportaciones chinas se dispararon muy por encima de las estimaciones de los analistas, lo que sitúa al país en camino de alcanzar otro superávit comercial de 1 billón de dólares este año, tras superar ese umbral por primera vez en 2025. La otra cara de la moneda (link): el auge de las exportaciones podría agravar las tensiones comerciales con sus principales socios.
3/ ESCALERA HACIA EL REFUGIO
Durante meses, a medida que los precios de la energía y los alimentos se disparaban en medio de la guerra de Irán, los bonos perdieron su papel de «amortiguadores» (link), ya que los inversores revisaron al alza sus estimaciones sobre hasta qué punto podrían tener que subir los tipos de interés.
Si a esto le sumamos la preocupación casi crónica por las finanzas de los gobiernos del mundo desarrollado (link), los bonos parecían ofrecer poco consuelo como refugio seguro, al tiempo que seguían teniendo dificultades para competir con unas acciones en plena efervescencia.
La correlación entre las acciones y los rendimientos de los bonos se ha vuelto ahora positiva en Europa y EEUU, lo que significa que es más probable que los rendimientos bajen cuando caen las acciones. Este año había sido abrumadoramente negativa, con rendimientos al alza a medida que caían las acciones, lo que socavaba el papel tradicional de los bonos como refugio durante las ventas masivas de acciones.
Esta relación fluctúa, pero este año, la correlación entre las acciones estadounidenses y los rendimientos de los bonos alcanzó en marzo su nivel más negativo desde, al menos, la década de 1990, mientras que, en el caso de los activos europeos .STOXX, alcanzó su nivel más negativo jamás registrado en septiembre.
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4/ LA RUEDA DE LA SEGUNDA VUELTA EN BRASIL
La segunda vuelta de las elecciones presidenciales de Brasil, que se celebrará el 25 de octubre, mantiene a los mercados en vilo después de que el sorprendente liderazgo de Flávio Bolsonaro en la primera vuelta hiciera subir las acciones un 7,7 % y el real casi un 4 %. Una nueva encuesta de Quaest (link) sitúa a Bolsonaro en un 46 % frente al 44 % de Luiz Inácio Lula da Silva, lo que supone un empate técnico.
Los inversores apuestan por que una victoria de Bolsonaro traería consigo una política fiscal más restrictiva, aunque es posible que gran parte de ello ya esté descontado en los precios. Su elección del equipo económico (link) y los indicios de reformas creíbles podrían impulsar nuevas subidas.
Por su parte, un regreso de Lula podría invertir esa tendencia alcista, siendo el real, los bonos a más largo plazo y las empresas estatales los más expuestos. Sin embargo, un Congreso más conservador podría limitar hasta qué punto Lula podría cambiar la política (link).
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5/ UN DOLOR DE CABEZA DEL MSCI
Los responsables de los bancos centrales de Indonesia y Turquía ya tienen mucho entre manos. Ahora también tienen un quebradero de cabeza con el MSCI (link).
El banco central de Indonesia se reúne el miércoles, mientras que los responsables políticos turcos lo hacen el jueves, en un contexto de altos precios de la energía, costes de financiación al alza, perturbaciones en los mercados provocadas por la IA e incertidumbre geopolítica.
MSCI ha propuesto retirar a Indonesia (link) su condición de mercado emergente y excluirla de una serie de índices, una medida que corre el riesgo de provocar fuertes salidas de capital y aumentar la presión sobre los responsables políticos para que suban los tipos desde el 5,75 %, en lugar de mantenerlos.
MSCI también ha puesto a Turquía en aviso (link), advirtiendo de una posible rebaja de la calificación si las reformas del mercado (link) no dan los resultados esperados para mediados de 2027, lo que supone otra complicación para los responsables políticos, de quienes se espera que sigan recortando los tipos desde el 37 %.
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