La estrategia patrimonial de aÂÂcomprar, pedir prestado y moriraÂÂ
aÂÂComprar, pedir prestado y morira es un mantra de los ricos. A ellos les encanta pedir prA©stamos y ofrecer en garantAÂa las acciones que poseen, por lo tanto no tienen que venderlas cuando quieren comprar otras cosas, como mansiones, yates y estudios cinematogrA¡ficos.
Prestar y prosperar parece ser el enfoque de los bancos y otras entidades que conceden prA©stamos. La medida les permite registrar casi todas sus comisiones como ganancia neta, porque las pA©rdidas en garantAÂas son raras y gran parte de estas se puede vender rA¡pidamente.
Se ha convertido en un mercado de US$ 5 billones:
Un estudio de Deloitte descubre un mercado floreciente en los prA©stamos garantizados con acciones para multimillonarios, y para personas con un patrimonio un poco menor.
MARGOT PATRICK The Wall Street Journal
Un nuevo estudio con base en 57 de los principales bancos privados y otras entidades de prA©stamos del mundo que llevA3 a cabo Deloitte y que fue revisado por The Wall Street Journal, ofrece el cuadro mA¡s completo hasta ahora de esta opaca arista de las finanzas. Los bancos no siempre desglosan esos prA©stamos en sus estados de cuentas, y no hay un registro central de cuA¡nto es el saldo pendiente. El informe indica que los prA©stamos garantizados con acciones, mA¡s conocidos como prA©stamos Lombard en Europa y Asia, estA¡n cada vez mA¡s disponibles para aquellos con un patrimonio un poco menor.
Un mercado de US$ 5,4 billones
Deloitte estima que se conceden alrededor de US$ 5,4 billones en prA©stamos garantizados por valores, principalmente carteras de acciones y bonos, pero tambiA©n fondos y criptomonedas. La cifra ha aumentado activamente a medida que una mayor parte de la riqueza a nivel mundial fluye hacia los mercados y los precios de los activos suben. Consultores de Deloitte seA±alaron que la tasa de crecimiento del mercado ha alcanzado un promedio de un 12% durante los Aoltimos 10 aA±os.
aÂÂEn el pasado, se trataba mA¡s de un producto de administraciA3n de patrimonio, y no estaba disponible para la ciudadanAÂa en generalaÂÂ, explicA3 Eric Gutzwiller, quien dirige el negocio crediticio en Deloitte Suiza. aÂÂAhora, no solo aquellos con una fortuna neta sumamente elevada, sino tambiA©n cada vez mA¡s los segmentos de menor patrimonio, entre ellos las personas acomodadas aÂÂe incluso minoristasa estA¡n empezando a explorar este producto.
Alrededor del 30% del mercado estA¡ en EE.UU., segAon estimaciones de Deloitte, la proporciA3n mA¡s grande de todos los paAÂses que figuran en el informe. Otros bastiones, como Suiza y Liechtenstein, en conjunto completan alrededor del 12%.
El endeudamiento real puede que sea menor, porque los clientes a menudo no recurren a sus lAÂneas de crA©dito por completo. Deloitte estima que el endeudamiento real a travA©s de las lAÂneas de crA©dito podrAÂa estar mA¡s cerca de US$ 1,6 billones.
Las cifras de Deloitte incluyen los prA©stamos con margen, en que el objetivo por lo general es acumular inversiones con un menor pago inicial, mA¡s bien que empeA±ar activos para obtener efectivo con el fin de comprar otras cosas. Este subgrupo de emprA©stitos se ha disparado este aA±o. Las autoridades reguladoras de valores han advertido que se debe informar a los clientes del riesgo de ventas forzadas en caso de una caAÂda del mercado y de las posibles consecuencias tributarias.
FA¡cil de obtener, y un beneficio para los bancos
Una de las ventajas para los prestatarios y para los bancos es la rapidez de este tipo de prA©stamos. A menudo no hay necesidad de realizar verificaciones detalladas de crA©dito personal cuando la entidad de prA©stamos cuenta con una garantAÂa. La asignaciA3n de valores es en gran medida estA¡ndar y se puede calcular rA¡pidamente con base en el valor de mercado y la liquidez del activo.
