¿Por qué está creando Meta una nueva clase de acciones sin derecho a voto en medio de su crecimiento en el ámbito de la inteligencia artificial?
Por Anzar Mehraj y Prathik Jayaprakash
23 oct (Reuters) - Meta Platforms META.O anunció este miércoles que va a crear una nueva clase de acciones sin derecho a voto para financiar sus ambiciones en materia de inteligencia artificial, llevar a cabo adquisiciones y recompensar a los empleados sin debilitar el control del director ejecutivo, Mark Zuckerberg.
Esta medida sigue el modelo utilizado por otras empresas dirigidas por sus fundadores, entre las que destaca Alphabet GOOGL.O, la empresa matriz de Google.
¿QUÉ ESTÁ HACIENDO META?
Meta tiene previsto crear una nueva clase de acciones sin derecho a voto que cotizarán en bolsa, conocidas como acciones de Clase C, y distribuir una acción de Clase C por cada acción existente de Clase A y de Clase B, lo que supone, en la práctica, una división de sus acciones en una proporción de dos por una. Se espera que las nuevas acciones comiencen a cotizar en enero de 2027.
La empresa ha indicado en un comunicado que las acciones de Clase C se utilizarán para obtener capital, remunerar a los empleados, realizar adquisiciones y otros fines corporativos. Meta prevé ofrecer nuevas acciones de forma periódica.
¿POR QUÉ AHORA?
La inversión necesaria para competir en el ámbito de la inteligencia artificial es «sin precedentes», afirmó Meta. Ha previsto unos gastos de capital para 2026 de entre 135 000 y 145 000 millones de dólares, en su carrera por construir centros de datos, adquirir chips y ampliar la infraestructura informática para la IA.
La financiación mediante deuda a esa escala puede afectar negativamente a las calificaciones crediticias, lo que hace que la financiación mediante capital propio resulte más atractiva, señaló la empresa. La dirección quiere que las acciones de clase C estén disponibles ya a finales de 2026, según indicó Meta en su comunicado.
¿EN QUÉ BENEFICIA ESTO A ZUCKERBERG?
Esta estructura permite a Meta obtener capital social sin emitir acciones con derecho a voto adicionales.
Zuckerberg controla la empresa a través de sus acciones de clase B con derecho a voto privilegiado. Al emitir acciones de clase C sin derecho a voto, Meta puede vender acciones a inversores, utilizarlas para adquisiciones o para la remuneración de los empleados, sin reducir significativamente su poder de voto.
Preservar el liderazgo de Zuckerberg era un objetivo clave de la recapitalización, según afirmó el comité especial de Meta, que añadió que él no apoyaría una financiación mediante capital social significativa que redujera su control de voto.
El comité propuso cláusulas de caducidad para la estructura de doble clase, que habrían convertido sus acciones de clase B en acciones de clase A ante circunstancias como su fallecimiento o incapacidad, su salida de la empresa o una reducción importante de su participación accionarial.
Zuckerberg, sin embargo, indicó que no apoyaría las cláusulas de caducidad ni ninguna medida que condujera a la pérdida del control de voto.
«Meta tiene enormes necesidades de capital para financiar su expansión en el ámbito de la IA», afirmó Dennis Dick, estratega jefe de mercados de Stock Trader Network. «Hemos visto cómo algunas empresas han emitido más deuda para financiar la expansión de la IA y los inversores han castigado a esas acciones por deteriorar sus balances», añadió, señalando las cotizaciones bursátiles de Oracle ORCL.N y CoreWeave CRWV.O.
«Esta es una forma mejor de obtener capital sin debilitar el balance».
¿CUÁNTAS ACCIONES RECIBIRÁ ZUCKERBERG?
Al igual que todos los accionistas actuales, recibirá una acción de clase C por cada acción de clase A y de clase B que posea.
A 1 de octubre de 2026, era titular efectivo de unos 341,2 millones de acciones de clase B y 1,2 millones de acciones de clase A, lo que representa aproximadamente el 60,6 % del derecho de voto de Meta y una participación del 13,4 %. Por lo tanto, recibirá unos 342,4 millones de acciones de clase C.
Solo el 20 % de las acciones de clase C recibidas por el «Grupo de Titulares» —Zuckerberg y algunas de las personas a las que se le permite transferir sus acciones— podrán venderse libremente de forma inmediata, según un «Acuerdo de Alineación de Fundadores» independiente.
El resto estará sujeto a restricciones destinadas a impedir que monetice su participación sin una reducción correspondiente de su influencia en las votaciones.
¿QUIÉN HA HECHO ESTO ANTERIORMENTE?
Google es el precedente más cercano. En abril de 2012 anunció sus planes de repartir un dividendo en acciones de clase C sin derecho a voto (link), lo que dio lugar a una demanda colectiva de accionistas en Delaware. Google llegó a un acuerdo y el tribunal aprobó el acuerdo en octubre de 2013.
En virtud del acuerdo, Google se comprometió a compensar a los titulares de acciones de clase C si estas cotizaban con un descuento superior al 1 % respecto a las de clase A durante el primer año.
El dividendo en acciones de clase C se distribuyó el 2 de abril de 2014 y, en 2015, Google determinó que debía a los titulares de acciones de clase C un pago de ajuste de 522 millones de dólares basado en el porcentaje de descuento entre los precios de las acciones de clase A y de clase C.
¿POR QUÉ LAS QUIERE ZUCKERBERG?
Una de las motivaciones mencionadas en la documentación presentada es la Proposición 40 de California, una propuesta de impuesto sobre el patrimonio que se someterá a votación en noviembre de 2026. Este impuesto impondría un gravamen único equivalente al 5 % del patrimonio neto a los multimillonarios que fueran residentes en California a 1 de enero de 2026.
Grava el patrimonio acumulado en lugar de los ingresos. Meta afirmó que Zuckerberg comunicó al comité especial que estaba valorando la posibilidad de trasladarse debido a la potencial obligación fiscal de varios miles de millones de dólares. La estructura de la clase C le permitiría vender algunas acciones sin derecho a voto sin reducir inmediatamente su control de voto.
El consejo de administración de Meta afirmó que la participación actual de Zuckerberg alinea suficientemente sus intereses con los de los accionistas y, por lo tanto, no justifica una compensación adicional en efectivo ni concesiones de acciones, una postura que, según señaló, ha mantenido durante años.
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