Se agrava la crisis inmobiliaria en Europa, ya que el aumento de los costes de financiación obliga a rebajar los precios
Por Iain Withers, Tom Sims y Tommy Reggiori Wilkes
LONDRES/FRÁNCFORT, 29 oct (Reuters) - El aumento de los costes de financiación está ejerciendo una presión cada vez mayor sobre el sector inmobiliario comercial europeo, que atraviesa dificultades, lo que dificulta la refinanciación de la deuda y obliga a algunos inversores a renegociar acuerdos con descuentos del 10 % o más, según han señalado inversores, banqueros y agentes.
Los rendimientos de los bonos del Estado se han disparado hasta máximos de varios años (link) en toda Europa y a nivel mundial, lo que ha elevado los costes de financiación para los prestatarios, incluido el sector inmobiliario, muy sensible a las tasas de interés.
Las ventas de inmuebles comerciales en Europa cayeron hasta los 43 000 millones de euros (48 000 millones de dólares) en el tercer trimestre, la cifra trimestral más baja en tres años, según datos de MSCI publicados el jueves. Los volúmenes registraron un descenso del 3 % en lo que va de año con respecto a un 2025 ya de por sí flojo, mientras que las ventas de oficinas alcanzaron su nivel más bajo desde la crisis financiera de 2009.
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La recesión ha afectado a algunos de los mayores inversores inmobiliarios de Europa.
DWS, la gestora de activos de Deutsche Bank DBKGn.DE, restringió esta semana temporalmente (link) los reembolsos de un fondo inmobiliario, mientras que el mayor arrendador de Alemania, Vonovia (link) VNAn.DE, afirmó que el aumento de las tasas de interés estaba perjudicando las transacciones y que revisaría su negocio de promoción inmobiliaria.
En Londres, Land Securities LAND.L y British Land BLND.L han suspendido este mes dos grandes proyectos de remodelación.
Las ventas inmobiliarias se están «renegociando» cada vez más —término del argot del sector que se refiere a la renegociación de un precio más bajo antes de cerrar la operación— para reflejar el aumento de los costes de financiación, según afirmaron tres inversores.
Estas renegociaciones están reduciendo los precios entre un 2 % y un 3 %, según explicaron el mes pasado a la prensa ejecutivos de la gestora británica M&G MNG.L, aunque los descuentos pueden superar el 10 %, según un ejecutivo de otra promotora británica que prefirió mantener el anonimato alegando motivos de confidencialidad comercial.
Blackstone BX.N, el mayor inversor inmobiliario comercial del mundo, señaló en sus resultados del tercer trimestre que el crecimiento de los activos se había ralentizado en Europa y en el sector de la vivienda multifamiliar en EEUU, aunque espera una recuperación con el tiempo.
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El aumento de las tasas de interés, impulsado por el conflicto en Oriente Medio y las preocupaciones por la inflación, ha encarecido la refinanciación y ha hecho que las entidades crediticias se muestren más cautelosas a la hora de conceder apalancamiento, aunque la financiación sigue estando fácilmente disponible, según afirmaron asesores de deuda de las agencias inmobiliarias CBRE y JLL.
«Durante seis años, parece que hemos tenido un evento denominado “cisne negro” cada año», afirmó Chris Gow, director de deuda y financiación estructurada de CBRE en Europa. «Las entidades crediticias y los prestatarios son más resistentes», añadió.
PROYECTOS EN EL SUR DE LONDRES EN ESTANCAMIENTO
Land Securities ha anunciado que ha archivado el proyecto de remodelación del centro comercial Lewisham, en el sur de Londres, valorado en 1.500 millones de libras (2.000 millones de dólares), debido al aumento de las tasas de interés, los costes de construcción y las exigencias de las autoridades locales de contar con más viviendas asequibles.
«Hoy en día, el entorno es mucho más complicado para invertir una enorme cantidad de dinero en (desarrollo)», declaró Ross Sayers, de Land Securities, en un acto celebrado esta semana en Londres, sin hacer referencia concreta a Lewisham.
British Land ha suspendido temporalmente la segunda fase de su proyecto de remodelación de Canada Water, situado en las inmediaciones y valorado en 4.000 millones de libras, debido a las condiciones económicas, pero mantiene su compromiso a largo plazo, según ha afirmado una persona familiarizada con el asunto.
Los arquitectos e ingenieros que asistieron esta semana a la Cumbre de Urbanismo Vertical en Londres —un evento trasladado desde Riad por motivos de seguridad— declararon a Reuters que la actividad en Oriente Medio, que antes era una lucrativa fuente de ingresos, se había ralentizado desde el inicio del conflicto regional. Otros señalaron que la cartera de proyectos seguía siendo sólida.
Las crecientes presiones sobre los costes obligan a construir de forma más eficiente y a involucrar a los contratistas en una fase más temprana del diseño, añadieron los delegados.
«Tenemos que incorporar una gestión del valor… en un grado que no habíamos hecho antes, porque los costes se están disparando muy rápidamente», afirmó Scott Duncan, socio de SOM, el estudio que diseñó el Burj Jalifa de Dubái.
($1 = 0,8971 euros)
($1 = 0,7503 libras)
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