MORNING BID AMÉRICAS-Punto de inflexión
Por Anna Szymanski
16 oct (Reuters) - ¡Buenos días, lectores de Morning Bid!
¿Estamos llegando a un punto de inflexión? Ya sea por el auge de la IA (link), la escalada de tensión en Oriente Medio (link) o la relación entre EEUU y Ucrania (link), esta semana ha traído nuevas señales de que los mercados y la geopolítica podrían estar acercándose a un punto de ruptura.
Una importante oleada de ventas relacionada con la IA (link) sacudió los mercados mundiales esta semana en medio de la creciente preocupación de que la subida de las tasas de interés pudiera generar dificultades de financiación, a medida que la red de financiaciones circulares en el ecosistema de la IA se vuelve cada vez más compleja. Los mercados se mostraron más tranquilos a primera hora del viernes (link), pero los inversionistas siguen recelosos de que el aumento de los costos de financiación pueda poner fin a una racha alcista que ha ayudado a mantener la economía mundial en marcha durante el último año, a pesar de los vientos en contra procedentes tanto de las guerras comerciales como de los conflictos bélicos reales.
El Índice de Semiconductores de Filadelfia .SOX registró siete caídas diarias consecutivas hasta el jueves, mientras que los índices asiáticos con mayor peso tecnológico —algunos de los mayores beneficiarios de la euforia por la IA a principios de este año— se vieron muy afectados esta semana (link). El índice KOSPI de Corea del Sur .KS11 cayó casi un 8 % el jueves, aunque subió más de un 3 % el viernes.
El retroceso se vio amplificado el miércoles por unos datos del IPC de EEUU ligeramente más altos de lo previsto. El índice de precios al consumo subió un 0,6 % el mes pasado (link), lo que supone un incremento del 3,7 % en los 12 meses hasta septiembre, debido en gran medida al aumento de los precios de la gasolina. Esto se ajustó a las expectativas de los economistas, pero el aumento mensual del 0,3 % de la inflación subyacente —que excluye los precios de los alimentos y la energía— se situó ligeramente por encima de las previsiones del consenso.
Esto inquietó a los mercados, lo que impulsó brevemente las apuestas a favor de otra subida de tasas de interés por parte de la Reserva Federal este mes hasta aproximadamente el 50 % —frente al 25 % aproximadamente antes de la publicación de los datos de inflación—. Aunque esa probabilidad ha disminuido desde entonces, los mercados siguen mostrando preocupación por que una inflación persistente obligue a la Fed a mantener una postura restrictiva, mientras los inversionistas se deshacen de las acciones y la deuda de algunas de las empresas más endeudadas.
Cabe destacar que las acciones de CoreWeave (CRWV.O) cayeron un 15 % el miércoles, mientras que los bonos de esta empresa de computación en la nube con vencimiento en 2032, emitidos hace apenas cuatro meses, entraron en territorio de riesgo (link), ya que los diferenciales de sus swaps de incumplimiento crediticio se dispararon brevemente por encima de los 1 000 puntos básicos.
El Fondo Monetario Internacional (link) puso el foco en el riesgo de la IA en sus reuniones de esta semana en Bangkok. Jason Wu, subdirector de la División de Análisis de Mercados Globales del FMI, advirtió: «Si surgen dudas sobre la monetización de la IA, las inversiones en acciones perderán valor, el servicio de la deuda podría resultar difícil y los compromisos de ingresos futuros podrían no materializarse». No es precisamente un panorama halagüeño.
La publicación de los resultados de los gigantes de la IA en las próximas semanas podría aliviar en parte las preocupaciones de los inversionistas, pero el listón está muy alto. Basta con fijarse en Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) 2330.TW, el mayor fabricante mundial de chips avanzados. El jueves anunció un aumento del 69 % (link) en su beneficio neto del tercer trimestre, superando las previsiones del mercado, al tiempo que señalaba que la demanda de chips sigue superando a la oferta. Sin embargo, esto no sirvió de mucho para frenar la caída de las acciones de IA a nivel mundial.
Esto plantea una pregunta preocupante: ¿son las apuestas de Wall Street por la IA simplemente demasiado grandes para tener éxito (link)?
