MERCADOS EN DIRECTO-La desregulación de Trump: aún no se han visto los resultados
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DESREGULACIÓN DE TRUMP: LOS BENEFICIOS AÚN NO SE HAN VISIBILIZADO
La campaña de desregulación del presidente Donald Trump ha generado algunas cifras llamativas, pero los beneficios para las empresas estadounidenses aún no se han hecho evidentes.
El estratega de Jefferies, Aniket Shah, afirma que la Administración ha recortado aproximadamente 1,6 billones de dólares en costos regulatorios, revirtiendo las normas de la era Biden que supusieron un aumento de 1,9 billones.
Sin embargo, hasta ahora los costos de cumplimiento normativo no han disminuido de forma significativa. Los gastos de venta, generales y administrativos como porcentaje de las ventas —que Jefferies utiliza como indicador de la carga regulatoria— se mantuvieron prácticamente sin cambios o aumentaron en la mayoría de los sectores hasta el tercer trimestre.
La situación es similar en el sector bancario. A pesar de las reformas del coeficiente de apalancamiento suplementario mejorado (eSLR), cinco de los ocho bancos estadounidenses de importancia sistémica global (G-SIBs) han aumentado sus coeficientes de capital, en lugar de liberar capital. No obstante, Jefferies señala que la verdadera prueba llegará más adelante, cuando los reguladores ultimen las normas aún pendientes sobre la fase final de Basilea III y el recargo para los G-SIBs.
El beneficio más tangible hasta la fecha se ha producido en el ámbito de las operaciones. Las agencias de competencia restablecieron la finalización anticipada de los exámenes de fusiones en febrero de 2025, y 265 operaciones recibieron autorización acelerada en 2025. El volumen de las operaciones también ha aumentado.
Entonces, ¿qué significa todo esto para los inversionistas?
Shah afirma que el impacto en los fundamentales ha sido limitado, pero señala que la agilización de la autorización de fusiones y adquisiciones «es ligeramente positiva para la renta variable, especialmente para los valores de banca de inversión».
También cree que los sectores financiero y de servicios públicos serán los que más se beneficien de los proyectos en trámite de la SEC y la EPA, «aunque estas ganancias dependan de que las propuestas se aprueben en gran medida tal y como están redactadas».
(Danilo Masoni)
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