El director de Cboe destaca la seguridad de las opciones mientras los futuros perpetuos dividen a las bolsas

Por Pritam Biswas

30 oct (Reuters) - Craig Donohue, director ejecutivo de Cboe Global Markets CBOE.Z, advirtió el viernes a los inversores sobre los riesgos de los futuros perpetuos, señalando que las liquidaciones repentinas y las pérdidas ilimitadas provocadas por la fuerte volatilidad ponían de relieve la relativa seguridad de las opciones tradicionales.

Donohue señaló el aumento en la negociación de opciones de compra vinculadas al Índice de Volatilidad de Cboe a principios de este mes, cuando el volumen diario alcanzó su nivel más alto en más de dos años. Afirmó que ese repunte superó los niveles observados durante la venta masiva del Día de la Liberación de 2025, cuando el VIX se situó por encima de 50, niveles asociados al pánico en los mercados.

«El contexto de mercado en rápida evolución es un buen recordatorio de por qué las opciones siguen siendo la herramienta preferida por la mayoría de los inversores», declaró Donohue a los analistas durante la conferencia sobre los resultados del tercer trimestre de la empresa.

LAS BOLSAS, DIVIDIDAS ANTE LOS FUTUROS PERPETUOS

Estos comentarios apuntan a una división cada vez mayor entre las principales bolsas estadounidenses respecto al auge de los futuros perpetuos.

Popularizados inicialmente por plataformas de criptomonedas extraterritoriales como Hyperliquid, estos contratos permiten a los operadores mantener posiciones de forma indefinida sin necesidad de renovarlas. También pueden implicar un alto apalancamiento, lo que magnifica tanto las ganancias como las pérdidas.

Plataformas más recientes, como la bolsa de criptomonedas Coinbase COIN.O y la startup de mercados de predicción Kalshi, están tratando de introducir productos similares en los mercados tradicionales. Los directivos de las bolsas consolidadas han advertido de que estos contratos podrían dejar a los inversores en una situación vulnerable en mercados muy volátiles.

Donohue señaló que los productos lineales, como los contratos perpetuos, pueden ofrecer apalancamiento y exposición direccional, pero las pérdidas pueden ser ilimitadas. Si los mercados dan un giro brusco, las posiciones pueden liquidarse casi al instante. Las opciones, por el contrario, permiten a los operadores definir su pérdida máxima desde el principio, al tiempo que conservan la exposición al alza.

Ese escepticismo se comparte en CME Group, donde el director ejecutivo, Terry Duffy, ha criticado repetidamente a los reguladores por permitir la entrada de futuros perpetuos de criptomonedas en los mercados estadounidenses. Duffy, que tiene previsto jubilarse en 2027, calificó a principios de este año a los futuros perpetuos como «un desastre anunciado».

Los resultados de Cboe, que superaron las expectativas el viernes, pusieron el broche de oro a un trimestre positivo para las bolsas estadounidenses.

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