Los analistas esperan (link) que los beneficios de las empresas del S&P 500 .SPX aumenten más de un 30 % interanual en el tercer trimestre, y que dos tercios de ese crecimiento provengan de los sectores tecnológico y de la IA, según LSEG.
Sin embargo, los bancos de Wall Street, el primer grupo importante de empresas en presentar sus resultados esta temporada, tuvieron un comienzo un tanto accidentado. Los resultados de empresas como JPMorgan JPM.N, Citigroup C.N, Goldman Sachs GS.N y Wells Fargo WFC.N fueron dispares (link), pero, en general, indican que la bonanza de fusiones y adquisiciones y de operaciones bursátiles que impulsó unos beneficios récord en los primeros seis meses (link) del año podría estar ralentizándose ante el aumento de los costos de financiación.
En el fondo de esa subida de las tasas de interés se encuentra, por supuesto, el repunte de la inflación impulsado por los precios de la energía este año.
En ese sentido, el crudo Brent superó los 106 dólares por barril el miércoles en medio de la escalada de ataques en Oriente Medio, aunque recortó parte de esas ganancias a finales de la semana.
Los hutíes de Yemen, alineados con Irán, intensificaron sus ataques (link) contra Arabia Saudita a lo largo de la semana. El grupo atacó la sede central del gigante petrolero Saudi Aramco <2222.SE > (link) (link), así como el aeropuerto internacional de Riad (link). Los ataques se produjeron mientras el reino acogía una importante conferencia sobre energía e inversión (link).
Irán también afirmó que estaba desplegando nuevas tácticas para atacar a los buques (link) que transitaban por el estrecho de Ormuz, en un intento de Teherán por mantener la presión al alza sobre los precios del petróleo de cara a las elecciones de mitad de mandato de EEUU del 3 de noviembre (link). Un portacontenedores y un granelero se hundieron cerca de Ormuz (link) con menos de 24 horas de diferencia tras ser alcanzados por proyectiles en incidentes separados, según fuentes marítimas.
Mientras tanto, los precios de los combustibles siguen por las nubes, sobre todo el gasóleo. Aunque el presidente de EEUU, Donald Trump, anunció el viernes pasado un acuerdo sobre el gasóleo (link) con el presidente ruso, Vladímir Putin, para permitir que Rusia reanude algunas exportaciones de gasóleo, y afirmó el domingo (link) que se había establecido un «alto el fuego» energético entre las partes beligerantes, el impacto en los precios de la energía fue modesto.
Los volúmenes citados en el acuerdo sobre el gasóleo eran muy reducidos y, aunque Kiev accedió inicialmente a suspender los ataques contra las infraestructuras energéticas rusas, el frágil acuerdo de «alto el fuego» se había desmoronado ya el jueves (link).
El presidente ucraniano, Volodímir Zelenski, se refirió a una «traición» de EEUU, (link), mientras que las autoridades ucranianas se quejaban de que llevaban varios días sin recibir ninguna alerta temprana de EEUU sobre misiles balísticos rusos inminentes. También afirmaron que la versión militar del servicio de comunicaciones por satélite Starlink de Elon Musk (link) se había ralentizado en todo el país, lo que dificultaba sus actividades militares.
Aunque las perspectivas tanto para el conflicto de Oriente Medio como para el de Rusia y Ucrania son confusas —por decirlo suavemente—, hay algo que está quedando claro: algo está cambiando en la mentalidad de los operadores del sector energético. Durante muchos meses, Trump fue capaz de hacer caer los mercados petroleros con unas pocas palabras, pero los movimientos de los precios de la energía en las últimas semanas sugieren que esa habilidad que le caracterizaba se está desvaneciendo (link).
De cara a la próxima semana, es probable que la geopolítica y los resultados empresariales compitan por la atención de los inversionistas, ya que Meta META.O, Tesla TSLA.O e IBM IBM.N están a punto de publicar sus resultados.
Antes de irte, echa un vistazo a algunas de las cuestiones que los columnistas de ROI han estado analizando recientemente:
¿Por qué los flujos de GNL de Oriente Medio no se están recuperando tan rápido como los del crudo? (link)
¿Qué queda de la economía estadounidense si se descarta la inteligencia artificial? (link)
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¿Por qué el camino hacia una flota de automóviles totalmente eléctricos podría ser más accidentado de lo esperado? (link)
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