Los bajos rendimientos nacionales impulsan el auge de la inversión minorista en el extranjero en la India
Por Jayshree P Upadhyay y Dharamraj Dhutia
MUMBAI, 28 oct (Reuters) - Los principales gestores de fondos de la India están lanzando una avalancha de fondos en un centro con neutralidad fiscal para absorber las sumas récord que los inversores nacionales están enviando al extranjero, frustrados por la escasa rentabilidad en su país y ansiosos por invertir en activos relacionados con la inteligencia artificial.
En los últimos seis meses se han lanzado al menos media docena de fondos de este tipo, incluido el JioBlackRock Advantage World Equity Fund, presentado esta semana por la empresa conjunta de Jio Financial JIOF.NS —de Mukesh Ambani— y BlackRock BLK.N, la mayor gestora de activos del mundo.
La fiebre por la inversión en el extranjero plantea un dilema a los responsables políticos, que llevan años animando a los hogares a trasladar sus ahorros del sector inmobiliario, el oro y los depósitos bancarios hacia la renta variable nacional.
El país más poblado del mundo cuenta con más de 130 millones de inversores particulares en bolsa, muchos de los cuales están buscando oportunidades de inversión en el extranjero, desde Nueva York hasta Kazajistán, tras un rendimiento inferior al esperado en el mercado bursátil nacional.
«En los últimos dos años, hemos observado un claro aumento de la demanda de activos globales», afirmó Shobhit Mathur, cofundador de la gestora de activos Ionic Asset. «Los inversores ya no consideran la exposición al extranjero como una asignación táctica, sino, cada vez más, como una parte permanente de la construcción de la cartera».
Las inversiones internacionales de particulares en la India, ya sean directas o a través de fondos, se duplicaron con creces respecto al año anterior hasta alcanzar casi 2.300 millones de dólares en el primer semestre de 2026, y van camino de superar el récord de 2.650 millones de dólares registrado en todo el año 2025, según datos del banco central, el Banco de la Reserva de la India (RBI).
Uno de estos inversores es Ankit Khandelwal, un hombre de 41 años residente en Kota, en el estado de Rajastán, al oeste de la India, que invierte en fondos cotizados en bolsa (, ETF;) y en empresas que cotizan en mercados como los de Kazajistán y Mongolia.
«Empezó como un experimento, pero desde entonces los mejores rendimientos en el extranjero y la persistente debilidad de la rupia me han llevado a aumentar la parte de mi cartera dedicada al extranjero hasta más del 60 %, desde aproximadamente el 5 % a principios de 2025», afirmó Khandelwal, que es asesor de importación y exportación para empresas, y añadió que conoce bien las empresas metalúrgicas, mineras y energéticas de todo el mundo.
La rupia india alcanzó este año un mínimo histórico, ya que su mercado bursátil sufrió ventas sostenidas por parte de inversores institucionales y su economía se vio afectada por el aumento de los costes energéticos derivado de la guerra de Irán. Este país del sur de Asia limita las remesas al extranjero a 250 000 dólares anuales por persona, ya que su moneda no es totalmente convertible.
El índice de referencia Nifty 50 .NSEI ha caído un 5,3 % en los últimos dos años, frente a una subida del 47 % del índice MSCI Emerging Markets .dMIEF00000PUS y un aumento del 32 % del S&P 500 .SPX en EEUU
Las elevadas valoraciones y la escasez de acciones relacionadas con la inteligencia artificial también han lastrado la rentabilidad de la renta variable local.
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No es de extrañar, pues, que la apertura de cuentas de inversión minorista para inversiones nacionales se redujera en una cuarta parte, hasta los 33 millones, en el ejercicio fiscal que finalizó en marzo de 2026, según datos de los depositarios indios.
GIFT CITY
El Banco de la Reserva de la India (RBI) limita a los fondos indios a una inversión acumulada máxima en el extranjero de 7 000 millones de dólares y a un límite de 1 000 millones de dólares por gestor de activos individual. Al estar estos límites casi agotados, los fondos no pueden crear nuevas participaciones para invertir a su antojo, incluso aunque la demanda crezca.
Sin embargo, estos límites no se aplican a los fondos de inversión en el extranjero de los gestores de activos nacionales lanzados a través del centro de neutralidad fiscal GIFT City, situado en el estado de Gujarat, al oeste de la India.
Así, además de JioBlackRock, HDFC Asset Management, Parag Parikh y Aditya Birla Sun Life han lanzado fondos de este tipo en los últimos seis meses.
Otros fondos nacionales que invierten en acciones extranjeras también son muy solicitados, a pesar de los límites del Banco de la Reserva de la India (RBI). Los activos en planes de fondos de fondos en el extranjero aumentaron un 42 % interanual hasta alcanzar los 488 000 millones de rupias en septiembre, mientras que el número de inversores registrados para este tipo de inversiones se incrementó un 34 %, hasta casi 2 millones, según datos publicados por la Asociación de Fondos de Inversión de la India.
La escasez de vías de inversión en el extranjero para los inversores indios ha provocado que algunos ETF extranjeros coticen con importantes primas respecto a su valor liquidativo.
Uno de estos fondos, el ETF Motilal Oswal Nasdaq Q50, llegó a cotizar en algunos momentos de septiembre entre un 65 % y un 80 % por encima del valor de su cartera subyacente, mientras que algunos ETF extranjeros de Mirae Asset alcanzaron primas de entre el 27 % y el 58 %.
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CAUTELA DE LOS REGULADORES
Los inversores particulares también se apresuran a obtener exposición directa a acciones estadounidenses y de otros mercados extranjeros, y los corredores de bolsa con comisiones reducidas Groww BILO.NS, Zerodha y Angel One ANGO.NS han lanzado este mes plataformas de inversión fraccionada.
Se están produciendo tendencias de inversión similares en varios mercados, entre ellos China (link), donde los reguladores han endurecido el control de los canales no oficiales a través de los cuales se envía dinero al extranjero.
Las autoridades indias se muestran cautelosas ante la salida de capitales al extranjero derivada de este tipo de inversiones, pero no están barajando medidas para frenar dichos flujos, según han declarado a Reuters tres fuentes de los organismos reguladores indios.
No se obtuvieron respuestas a los correos electrónicos enviados al regulador del mercado indio y al RBI, que establece los límites de inversión en el extranjero.
Algunos ejecutivos del sector se mostraron cautelosos.
«Los mercados indios no han generado rentabilidad y los mercados extranjeros parecen atractivos», afirmó Swarup Mohanty, director ejecutivo de Mirae Asset Investment Managers. «Si se quiere invertir con fines de diversificación, está bien, pero invertir únicamente para perseguir rentabilidades a corto plazo es preocupante».
(1 dólar = 95,1350 rupias indias)
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