Gutzwiller seA±alA3 que la relaciA3n prA©stamo/valor promedio ronda el 50%, mientras que el cargo para el prestatario es de alrededor de un punto porcentual por sobre las tasas de referencia.
Para las entidades que se dedican a la administraciA3n de patrimonios, como los bancos privados tradicionales con sede en Suiza, dirigidos por familias o socios durante generaciones, Deloitte indicA3 que los prA©stamos pueden generar entre un 25% y un 30% de las ganancias anuales.
Deloitte ha estado estudiando el mercado desde 2022, despuA©s de que los directores de riesgo de los bancos pidieran un anA¡lisis comparativo.
Muy querido por los multimillonariosa¦
Entre los multimillonarios que popularizaron el prA©stamo garantizado con acciones se encuentran Larry Ellison y Elon Musk. Ambos pidieron prA©stamos para evitar tener que vender acciones aÂÂlo que podrAÂa implicar el pago de impuestos y diluir sus derechos de votoa de las empresas que fundaron. Mientras estaba buscando un respaldo para la adquisiciA3n hostil de Warner Bros. por parte de su hijo para formar Skydance, Ellison aumentA3 las cantidades solicitadas en prA©stamo a los bancos y ofreciA3 en garantAÂa acciones que posee en otras compaA±AÂas, segAon informA3 el WSJ.
Deloitte observA3 que una parte importante del mercado estA¡ impulsando el crecimiento de los prA©stamos garantizados con valores, junto con los precios mA¡s altos de los activos. Alrededor del 45% de las lAÂneas de crA©dito de clientes vale mA¡s de US$ 2,5 millones.
a¦y cada vez mA¡s entre aquellos con un patrimonio menor
A mediados de octubre, Charles Schwab afirmA3 que su producto de lAÂnea de crA©dito garantizada con activos, disponible para personas con al menos US$ 100 mil en activos no relacionados con la jubilaciA3n, impulsA3 un aumento del 35% en los saldos de prA©stamos bancarios; alcanzA3 los US$ 72.300 millones en el tercer trimestre. Una vocera seA±alA3 que el uso de este creciA3 despuA©s de que Schwab pusiera en marcha un proceso totalmente digital hace tres aA±os que puede tener los prA©stamos aprobados en cosa de minutos.
Las listas de precios en lAÂnea muestran que los corretajes por lo general cobran mA¡s por los prA©stamos que los bancos, porque habitualmente no tienen una relaciA3n mA¡s profunda con el cliente de la cual beneficiarse, y aun asA podrAÂan necesitar un banco asociado para proporcionar el financiamiento real.
Xavier De Pauw, director de prA©stamos de Monument Bank en el Reino Unido, mencionA3 que la instituciA3n empezarAÂa a ofrecer prA©stamos respaldados por carteras a partir de los primeros meses del prA3ximo aA±o, por lo tanto los inversionistas con algunos cientos de miles de dA3lares pueden aÂÂadoptar una mentalidad de multimillonarioaÂÂ.
aÂÂNos gustarAÂa ponerlo a disposiciA3n de casi todo el mundoaÂÂ, manifestA3 De Pauw.
Desde su primer estudio en 2022, Deloitte descubriA3 que algunos bancos se estaban volviendo expertos en activos menos convencionales, como las criptomonedas, otorgando a veces prA©stamos de hasta un 90% del valor de esos activos.
Gutzwiller explicA3 que eso no significa que las entidades de prA©stamos estA©n corriendo riesgos a ciegas.
aÂÂLuego, son despiadadas cuando se llega a la liquidaciA3n. De inmediatoaÂÂ, asegurA3.
ArtAÂculo traducido del inglA©s por aÂÂEl MercurioaÂÂ.
Contenido licenciado por The Wall Street Journal
Impulsores
Entre los multimillonarios que popularizaron el prA©stamo garantizado con acciones se encuentran Larry Ellison y Elon Musk.
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