MARCHÉS EN DIRECT-Pourquoi les actions (américaines) peuvent continuer à défier les rendements
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POURQUOI LES ACTIONS (AMÉRICAINES) PEUVENT CONTINUER À DÉFIER LES RENDEMENTS
Une hausse des rendements obligataires avait provoqué une chute des actions en 2021, les rendements attractifs ayant incité les investisseurs à réfléchir à deux fois avant de miser sur les valeurs technologiques en pleine ascension. Ce passé relativement récent suscite une certaine inquiétude alors que les rendements s'envolent à nouveau.
Jusqu’à présent, les actions ont fait preuve d’une belle résilience, notamment aux États-Unis, où l’indice Nasdaq .NDX, axé sur les technologies, a atteint un niveau record à la fin de la semaine dernière.
Et cette résistance devrait se poursuivre, selon les stratèges d’Edmond de Rothschild.
La banque et société d’investissement genevoise explique que les périodes de hausse des taux – comme celle que nous connaissons actuellement, qui fait grimper les rendements – correspondent généralement à des phases d’expansion économique et, par conséquent, à une augmentation des bénéfices des entreprises, ce qui stimule les marchés boursiers.
“Dans un tel contexte, les valeurs cycliques et de croissance surperforment, en particulier les secteurs des matériaux, de l’industrie et de la technologie”, ont écrit les auteurs, parmi lesquels figure Hervé Prettre, responsable de la recherche d’investissement mondiale.
Le S&P 500 devrait continuer à surperformer les autres marchés, selon EdR, compte tenu de sa plus forte exposition aux secteurs de croissance – notamment la technologie. L’indice de référence américain .SPX affiche une hausse de 13 % cette année, contre 7 % pour l’indice européen STOXX 600 .STOXX.
C'est d'autant plus vrai qu'en Europe, l'inflation semble principalement liée aux prix de l'énergie plutôt qu'à la croissance, ont indiqué les stratèges, et que les inquiétudes concernant le déficit pourraient continuer à faire grimper les taux français.
(Harry Robertson)
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