El aumento de las apuestas sobre las elecciones presidenciales de EEUU de 2028 cambia el panorama de los mercados tras las elecciones de mitad de mandato: Mike Dolan

Por Mike Dolan

LONDRES, 5 nov (Reuters) - La aplastante victoria demócrata en las elecciones de mitad de mandato de EEUU (link) ha llevado a los mercados a descontar dos años de gobierno en punto muerto (link). Sin embargo, un cambio repentino en las cuotas de las apuestas para las presidenciales de 2028 podría redefinir la forma en que los inversores interpretan todo lo que venga a continuación.

La conquista demócrata de ambas cámaras del Congreso, ampliamente esperada aunque sorprendentemente contundente, provocó una reacción ambigua en los mercados (link). Pero hubo un movimiento al margen que destacó.

Los mercados de predicción muestran de repente al senador de Georgia Jon Ossoff (link), un demócrata, como favorito para ganar la Casa Blanca dentro de dos años. Es la primera vez que un presunto candidato republicano, el actual vicepresidente JD Vance, no es el claro favorito para suceder a Donald Trump como presidente dentro de dos años.

Polymarket y Kalshi —sitios web de predicciones (link) que permiten a los usuarios apostar entre sí sobre los resultados de innumerables acontecimientos políticos, deportivos y financieros— situaban a Ossoff en un 18 %, con un aumento de 5 puntos porcentuales y 3 puntos por delante de Vance a medida que se desarrollaban las apuestas el miércoles.

Esas previsiones, a dos años vista, son necesariamente provisionales y volátiles, ya que ninguno de los dos es aún candidato oficial de su respectivo partido y Ossoff ha negado en repetidas ocasiones que quiera presentarse.

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Pero Ossoff, de 39 años, que esta semana conservó su escaño en el Senado por Georgia por un margen de casi 20 puntos, parece cumplir los criterios de muchos votantes, sobre todo por ser un demócrata sureño de centro. Los apostantes ya han realizado importantes apuestas a su favor para la presidencia.

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Ese repunte de las apuestas para principios de 2028 es relevante para los mercados financieros porque subraya el giro de esta semana hacia los demócratas en el Congreso y los temas que estos defienden, incluso si prevalece el estancamiento en materia de política macroeconómica hasta 2028.

Si un demócrata ganara en 2028, los inversores con horizontes razonables empezarían a incorporarlo gradualmente a sus previsiones, comenzando a descontar los temas candentes de esta semana, desde la regulación de la IA y la oposición a los centros de datos (link) hasta el escrutinio de las criptomonedas, el gasto en defensa, la inmigración, la sanidad y las políticas exteriores y comerciales.

Dado que los mercados se inclinan hacia un candidato demócrata, las posiciones del partido sobre estos temas cobran importancia más allá de un Congreso en el que el presidente pueda ejercer su veto. Las encuestas y los mercados de apuestas para 2028 se volverán cada vez más sensibles.

«La probabilidad de una victoria demócrata en las elecciones presidenciales de 2028 ha aumentado considerablemente», afirmó Luca Paolini, estratega de Pictet Asset Management, quien añadió que la agenda demócrata en materia de regulación y fiscalidad empresarial debe tomarse en serio como un riesgo para los beneficios y el crecimiento.

Es fundamental señalar que los principales factores que provocaron la derrota republicana —el aumento de los precios del combustible y del coste de la vida provocado por la guerra de Irán (link) y las subidas de aranceles (link)— implican que ninguno de los dos partidos querrá volver a arriesgarse a la ira de los votantes.

Al fin y al cabo, el repunte de la inflación mundial durante la presidencia de Joe Biden fue una de las razones clave por las que Trump regresó a la Casa Blanca con tanta facilidad en 2024 frente a Kamala Harris.

VUELTA AL CENTRO

Llevándolo más allá, la gran señal de alarma electoral que suponen los fracasos en materia de «coste de la vida» (link) probablemente hará que ambos partidos se muestren más dispuestos a rebajar la tensión en las guerras de Oriente Medio, calmar la subida de los precios y dar a la Reserva Federal el margen necesario para hacer su trabajo.

Eso podría convertirse fácilmente en la estrategia de Ossoff, pero Vance ya se ha puesto manos a la obra también.

El miércoles, Vance no tardó en identificar públicamente la guerra con Irán como «la razón por la que perdimos». (link) Esto provocó que los precios del petróleo se desplomaran ante las especulaciones sobre un cambio en la política estadounidense. Pero las cuotas de las apuestas entre él y Ossoff también se redujeron.

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¿Podrían ambos candidatos potenciales orientarse ahora hacia otros temas centristas que parecieron atraer a los votantes esta semana: la regulación de la inteligencia artificial, unas políticas migratorias menos draconianas y una política comercial y exterior más moderada (link)?

«Los republicanos tendrán que reevaluar la viabilidad de su agenda “America First” de cara a 2028», escribió el miércoles el estratega de UniCredit Jonathan Schroer. «Los malos resultados de los republicanos debilitarán a los favoritos del movimiento MAGA, como JD Vance y Marco Rubio, y podrían animar a un candidato ajeno al movimiento MAGA a virar hacia el centro político».

En las últimas semanas se ha especulado constantemente con que una presidencia de Trump debilitada y en funciones podría llevarle a mostrarse cada vez más errático en los ámbitos políticos que controla, especialmente en política exterior y militar y, en cierta medida, en política comercial.

No fue así como se mostró en las primeras entrevistas tras conocerse los resultados, un factor que los mercados interpretaron como positivo.

Pero incluso si Trump juega sus cartas impredecibles en política exterior, la inexorable marcha hacia 2028 irá reduciendo su impacto con cada día que pase.

«Es cada vez más probable que el mercado interprete los cambios políticos sorprendentes del Ejecutivo como algo limitado en el tiempo por las próximas elecciones presidenciales o por la nueva configuración política interna», afirmó el miércoles el estratega del Deutsche Bank George Saravelos, añadiendo que la prima de riesgo del petróleo experimentaría ahora una «desaparición temporal negativa» cuanto más se prolongue una nueva escalada con Irán.

Nadie quiere dar por perdidos dos años y, como ilustran muy claramente los dos últimos, puede pasar mucho tiempo durante ese período.

Pero para los cálculos estratégicos a largo plazo y las decisiones de inversión, dos años no son nada. El reloj no se detiene.

(Las opiniones aquí expresadas son las de Mike Dolan (link), columnista de Reuters.)

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