Se agrava la crisis inmobiliaria en Europa, ya que los costos de financiación obligan a rebajar los precios
Por Iain Withers, Tom Sims y Tommy Reggiori Wilkes
LONDRES/FRÁNCFORT, 29 oct (Reuters) - El aumento de los costos de financiación está ejerciendo una presión cada vez mayor sobre el sector inmobiliario comercial europeo, que atraviesa dificultades, lo que dificulta la refinanciación de la deuda y obliga a algunos inversionistas a renegociar acuerdos con descuentos del 10 % o más, según han señalado inversionistas, banqueros y agentes.
Los rendimientos de los bonos del Estado se han disparado hasta máximos de varios años (link) tanto en Europa como a nivel mundial, lo que ha elevado los costos de financiación para los prestatarios, incluido el sector inmobiliario, muy sensible a las tasas de interés.
El volumen de ventas de inmuebles comerciales en Europa cayó hasta los 43 000 millones de euros (48 000 millones de dólares) en el tercer trimestre, la cifra trimestral más baja en tres años, según datos de MSCI publicados el jueves. Los volúmenes registraron un descenso del 3 % en lo que va de año con respecto a un 2025 ya de por sí flojo, mientras que las ventas de oficinas cayeron a su nivel más bajo desde la crisis financiera de 2009.
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La recesión ha afectado a algunos de los mayores inversionistas inmobiliarios de Europa.
DWS, la división de gestión de activos de Deutsche Bank DBKGn.DE, restringió esta semana temporalmente (link) los reembolsos de un fondo inmobiliario, mientras que el mayor arrendador de Alemania, Vonovia (link) VNAn.DE, afirmó que el aumento de las tasas de interés estaba perjudicando las transacciones y que revisaría su negocio de promoción inmobiliaria.
En el Reino Unido, Land Securities LAND.L y British Land BLND.L han suspendido proyectos de promoción inmobiliaria en Londres por un valor superior a 1.000 millones de libras (1.300 millones de dólares).
Las ventas inmobiliarias se están «renegociando» cada vez más —término del argot del sector que se refiere a la renegociación de un precio más bajo antes de cerrar la operación— para reflejar el aumento de los costos de financiación, según explicaron tres inversionistas a Reuters.
Estas renegociaciones están reduciendo los precios inmobiliarios entre un 2 % y un 3 %, según explicaron el mes pasado a los periodistas ejecutivos de la firma de inversión británica M&G MNG.L, aunque los descuentos pueden superar el 10 %, según un ejecutivo de otra promotora británica, que prefirió mantener el anonimato alegando motivos de confidencialidad comercial.
Blackstone BX.N, el mayor inversionista inmobiliario comercial del mundo, señaló en sus resultados del tercer trimestre que el aumento de las tasas de interés había ralentizado el crecimiento de los activos en Europa y en el mercado inmobiliario multifamiliar de EEUU, aunque espera una recuperación con el tiempo.
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El aumento de las tasas de interés, impulsado por el conflicto en Oriente Medio y las preocupaciones por la inflación, ha encarecido las refinanciaciones y ha llevado a las entidades crediticias a adoptar un enfoque más cauteloso en materia de apalancamiento, aunque la financiación sigue estando fácilmente disponible para la mayoría de los activos, según afirmaron asesores financieros de las agencias inmobiliarias CBRE y JLL.
«Durante seis años, da la sensación de que hemos tenido un evento denominado “cisne negro” cada año», afirmó Chris Gow, responsable de deuda y financiación estructurada en Europa de la agencia inmobiliaria CBRE.
«Tanto las entidades crediticias como los prestatarios son más resistentes», añadió.
(1 dólar = 0,7503 libras)
(1 dólar = 0,8971 euros)
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