El mayor fabricante de anteojos del mundo enfrenta una crisis

Por El Mercurio (Chile)hace 5 horas Actualizado

Dos aAÂ±os antes de su muerte, ocurrida en 2022, Leonardo Del Vecchio, el multimillonario italiano que convirtiA3 a EssilorLuxottica en el mayor fabricante de anteojos del mundo, entregA3 el control de la empresa a Francesco Milleri, su hombre de confianza. A sus herederos, Del Vecchio les dejA3 participaciones iguales en un holding, Delfin, que posee el 32% de EssilorLuxottica, ademAÂ¡s de participaciones en varias otras empresas italianas.

Durante un tiempo reinA3 la armonAÂa. En su punto mAÂ¡ximo, alcanzado en noviembre del aAÂ±o pasado, el valor bursAÂ¡til de EssilorLuxottica, propietaria de marcas como Ray-Ban y Oliver Peoples, llegA3 a aÂÂ¬ 148.000 millones (US$ 172.000 millones), casi el triple de lo que valAÂa cuando Milleri asumiA3 el mando. Desde entonces se ha desplomado hasta los aÂÂ¬ 81.000 millones, en medio de una crisis de gobierno corporativo provocada por Leonardo Maria Del Vecchio, el heredero de 31 aAÂ±os que hasta agosto se desempeAÂ±aba como jefe de estrategia de la compaAÂ±AÂa. Los inversionistas temen que esta disfuncionalidad coincida con un perAÂodo de convulsiA3n tecnolA3gica para la empresa.

The Economist:

EssilorLuxottica se ha visto sacudida por una disputa mezquina.

Durante el Aoltimo mes, la crisis ha quedado expuesta pAoblicamente, a veces de maneras insA3litas. Primero vino un pA3dcast en el que Leonardo Maria lamentA3 la falta de cariAÂ±o de su padre, relatA3 sus dificultades con el abuso de drogas, se jactA3 de sus conquistas sexuales (2.000 mujeres, a muchas de las cuales sedujo cantando aÂÂHeroaÂÂ, de Enrique Iglesias) y declarA3 que su antiguo mentor, Milleri, deberAÂa estar aÂÂnerviosoaÂÂ por su gestiA3n de EssilorLuxottica. Luego, en una inconexa entrevista radial el 26 de octubre, el dAÂscolo heredero afirmA3 que Milleri habAÂa sido nombrado director ejecutivo solo de manera transitoria, con el encargo de encontrar un sucesor, tarea que no habAÂa cumplido.

Milleri dice que conoce a Leonardo Maria desde que era un bebAÂ© y que lo ha tratado como a un hijo, lo que hace aAon mAÂ¡s doloroso su quiebre. El negocio propiamente tal de EssilorLuxottica ha seguido mostrando un sA3lido desempeAÂ±o. El 20 de octubre, la empresa informA3 que sus ingresos habAÂan aumentado un 9% interanual. Personas al tanto de la situaciA3n seAÂ±alan que la disputa se origina, mAÂ¡s bien, en el resentimiento de Leonardo Maria por el fracaso de su plan para convertirse en el principal accionista de Delfin mediante la compra, por aÂÂ¬ 10.000 millones, de las participaciones de dos de sus hermanos, Luca y Paola. Milleri, quien preside el directorio de Delfin, respaldA3 el plan, pero tres de los cinco directores se negaron a aceptar las condiciones impuestas por los prestamistas de Leonardo Maria, entre ellas, el pago de dividendos garantizados para ayudar a cubrir los intereses de la deuda. El heredero culpA3 a Milleri por no haber conseguido el apoyo del directorio.

El deseo de Leonardo Maria de introducir cambios en Delfin es comprensible. aÂÂEl gobierno corporativo no funcionaaÂÂ, sostiene Bernardo Bertoldi, experto en empresas familiares de la Universidad de TurAÂn. Delfin estAÂ¡ estructurada de tal manera que cada uno de sus ocho accionistas, todos con participaciones iguales aÂÂlos seis hijos del fundador, su hijastro y su viudaaÂÂ, tiene en la prAÂ¡ctica poder de veto sobre las numerosas decisiones que requieren una mayorAÂa calificada del 88%. La esperanza de Del Vecchio padre habAÂa sido mantener unida a su familia mediante la necesidad de alcanzar consensos. En la prAÂ¡ctica, la estructura que creA3 es demasiado rAÂgida, plantea Bertoldi.

Aun asAÂ, para los inversionistas de EssilorLuxottica, este drama familiar resulta preocupante. El actual mandato de Milleri terminarAÂ¡ en abril. Los problemas internos de Delfin podrAÂan poner en duda su renovaciA3n en el cargo (aunque el directorio del holding ha expresado su respaldo). aÂÂLa preocupaciA3n por el gobierno corporativo ha pesado mucho sobre la acciA3naÂÂ, afirma Luca Solca, de la corredora de bolsa Bernstein.

La incertidumbre ha coincidido con un creciente nerviosismo respecto del impacto a largo plazo de los anteojos inteligentes en el negocio de EssilorLuxottica. Por ahora, la tecnologAÂa estAÂ¡ dando un impulso a la compaAÂ±AÂa: su alianza con Meta, un gigante de las redes sociales, para desarrollar los anteojos inteligentes Ray-Ban ha sido un AÂ©xito notable. Pero otros titanes de Silicon Valley, entre ellos Apple y Google, tambiAÂ©n tienen la mira puesta en esta oportunidad. Con el tiempo, sus productos podrAÂan erosionar el negocio tradicional de anteojos de EssilorLuxottica, tal como los relojes inteligentes han perjudicado las ventas de relojes tradicionales.

Milleri dice estar convencido de que EssilorLuxottica saldrAÂ¡ ganadora con esta tecnologAÂa, que, segAon cree, algAon dAÂa podrAÂa reemplazar al celular. Para sustentar su confianza, destaca el cariAÂ±o que despiertan las marcas de EssilorLuxottica y su red mundial de tiendas. TendrAÂ¡ que confiar en que los herederos de Del Vecchio no se interpongan en su visiA3n.

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