Advierten que la IA exige más capital
El auge de la Inteligencia Artificial (IA) está elevando las necesidades de capital de las grandes tecnológicas para financiar centros de datos, semiconductores e infraestructura, lo que intensifica la competencia por recursos y podría encarecer o dificultar el financiamiento para otras empresas que también buscan crecer en los mercados públicos, advirtieron especialistas.
Uno de los ejemplos es la posible oferta pública inicial (OPI) de Anthropic en Estados Unidos, que mantiene planes para debutar en las próximas semanas y podría convertirse en la mayor colocación de acciones de la historia a nivel global.
De acuerdo con el estudio Financing the AI Buildout, de Stijn Van Nieuwerburgh, de Columbia Business School, publicado hace dos semanas, las inversiones que demanda la Inteligencia Artificial están rebasando la capacidad de autofinanciamiento de las grandes empresas tecnológicas.
El gasto de capital conjunto de Oracle, Microsoft, Amazon, Meta y Alphabet superaría los 800 mil millones de dólares en 2026, por encima de su flujo de efectivo operativo combinado por primera vez.
Esto las obliga a recurrir cada vez más a deuda, arrendamientos, asociaciones y capital de terceros para sostener su expansión.
El estudio sostiene que el despliegue de IA entre 2025 y 2032 requeriría una inversión de capital promedio anual equivalente a 3.22 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB).
Jorge Marmolejo, vicepresidente y gestor de portafolios de Franklin Templeton en México, coincidió en que las grandes tecnológicas ya no pueden financiar su expansión únicamente con recursos propios, por lo que recurren cada vez más a los inversionistas para sostener sus proyectos, especialmente a través de los mercados de deuda y capital.
"En 2026 hasta agosto se había emitido más deuda que en los últimos 10 años para todas estas empresas (tecnológicas). Tienen una caja muy fuerte, tienen flujo de efectivo con el que habían financiado hasta ahora su expansión tecnológica, pero hoy por hoy ese ya no es el caso, ya están recurriendo a los mercados de deuda", comentó el vicepresidente.
Marmolejo atribuyó esta mayor necesidad de financiamiento al encarecimiento del crédito internacional.
Como ejemplo, destacó que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años aumentó cerca de un punto porcentual, pese al reciente ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal.
Ernesto Piedras, director general de The Competitive Intelligence Unit (The CIU), señaló que las inversiones tecnológicas responden a necesidades reales, incluida la demanda de chips de diversas industrias.
"Los chips están en todos lados: están en los refrigeradores, en los autos, en los lentes inteligentes, en los relojes, en los smartphones, y la capacidad de generación de oferta de chips no se está dando abasto", expresó.
"Todo ese requerimiento de capitales monetarios sí tiene un sustento. Entonces no me sorprende que estén así de calientes los mercados financieros", añadió.
Aunque reconoció que existen riesgos, Piedras consideró que el auge actual no necesariamente implica una burbuja como la de las empresas puntocom.
El reto, dijo, será demostrar que los recursos captados se traduzcan en mayores ingresos, productividad y rentabilidad que justifiquen las inversiones.
LA MAYOR APUESTA. . La IA se está convirtiendo en el mayor ciclo de inversión de capital entre los grandes episodios históricos. GRANDES CICLOS DE INVERSIÓN DE CAPITAL EN EU. (Inversión anual promedio como % del PIB) . . Canales 0.66% (1836-1841) . Ferrocarriles 2.4% (1870-1890) . Electrificación 0.50% (1905-1925) . Carreteras 1.13% (1956-1973) . Telecomunicaciones y fibra óptica 1.10% (1996-2003) . Infraestructura IA 3.22% (2025-2032) . . . Fuente: Stijn Van Nieuwerburgh, Columbia Business School, Financing the AI Buildout, octubre de 2026.