Los mercados se muestran preocupados por el crecimiento y la inflación, justo cuando la caída del sector tecnológico se acelera
Por Sophie Kiderlin, Canan Sevgili y Stefano Rebaudo
LONDRES, 6 nov (Reuters) - La incertidumbre sobre las perspectivas de crecimiento y las expectativas de que la inflación se mantenga elevada el próximo año están lastrando los mercados mundiales, a pesar de que las esperanzas de una distensión en la guerra con Irán han aliviado los precios del petróleo (link).
Los **costos** de financiación del Estado han aumentado considerablemente este año; el Nasdaq, impulsado por el sector tecnológico, registró el jueves su mayor caída en un solo día desde la debacle del Día de la Liberación de abril de 2025, y los datos económicos europeos se han debilitado.
Esta combinación está alimentando la preocupación de que la inflación pueda mantenerse alta incluso si el crecimiento se ralentiza, aunque la victoria demócrata (link) en las elecciones de mitad de mandato de EEUU ha suscitado esperanzas de un eventual fin de la guerra con Irán.
EL PRECIO DEL PETRÓLEO SIGUE ALTO
El petróleo ha caído un 15 % esta semana, hasta situarse justo por debajo de los 100 dólares el barril .
Sin embargo, los analistas advierten de que cualquier resolución de la guerra con Irán sigue siendo incierta, lo que deja margen para que los precios vuelvan a subir.
El petróleo sigue registrando una subida del 64 % este año, mientras que el gas natural se mantiene casi al triple de su nivel de principios de 2026 .
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Este contexto mantiene elevadas las expectativas de inflación a corto plazo y refuerza los temores de que las presiones sobre los precios puedan persistir a medida que se ralentiza el crecimiento, lo que obligaría a los bancos centrales a subir aún más las **tasas** de interés.
El indicador de la Universidad de Míchigan sobre las expectativas de inflación a un año en EEUU (link) subió ligeramente hasta el 4,7 % en octubre, desde el 4,6 % de septiembre y el 3,4 % de febrero.
Los indicadores de mercado de las expectativas de inflación a largo plazo se mantienen por encima del 2 % en la zona del euro y en EEUU , , y por encima del 3 % en el Reino Unido .
El aumento de los **costos** energéticos contribuye a la inflación, al tiempo que lastra el crecimiento al incrementar los gastos de transporte, la industria manufacturera y los hogares.
El estratega jefe de inversiones de AllianceBernstein, Inigo Fraser Jenkins, afirmó que las tensiones geopolíticas y las interrupciones en el suministro que impulsan las presiones inflacionistas persistirán más allá de las elecciones de mitad de mandato en EEUU
«Hoy es el petróleo, pero la próxima vez podría ser el cobalto, el litio u otra cosa, y tenemos que acostumbrarnos a ello», señaló. «Esto se manifestará en forma de mayor inflación y mayor volatilidad».
LOS PRECIOS DE LOS ALIMENTOS APRIETAN
Los precios de los alimentos, impulsados al alza por las condiciones meteorológicas extremas (link), las interrupciones en el transporte marítimo y los elevados **costos** energéticos, siguen siendo una de las principales preocupaciones en materia de inflación.
El Índice de Precios de los Alimentos de la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura se encuentra en su nivel más alto en casi cuatro años. (link)
Los **costos** podrían seguir aumentando, ya que las principales empresas de bienes de consumo y alimentación advierten de subidas de precios para compensar el incremento de los gastos, mientras que la principal asociación del sector minorista británico ha manifestado preocupaciones similares (link).
La inflación de los alimentos también puede avivar presiones económicas más amplias, según Hank Calenti, estratega de mercados globales de SMBC.
«La inflación de los alimentos hace que la gente empiece a pensar que “realmente hay inflación y que va a mantenerse alta, por lo que necesito conseguir un trabajo mejor o que mi empresa me pague más”», explicó. «Así pues, se producen esos efectos de segunda ronda».
CONDICIONES DE FINANCIACIÓN MÁS RESTRICTIVAS
Los analistas señalan que el endurecimiento de las condiciones de financiación es otro motivo para actuar con cautela respecto a las perspectivas de crecimiento.
Los **costos** de financiación del Gobierno de EEUU se dispararon 85 puntos básicos en el tercer trimestre, mientras que los de Francia (link) e Italia subieron más de 100 puntos básicos , , . Aunque los rendimientos se han moderado desde entonces, siguen siendo notablemente más altos este año.
La demanda de bonos alemanes, considerados un valor refugio, debería ayudar a contener los **costos** de financiación en toda la zona del euro. Sin embargo, un aumento del diferencial entre la deuda francesa y la alemana podría endurecer las condiciones de financiación sin que se produzca ningún cambio en la política del Banco Central Europeo.
Las estimaciones del BCE difundidas antes de la reunión de política monetaria del pasado jueves (link) mostraban que la última subida de los rendimientos de los bonos reduciría el crecimiento económico en un total de 100 puntos básicos en 2027-28, en comparación con las previsiones de septiembre.
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SE NOTARÁ EL IMPACTO EN EL SECTOR TECNOLÓGICO
Otra señal del endurecimiento de las condiciones financieras ha sido la ola de ventas de activos de riesgo, en particular de las acciones relacionadas con la inteligencia artificial.
Los principales índices bursátiles se mantienen cerca de máximos históricos .SPX, .STOXX, pero los inversores se cuestionan la solidez del auge de la IA, sobre todo desde que la victoria electoral de los demócratas ha avivado las expectativas de un escrutinio más estricto del sector.
El jueves, el Nasdaq (link) perdió billones en valor de mercado .
Nuevas caídas podrían erosionar el patrimonio de los hogares, elevar los **costos** de financiación de las empresas y frenar el apetito de riesgo de los inversores, lo que podría lastrar la inversión futura.
«Las condiciones financieras se endurecieron la semana pasada, al ampliarse los diferenciales de crédito y caer los precios de las acciones. Pero es posible que los responsables de la Fed (Reserva Federal de EEUU) aún no estén dispuestos a concluir que son lo suficientemente restrictivas», señaló Citi en una nota.
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LOS DATOS ECONÓMICOS SE DÉBILAN
El crecimiento económico en la zona del euro se ralentizó drásticamente en octubre (link), ya que la demanda estuvo a punto de estancarse, mientras que el aumento de los **costos** ejerció presión sobre las empresas y la confianza cayó a su nivel más bajo en cinco meses, según mostraron los datos publicados el miércoles.
El índice de sorpresas económicas europeas de Citi, que mide si los datos superan o no las expectativas, también apunta a la baja .CESIEUR.
El crecimiento de EEUU se mantiene resistente, respaldado en parte por una fuerte inversión en infraestructura de inteligencia artificial.
RJ Gallo, director de inversiones de renta fija global de Federated Hermes, advirtió contra el uso excesivo del término «estanflación», que describe una combinación de alta inflación, crecimiento débil y desempleo elevado.
Señaló que la economía estadounidense sigue creciendo a un ritmo sólido y que el desempleo, situado en el 4,2 %, sigue siendo bajo en términos históricos, y añadió que «la inflación sigue siendo la principal preocupación de la Fed».
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