A los inversores les preocupa que el negocio de la inteligencia artificial pueda dejar de contar con la generosidad de Nvidia tras la marcha de Huang

Por Ankur Banerjee

SINGAPUR, 12 nov (Reuters) - Tras la dimisión el jueves de Jensen Huang, director ejecutivo de Nvidia NVDA.O, el gigante de los chips, los mayores temores de los inversores se centraban tanto en el futuro de esta empresa valorada en varios billones de dólares como en su capacidad y voluntad para seguir financiando el auge de la IA.

La salida de Huang supone un punto de presión más en la operación más concurrida de los mercados mundiales y se produjo después de que el consejo de administración (link) del principal fabricante mundial de chips (link), a la vanguardia de la informática, se reuniera a última hora del miércoles (link) para decidir el destino del veterano director ejecutivo tras las noticias sobre sus dos aventuras extramatrimoniales (link).

La empresa anunció que la directora financiera, Colette Kress (link), asumirá el cargo de consejera delegada interina mientras Nvidia busca un sucesor permanente.

La primera reacción de los inversores fue castigar las acciones de Nvidia y las de sus clientes, entre ellos las empresas de centros de datos CoreWeave (link) CRWV.O y Naver 035420.KS, mientras que impulsaban al alza las acciones de sus rivales en la fabricación de chips, Broadcom AVGO.O y AMD AMD.O.

Las acciones de los principales fabricantes chinos de unidades de procesamiento gráfico (GPU) se dispararon, ya que la agitación en la dirección de Nvidia avivó las expectativas de que los proveedores locales de chips pudieran ganar una mayor cuota de mercado. Moore Threads 688795.SS, MetaX 688802.SS y Cambricon 688256.SS subieron casi un 10 %.

Las acciones de Nvidia NVDA.O recortaron las pérdidas registradas antes de la apertura, pero seguían bajando casi un 5 % a las 16:00 GMT.

La preocupación en el mercado es que hay mucho más en juego y que, si Nvidia —bajo un liderazgo diferente— da marcha atrás en su estrategia de financiación de centros de datos, el propio auge de la IA perderá impulso.

«A Nvidia se la ha denominado el “Banco de la IA”. Te venden los chips y te prestan el dinero. Si tienen que dar un paso atrás debido a lo que está sucediendo, ¿se cortará la financiación a las empresas más pequeñas que la necesitan? Esa es una pregunta sin respuesta», afirmó Joe Saluzzi, socio y codirector de negociación de acciones en Themis Trading, en Chatham (Nueva Jersey).

Nvidia ha sido el valor insignia de la revolución de la IA, con una tecnología de chips que supera a la de sus rivales y unas ventas enormes que han impulsado el precio de sus acciones hasta un 900 % en los cuatro años transcurridos desde que el lanzamiento de ChatGPT, de OpenAI, marcara el inicio de la era de la IA.

Pero Nvidia también se ha convertido en abanderada y financiadora, anticipándose a la demanda de chips cada vez más potentes al tiempo que invierte miles de millones de dólares en financiar a sus propios clientes mediante una combinación de inversiones de capital y otras promesas.

«El respaldo crediticio de Nvidia es lo que hace que gran parte de esta deuda sea financiable en el ámbito de los acuerdos con los hiperescaladores de IA», afirmó Christopher Brown, vicepresidente sénior de inversiones de Synovus Securities. «Los prestamistas se preguntarán qué ocurrirá con ese respaldo si se ve mermado el liderazgo o la posición regulatoria de Nvidia, y la propia disposición de Nvidia a ofrecer más garantías podría verse limitada».

El consejo de administración de Nvidia inició una investigación sobre Huang tras las informaciones que apuntaban a que había mantenido una relación extramatrimonial con una empresaria de la que se sospechaba que era una espía china. Antes de la reunión del consejo del miércoles se publicó un informe posterior sobre otra relación extramatrimonial.

Shay Boloor, estratega jefe de mercados de Futurum Equities, afirmó que los ingresos de Nvidia no se desplomarían de repente tras la salida de Huang y que, por lo tanto, la mayor preocupación se centraba en el futuro, dado que Huang era la persona con la visión para el sector informático.

«Sustituir esa visión estratégica… supone un reto enorme», afirmó.

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NVIDIA SE HUNDE Y ARRASTRA A ALGUNOS, PERO NO A TODOS

La salida de Huang deja un vacío en la cúpula de este fabricante de chips, valorado en unos 4 billones de dólares, que él mismo cofundó y construyó a lo largo de más de tres décadas hasta convertirlo en el principal proveedor de chips y en el eje de la rivalidad tecnológica entre EEUU y China.

Los fabricantes de chips asiáticos, cuyas acciones se habían disparado gracias a Nvidia y al auge del gasto en IA, pero que últimamente se habían desplomado por las preocupaciones sobre los costes de financiación y las perspectivas de la demanda, registraron caídas. MKTS/GLOB

Nvidia consignó 164 500 millones de dólares en compromisos financieros en su último informe de resultados, con una obligación limitada a 105 000 millones de dólares para un centro de datos de OpenAI en Ohio y garantías de arrendamiento y otras garantías de capacidad que superan los 50 000 millones de dólares.

En agosto, anunció que se había asociado con seis importantes instituciones financieras, entre ellas Apollo APO.N, BlackRock BLK.N y Blackstone BX.N, para lanzar plataformas de financiación informática destinadas a recaudar más de 500 000 millones de dólares en capital de terceros para infraestructuras de IA. Huang afirmó entonces que la empresa tenía la opción de respaldar hasta 125 000 millones de dólares, es decir, el 25 % de las posibles operaciones.

«Los acuerdos interrelacionados que Nvidia mantiene con gran parte del sector plantean la cuestión de si eso ha generado más estabilidad o más fragilidad», señaló Steve Sosnick, analista jefe de mercados de Interactive Brokers en Connecticut.

Nvidia es también uno de los inversores en la oferta pública inicial (OPI) de Anthropic, creadora del chatbot Claude (link). La salida a bolsa de este mes servirá para poner a prueba el interés de los inversores por todo lo relacionado con la IA.

Las acciones de CoreWeave, el operador de centros de datos respaldado por Nvidia, que se dispararon el miércoles gracias a unos resultados positivos, cayeron más de un 6 %. Las acciones de la surcoreana Naver, en la que Nvidia adquirió una participación de 1.000 millones de dólares al financiar la ampliación de un centro de datos, también cayeron un 6 %.

Sin duda, según los inversores, es poco probable que la calidad de los productos de Nvidia cambie, y los cambios en la cúpula directiva no afectarán rápidamente a la demanda.

«El activo principal de Nvidia son sus GPU avanzadas, que aún no tienen un sustituto real en el mercado», afirmó Anna Wu, fundadora de Floodlines Research. «El sector de la IA se sustenta en esa demanda, no en una sola persona».

Sin embargo, cuando la empresa publique sus resultados la próxima semana, la atención se centrará inevitablemente en el liderazgo, la estrategia y en si las perspectivas de ventas trazadas bajo la dirección de Huang se mantendrán con su sucesor.

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