Cómo las dificultades del sector tecnológico estadounidense benefician a los mercados bursátiles europeos
Por Danilo Masoni y Dhara Ranasinghe
MILÁN, 13 nov (Reuters) - La agitación global en el sector tecnológico, agravada por la sorprendente salida esta semana del director ejecutivo de Nvidia NVDA.O, Jensen Huang (link), podría suponer un respiro para los mercados bursátiles europeos, lo que indica que la ausencia de gigantes tecnológicos en la región la está protegiendo de la agitación del sector de la inteligencia artificial.
Durante gran parte del repunte tecnológico, la relativa ausencia de empresas tecnológicas de gran capitalización en Europa se consideraba una desventaja, pero esa debilidad se está convirtiendo en un posible impulso favorable.
Mientras los inversores evalúan las repercusiones para el fabricante de chips más valioso del mundo y para el sector en general, las acciones europeas han obtenido mejores resultados.
El índice paneuropeo STOXX 600 .STOXX alcanzó el jueves un máximo histórico (link) y se encamina hacia su mayor subida semanal desde junio, respaldado por el crecimiento de los beneficios en sectores menos dependientes directamente de la evolución del sector de la IA, como el energético.
Mientras que el STOXX 600 ha subido aproximadamente un 2,6 % en lo que va de mes, el Nasdaq-100 .NDX se mantiene estable y el Nikkei japonés .N225 ha bajado algo más del 3 %.
«El mercado se está diversificando y están surgiendo otros temas», afirmó Alberto Conca, director de inversiones de la gestora de patrimonios suiza LFG+Zest, en declaraciones realizadas antes de la salida de Huang.
«Europa, que tiene un perfil más defensivo, podría seguir comportándose bien».
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No obstante, los inversores advierten de que cualquier protección sería relativa. Si bien la menor concentración de Europa en valores tecnológicos podría amortiguar las turbulencias relacionadas con la IA, una venta masiva más generalizada en Wall Street probablemente lastraría a las acciones mundiales.
El resultado ha sido una rotación que aleja a los inversores de algunas de las operaciones vinculadas a la IA más masificadas del mercado, afectadas por las dudas sobre las valoraciones, el gasto financiado con deuda y la perspectiva de un mayor escrutinio (link) tras la arrolladora victoria de los demócratas en las elecciones de mitad de mandato.
En un periodo de dos meses, el STOXX ha subido más de un 4 %, mientras que el S&P 500 .SPX ha perdido aproximadamente un 0,8 % y los índices asiáticos con gran peso tecnológico de Corea del Sur .KS11 y Taiwán .TWII han bajado un 23 % y un 9 %, respectivamente.
Los sólidos resultados empresariales y los datos económicos mejores de lo esperado también están actuando como amortiguadores frente a la reciente agitación del mercado de bonos en Francia (link), provocada por la preocupación por el elevado endeudamiento, mientras que la confianza tambiénha mejorado con la recientecaída de los precios de la energía.
Si bien la crisis energética desencadenada por la guerra de EEUU e Israel contra Irán ha impulsado los beneficios de las empresas energéticas, también ha perjudicado al crecimiento económico, dada la dependencia de Europa de las importaciones de energía.
En general, las empresas del STOXX 600 van camino de registrar un crecimiento trimestral de los beneficios del 25 %, (link) el más sólido en cuatro años, según datos de LSEG, con las empresas energéticas a la cabeza.
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MENOR EXPOSICIÓN AL SECTOR TECNOLÓGICO
La exposición más directa de Europa a la cadena de suministro de semiconductores e inteligencia artificial se produce a través de empresas como ASML ASML.AS, Siemens Energy ENR1n.DE e Infineon IFXGn.DE.
Sin embargo, a diferencia de Wall Street y de algunos mercados asiáticos, donde un puñado de gigantes tecnológicos acaparan una parte desproporcionada del rendimiento del mercado, Europa ofrece una exposición más amplia a empresas de los sectores financiero, sanitario y energético.
Esta diferencia se refleja en la composición de los índices de referencia. El sector de las tecnologías de la información representa más del 35 % del índice MSCI USA Investable Market, y solo Nvidia supone alrededor del 6,6 % del índice. Por el contrario, este sector tiene una ponderación de tan solo el 8,8 % en su homólogo europeo.
Los beneficiarios directos de la inversión en capital relacionada con la inteligencia artificial representan el 8 % de los beneficios del MSCI Europe, según estimaciones de Morgan Stanley, mientras que los bancos, que suelen beneficiarse de los periodos de mayor inflación , suponen el 21 % del total de beneficios.
El FTSE .FTSE, de Londres, también tiene un peso tecnológico relativamente menor, según los analistas, lo que ofrece una alternativa a quienes buscan reducir su exposición a un sector turbulento.
«El peso del sector tecnológico ha aumentado en todos los índices del mundo y hay que diversificar aún más que en el pasado», afirmó Justin Onuekwusi, director ejecutivo de inversiones de St. James’s Place en Londres.
«Eso significa apostar más por mercados como el del Reino Unido o Europa, donde el sector tecnológico tiene un peso menor», añadió, señalando que mantiene una posición sobreponderada en acciones británicas.
Willem Sels, director de inversiones global de HSBC Private Bank, señaló que, en términos de dólares, el mercado británico ha superado al estadounidense en los últimos cinco años.
«Esto demuestra la importancia de ampliar el abanico de inversiones», añadió.
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