Crypto Largo y Corto: Qué sucede cuando un agente de IA paga por lo incorrecto
Feliz miércoles,
Este es su boletín institucional, Crypto Largo y Corto. Esta semana:
Albert Castellana de GenLayer Labs sobre quién asume la pérdida cuando un agente de IA falla en el pago
Principales titulares a los que las instituciones deben prestar atención Francisco Rodrigues
“Volumen de Hyperliquid vs. precio de HYPE” en el Gráfico de la Semana
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Los agentes de IA pueden pagar cosas en línea pero no pueden disputar un cargo
- por Albert Castellana, cofundador y CEO, GenLayer Labs
Las redes de tarjetas acaban de respaldar un sistema de pagos sin un método estándar para disputar un cargo.
En julio, la Linux Foundation activada la Fundación x402, que regula el estándar que los agentes de IA utilizan para pagar cosas en línea. Visa, Mastercard y American Express se encuentran entre sus 17 miembros principales, el nivel más alto de gobernanza.
Los tres ahora ayudan a gobernar un estándar de pago sin un proceso estándar de resolución de disputas. Una vez que un pago en stablecoin se liquida onchain, no hay un emisor al cual llamar y no hay contracargo de red para presentar.
Mastercard dijo en el lanzamiento que los pagos nativos de internet necesitarán la misma base segura, confiable e interoperable que el comercio digital actual. La confianza en los pagos con tarjeta cuenta con un mecanismo específico detrás, y ha tenido uno durante más de 50 años.
El derecho a disputar un cargo en tarjeta de crédito ha sido ley en los EE. UU. desde 1974, cuando se aprobó la Ley de Facturación Justa de Créditos. Es una de las razones por las que la gente comenzó a estar dispuesta a comprar a extraños en línea. Si el paquete nunca llega, puede llamar a su banco y el dinero se le reembolsa.
El protocolo x402 omite eso deliberadamente, y la razón era sólida. Los pagos pueden liquidarse en cientos de milisegundos y costar una fracción de un centavo, lo que hace posibles micropagos a escala máquina. Cuando Coinbase publicó el protocolo en mayo de 2025, el uso fue escaso, y fue un intercambio justo.
Existe otra diferencia que es aún más importante. Cada medida de protección que ha implementado la industria de las tarjetas asume que una persona detecta que algo está mal y presenta una queja. En x402, el comprador suele ser un software, y el software no revisa los estados de cuenta.
En julio, los investigadores del Instituto Federal Suizo de Tecnología en Lausana (EPFL) y la Universidad de Zhejiang publicaron el primer estudio sistemático de seguridad de implementaciones en vivo x402. Ellos probaron 15 facilitadores, los intermediarios que verifican un pago y lo registran en la cadena, y cada uno incumplió al menos una de las ocho reglas de seguridad definidas por los investigadores. En Base, cerca del 2% de los intentos de liquidación se revirtieron a finales de 2025, lo que equivale a aproximadamente 1.9 millones de pagos.
Los siete kits de referencia oficiales de Coinbase para vendedores carecen de cualquier método para deshacer lo que el servidor ya realizó cuando un pago no se confirma. Uno de ellos, el kit Flask hasta la versión 0.2.1, libera los bienes una vez que se verifica la prueba de pago, antes de que se confirme el asentamiento. Si el asentamiento falla posteriormente, el vendedor ha entregado y no recibirá el pago.
La infraestructura temprana a menudo presenta errores. El problema mayor es que el pago, la entrega y la liquidación pueden no coincidir. El problema inverso es más interesante para lo que sigue: el pago se liquida perfectamente, pero el agente recibe algo incorrecto, incompleto o inútil.
El protocolo x402 soporta redes de tarjetas así como stablecoins, y los pagos con tarjeta mantienen sus protecciones. Sin embargo, 97% de las transacciones x402 observadas operan en Base y Solana, donde los pagos con stablecoins son definitivos.
Ninguno de estos argumentos es en contra de x402. La finalización del pago no es finalización comercial. Una blockchain puede demostrar que el dinero se movió. No puede decidir si los datos eran correctos, si el servicio fue entregado o si alguna de las partes cumplió con su parte del acuerdo.
Las redes de tarjetas respondieron a la cuestión de las disputas durante más de cinco décadas, y cada respuesta le costó dinero a alguien. ¿Quién absorbe la pérdida? ¿Quién decide si el servicio fue entregado? ¿Cuánto tiempo tiene un comprador para presentar una queja y qué se considera como evidencia? A una décima de centavo, ninguna de esas respuestas puede involucrar a un abogado, y la mayoría de ellas no puede involucrar a un humano en absoluto.
Los volúmenes de pago de los agentes aún son lo suficientemente pequeños como para que un mal mes sea soportable. Las empresas de ese nivel superior poseen la mayor parte del conocimiento institucional mundial sobre qué cuesta un proceso de disputa y qué se obtiene a cambio. La pregunta es si construirán su reemplazo nativo para máquinas antes de que las pérdidas les obliguen a hacerlo.
Pasamos los últimos años haciendo el dinero programable. Ahora necesitamos hacer que el recurso también sea programable.
Titulares de la semana
Los titulares de esta semana muestran a los bancos llevando la tokenización a cadenas de bloques públicas y a aplicaciones para consumidores, mientras BlackRock avanza para vender exposición a bitcoin con protección contra pérdidas. Mientras tanto, reguladores y emisores de acciones comenzaron a establecer límites sobre lo que estos nuevos productos pueden hacer.
HSBC lanza su primera stablecoin para más de 3 millones de usuarios diarios de la app: El banco lanzó RedCoin, una stablecoin en dólares de Hong Kong, en su aplicación PayMe, permitiendo a más de 3.3 millones de usuarios enviar dinero y pagar en más de 100,000 comerciantes. Se planean inversiones tokenizadas próximamente.
JPMorgan lleva JPM Coin, que representa depósitos en dólares, a Ethereum: El banco puso a disposición de los clientes institucionales su token de depósito en dólares en Ethereum, extendiéndolo más allá de Base y la red privada Kinexys de JPMorgan, que procesa más de 7.000 millones de dólares al día.
La OCC emite la primera regla final que implementa la Ley GENIUS: El regulador indicó que los programas de recompensas existentes de stablecoins no reciben protección automática. Los evaluará caso por caso una vez que la norma entre en vigor el 18 de enero.
BlackRock busca proteger a los inversionistas de bitcoin contra pérdidas con el ETF propuesto: El gestor de activos presentó la solicitud para el ETF iShares Bitcoin Managed Protect, que ofrecería ganancias vinculadas a bitcoin con un límite máximo y protección contra caídas. La solicitud no reveló el nivel de protección ni el límite.
Wells Fargo, Cisco y Marvell se unen a las objeciones al plan de acciones tokenizadas de OKXICE: Seis empresas más optaron por no participar en el lugar planificado, elevando las objeciones divulgadas a 22 y destacando un obstáculo inicial para el comercio de acciones tokenizadas bajo el nuevo marco de la SEC.
Gráfico de la semana
Volumen de Hyperliquid vs. precio de HYPE: volúmenes estables, potencial flujo desde EE. UU. en perspectiva
Los volúmenes de Hyperliquid y el precio de HYPE se mantienen estables por ahora (HYPE ~$77.6, volumen diario de perpetuos ~$8 mil millones), pero podría llegar próximamente un flujo potencial desde EE. UU., ya que la empresa matriz de Kraken, Payward, planea ser el primer operador regulado por la CFTC en desplegar una variante autorizada de HIP-3 (Bitnomial gestionando los mercados, pendiente de aprobación).
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