Los bancos podrían frenar el crecimiento de las stablecoins pagando más a los ahorradores, revela un informe del BIS
Los bancos podrían ser capaces de frenar el crecimiento de stablecoins como USDT y USDC al pagar más a los ahorradores, según un documento de trabajo publicado por el Banco de Pagos Internacionales (BIS).
Los investigadores Rashad Ahmed e Iñaki Aldasoro analizaron datos semanales desde enero de 2019 hasta junio de 2025, considerando los precios del bitcoin, los rendimientos del Tesoro y las condiciones financieras generales. Encontraron que un aumento de una semana y un punto base en las tasas promedio de depósitos bancarios anticipaba un crecimiento más lento de las stablecoins.
Esa pequeña cifra, apenas 0.01 puntos porcentuales, redujo el crecimiento promedio de diez semanas en la capitalización de mercado de stablecoins de aproximadamente 15% a cerca de 12%, según encontró el estudio.
Según la estimación preferida de los autores, que ajusta el aumento de tasas por parte de los bancos en respuesta al crecimiento de las stablecoins, el efecto fue aproximadamente tres veces mayor, ralentizando el crecimiento a alrededor del 6%, aunque los autores señalaron cierta debilidad en ese método. En ambos casos, el crecimiento se desaceleró pero no se revirtió.
La relación fue más fuerte para el USDC de Circle que para el USDT de Tether, un patrón que, según los autores, era consistente con los vínculos más estrechos de USDC con los usuarios estadounidenses.
Los hallazgos aportan evidencia a un debate que ha motivado advertencias por parte de ejecutivos bancarios. Brian Moynihan, CEO de Bank of America advirtió en enero que hasta 6 billones de dólares en depósitos podrían trasladarse a stablecoins y productos relacionados que ofrecen rendimientos, lo que potencialmente reduciría la capacidad de préstamo y aumentaría los costos de endeudamiento.
El efecto se basa en parte en dónde los emisores colocan sus reservas. Un Análisis del personal de la Reserva Federal de diciembre explicó que el dinero colocado en stablecoins puede regresar a los bancos como depósitos del emisor, cambiando quién suministra la financiación de los bancos incluso cuando los depósitos totales permanecen sin cambios.
Saldos mayores y no asegurados podrían exigir a los bancos mantener más activos líquidos y dejar menos espacio para los préstamos a largo plazo que emiten las instituciones financieras.
Pagar más para mantener a los clientes también aumenta los costos de financiación de los bancos. El análisis de la Fed sugirió que los bancos podrían ofrecer mejores tasas a los clientes con mayor probabilidad de cambiar, mientras mantienen tasas más bajas para los depositantes menos móviles.
El informe del BIS no establece pérdidas en depósitos bancarios o préstamos. Su muestra abarca un episodio de tasas altas, y los hallazgos pueden cambiar a medida que las stablecoins con rendimiento y los fondos del mercado monetario tokenizados ganen terreno.
Los bancos "mantienen cierta influencia sobre el ritmo de esa adopción a través de la fijación de precios de los depósitos", escribieron los autores.