Los bonos de la zona del euro suben, ya que el aumento de los rendimientos atrae a los compradores, mientras que las preocupaciones sobre la IA provocan una demanda de activos refugio
Por Stefano Rebaudo
15 oct (Reuters) - Los rendimientos de los bonos del Estado alemán, referencia de la zona del euro, alcanzaron el jueves mínimos de varias semanas después de que las acciones sufrieran una venta masiva debido a las preocupaciones sobre la inteligencia artificial, lo que llevó a los inversores a refugiarse en la deuda pública.
Los diferenciales de los bonos franceses e italianos respecto a los alemanes se redujeron, lo que sugiere que el repunte no se debió únicamente a la huida hacia activos seguros.
Los movimientos en los mercados de renta fija se produjeron a pesar de que las lecturas de inflación en EEUU —tanto el índice de precios al consumo (link) como el índice de precios al productor (link)— fueron superiores a lo previsto, ya que los inversores se centraron más bien en la inestabilidad de las acciones tecnológicas (link)y de los mercados de crédito.
La empresa de IA en la nube CoreWeave CRWV.O se vio en el centro de la tormenta, ya que sus acciones y bonos se desplomaron (link), lo que puso de manifiesto una crisis de confianza en una expansión de la IA financiada cada vez más con dinero prestado.
La caída de los precios del petróleo también ejerció presión a la baja sobre los rendimientos, con los futuros del Brent cayendo más de un 1 %, mientras los inversores sopesaban los riesgos para el suministro frente a los esfuerzos de EEUU (link) por reducir los costes de transporte del petróleo.
El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años , referencia de la zona del euro, bajó 11 puntos básicos hasta el 3,356 %, su nivel más bajo en más de cinco semanas. El rendimiento se encaminaba hacia su mayor caída diaria desde abril. Los rendimientos de los bonos se mueven de forma inversa a los precios.
PERMANECEN LAS PREOCUPACIONES FISCALES
Las preocupaciones de los inversores sobre la sostenibilidad fiscal habían estado impulsando al alza los rendimientos de los bonos en los últimos meses, especialmente en países con una elevada carga de deuda, pero la tensión en los mercados de bonos ha comenzado a remitir.
«Creemos que las preocupaciones fiscales seguirán lastrando los bonos del Estado a medio plazo», afirmó Massimiliano Maxia, estratega sénior de renta fija de Allianz Global Investors.
«No obstante, estamos aumentando tácticamente la exposición a los vencimientos a largo plazo, incluida Francia, ya que los rendimientos parecen atractivos en estos momentos».
El rendimiento de los bonos franceses a 10 años bajó 14 puntos básicos, hasta el 4,739 %, encaminándose hacia su mayor caída diaria desde mayo.
El diferencial de rendimiento entre los OAT franceses y los Bunds alemanes se redujo en 4,5 puntos básicos hasta situarse en 137 puntos básicos, tras alcanzar los 158,67 a principios de octubre —el nivel más amplio desde noviembre de 2011— debido a las preocupaciones sobre la trayectoria fiscal del país.
El diferencial de rendimiento a 10 años de Italia respecto a Alemania se redujo en 4 puntos básicos hasta los 104 puntos básicos, tras alcanzar los 129,74 a principios de este mes, el nivel más amplio desde abril de 2025.
PERSPECTIVAS DE TIPOS
Las perspectivas sobre la trayectoria de los tipos del Banco Central Europeo se suavizaron ligeramente, y los mercados monetarios descontaban un tipo de depósito del BCE del 3,18 % para finales de 2027, frente al 2,50 % actual. Esto implica dos subidas de tipos de un cuarto de punto y una probabilidad de alrededor del 70 % de que se produzca una tercera. Las apuestas del mercado también apuntaban a un tipo de depósito del 2,74 % para diciembre.
El rendimiento de los bonos del Estado alemanes a dos años , sensible a las expectativas sobre los tipos de interés oficiales, cayó 7 puntos básicos hasta el 3,035 %.
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