MERCADOS EN DIRECTO-¿Pueden las grandes empresas tecnológicas permitirse el lujo de decepcionar?
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¿PUEDEN LAS GRANDES TECNOLÓGICAS PERMITIRSE EL LUJO DE DECEPCIONAR?
El repunte impulsado por la IA ha llevado a las acciones estadounidenses a máximos históricos, pero con unas expectativas muy elevadas y unas valoraciones elevadas, los resultados de las grandes tecnológicas se perfilan como la mayor prueba de realidad a la que se ha enfrentado el mercado hasta la fecha.
Tras impulsar al alza los mercados durante gran parte de los dos últimos años, el entusiasmo en torno a la IA ha elevado las expectativas de beneficios a niveles que dejan a los inversionistas muy poco margen para la decepción, lo que hace que las próximas semanas de presentación de resultados de las grandes tecnológicas se centren tanto en las previsiones futuras como en las cifras que las empresas acaban de publicar.
El mayor reto del mercado puede ser el peso de sus propias expectativas. Jonathan LaBerge, estratega jefe de BCA Research, señala que el crecimiento de los beneficios estadounidenses en los últimos 12 meses ha alcanzado aproximadamente el 30 % y que los inversionistas apuestan por un ritmo similar en el futuro, lo que deja poco margen para que las grandes tecnológicas decepcionen.
Wall Street tuvo un primer anticipo de esa dinámica el jueves, cuando Meta META.O cedió las ganancias obtenidas tras la publicación de resultados, ya que los inversionistas sopesaron las oportunidades de crecimiento impulsadas por la IA frente al creciente coste de su expansión en este ámbito, lo que puso de relieve el reto al que se enfrentan Alphabet GOOGL.O, Microsoft MSFT.O, Amazon AMZN.O, AMD AMD.O y Nvidia NVDA.O mientras se preparan para publicar sus resultados.
Los inversionistas han hecho caso omiso, en gran medida, del aumento de los gastos de capital, el incremento desmesurado de los costes de los centros de datos y el gasto agresivo en IA, convencidos de que esas inversiones se traducirán en años de crecimiento de los beneficios, lo que deja a los equipos directivos con la tarea de demostrar que la rentabilidad sigue firmemente en el buen camino.
Según BCA, la tendencia de la IA puede seguir impulsando al alza las acciones si los resultados del tercer trimestre del sector tecnológico cumplen o superan en general las expectativas y los ejecutivos acompañan esos resultados con previsiones optimistas para 2027, un escenario que debería permitir a los inversionistas seguir sintiéndose cómodos pagando valoraciones elevadas por las acciones vinculadas a la IA.
El mayor riesgo es que las expectativas se han disparado tanto que incluso una ligera grieta en el discurso podría inquietar a los inversionistas; LaBerge advierte de que unos resultados decepcionantes o unas previsiones más moderadas por parte de las grandes tecnológicas podrían desencadenar una rápida corrección y hacer que el S&P 500 retroceda hacia los 7.000 puntos o menos, desde los niveles en los que el índice ha coqueteado con la marca de los 8.000 en los últimos meses.
(Rashika Singh)
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