ACTUALIZACIÓN 2-Los mercados brasileños se enfrentan a una ola de ventas tras la reelección de Lula
Por Rodrigo Campos, Marcela Ayres y Karin Strohecker
NUEVA YORK/BRASILIA/LONDRES, 26 oct (Reuters) - Los mercados brasileños se enfrentaban el lunes a la perspectiva de una ola de ventas, con el real a la baja tras la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva (link), lo que trastocó las apuestas de los inversores por una victoria de la derecha y volvió a poner bajo la lupa los planes fiscales del presidente.
El real se depreció alrededor de un 12 % frente al dólar estadounidense en el mercado al contado al inicio de la sesión bursátil en Brasil, y los futuros del índice bursátil Bovespa (link) se desplomaron casi un 15 %, mientras que los futuros sobre tasas de interés registraron una fuerte subida. La ola de ventas se extendió a los bonos internacionales de Brasil (link), siendo la deuda a más largo plazo la más afectada y el bono con vencimiento en 2056 cayó casi 3 céntimos.
Los mercados repuntaron a principios de este mes ante las expectativas de un giro hacia la derecha después de que Flavio Bolsonaro, hijo del expresidente Jair Bolsonaro, quedara inesperadamente en primer lugar en la primera vuelta de las elecciones presidenciales de Brasil.
Las acciones .BVSP cerraron el viernes casi un 7 % por encima de su nivel anterior a la primera vuelta, mientras que el real se apreció casi un 5 % frente al dólar estadounidense.
Los futuros sobre tasas de interés también habían reflejado las expectativas de que una política fiscal más restrictiva bajo el mandato de Flavio Bolsonaro permitiría que los costos de financiación disminuyeran.
Los mercados de predicción apuntaban a una victoria de Bolsonaro, y Kalshi valoraba el viernes en más del 75 % la probabilidad de ese resultado.
«Esperamos una fuerte reacción del mercado el lunes, con un reajuste agresivo de los precios, una ola de ventas de activos y unos futuros sobre tasas de interés que probablemente alcancen su límite superior poco después de la apertura», afirmó Luis Felipe Vital, director de estrategia macroeconómica de Warren Investimentos.
La negativa de Bolsonaro a reconocer su derrota y su promesa de solicitar la anulación de los resultados aumentaron la incertidumbre entre los inversores.
«Para los mercados financieros locales será importante la rapidez con la que Bolsonaro acepte el resultado —o, al menos, permita que la Constitución siga su curso—», señaló Chris Turner, estratega de ING en Londres.
La atención se centrará ahora en la elección del ministro de Hacienda por parte de Lula y en lo que ello indique sobre su enfoque fiscal.
«La señal clave para los mercados será el compromiso de la próxima administración de Lula con la disciplina fiscal, empezando por el nombramiento de un nuevo ministro de Hacienda en las próximas semanas», señaló Graham Stock, de RBC BlueBay Asset Management.
DESAFÍOS POR DELANTE
Lula se enfrenta al reto de frenar el aumento de la deuda de Brasil al tiempo que protege los programas sociales y la inversión, mientras los inversores buscan indicios de que su enfoque fiscal gradual pueda reducir los costos de financiación.
«La administración de Lula no tendrá más remedio que llevar a cabo también cierta consolidación fiscal, pero la mayoría de los inversores dudan de que sea suficiente para volver a encarrilar la sostenibilidad de la deuda», afirmó Thierry Larose, gestor de carteras de Vontobel Asset Management.
Sin la confianza de que Lula pueda cumplir sus promesas, los prestamistas podrían exigir tasas de interés más altas, lo que aumentaría la carga de la deuda de Brasil y encarecería el crédito para las empresas y los hogares.
«Los inversores quieren un compromiso claro y creíble con la disciplina fiscal», señaló Alejo Czerwonko, director de inversiones para mercados emergentes de UBS Global Wealth Management. «Esperamos que el repunte que siguió a la primera vuelta se haya descontado en gran medida y que la confianza se mantenga débil hasta que surja un plan fiscal claro».
Czerwonko señaló que los inversores deseaban que se pusiera fin al gasto relacionado con la campaña y que se trazara una vía creíble para estabilizar la deuda pública. «Esto también implica una relación de trabajo con un Congreso de tendencia opositora, ya que ningún plan fiscal se aprueba sin su apoyo», añadió.
El equipo de Lula se propone alcanzar un superávit presupuestario de alrededor del 1,3 % del producto interior bruto para 2030. Eso dejaría fondos para cubrir parte de los intereses, reduciendo la necesidad de nuevos préstamos. Sin embargo, la deuda pública ya supera el 82 % del PIB, mientras que las pensiones y otros gastos obligatorios por ley limitan las fuentes de ahorro.
«Las políticas de Lula han hablado de recortes en el gasto, pero no ha entrado en detalles sobre cómo se van a llevar a cabo», señaló Divya Singaravelu, directora de investigación de Meridian 1305 Capital.
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