JOUR DE BOURSE-La vague de l'IA profite à tout le monde
par Jamie McGeever
ORLANDO, Floride, 27 octobre (Reuters) - (link)Les investisseurs continuent de surfer sur la vague d’optimisme liée à l’IA qui a émergé de la morosité de la semaine dernière, un nouveau rebond tiré par le secteur technologique ayant fait grimper les actions américaines (link) mardi. La baisse des prix du pétrole (link) et la stabilité du marché obligataire y ont également contribué, alors que l’attention se tourne désormais vers la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale (link) prévue mercredi.
Dans ma chronique d’aujourd’hui (link), j’analyse la remarquable victoire électorale du président brésilien Lula dans le contexte de la lutte entre les États-Unis et la Chine pour la suprématie mondiale, qu’il s’agisse de la course à l’intelligence artificielle ou de la sécurité en matière de ressources et d’énergie. Le Brésil se trouve à la croisée de nombreux de ces domaines clés.
À lire aujourd’hui
Le boom des investissements dans l’IA stimule les commandes et les expéditions de biens d’équipement aux États-Unis en septembre (link)
Les secousses liées à l’IA mettent en évidence les failles de volatilité du marché: Mike Dolan (link)
Les investisseurs obligataires se soucient moins de la Fed que de l’IA et des déficits (link)
Le budget britannique risque de laisser les investisseurs dans le flou: Mike Peacock (link)
EXCLUSIF – Les États-Unis et le Canada travaillent sur un accord visant à alléger les droits de douane sur l’acier et l’automobile, selon des sources (link)
Principaux mouvements du marché aujourd’hui
BOURSE: Corée du Sud +3%, Japon +1,7%, Chine -1,3%. Europe (link)+0,5%, Royaume-Uni (link)-0,8%. Brésil -0,5%. Nasdaq +1,2%, S&P 500 +0,6%, Dow Jones stable.
SECTEURS/ACTIONS: Six secteurs du S&P 500 sont en hausse, cinq en baisse. Technologie +1,5%, énergie -2%. L'indice « SOX » des puces électroniques +3,6%. Dell et Super Micro Computer progressent tous deux de 7,5%. Boeing (link)-11%, Robinhood (link)-6% après la clôture.
MARCHÉS DES CHANGES: Le dollar américain (link) progresse pour la troisième journée consécutive. Le real brésilien rebondit d’environ 1%. Le bitcoin remonte au-dessus des 80.000 $.
OBLIGATIONS: L’adjudication des obligations américaines à 5 ans s’est bien déroulée – ratio offre/demande de 2,33, conforme à la moyenne des 12 dernières adjudications; la faible demande étrangère a été compensée par une forte demande intérieure. Le rendement des obligations brésiliennes à 10 ans a baissé de 50 points de base.
MATIÈRES PREMIÈRES/MÉTAUX: Prix du pétrole (link) en baisse d’environ 1,7%, le WTI passe sous la barre des 100 dollars.
Thèmes d’actualité:
Résultats des hyperscalers
Trois des hyperscalers américains publient cette semaine leurs résultats du troisième trimestre (link): Microsoft et Google (Alphabet) après la clôture du marché mercredi, et Amazon après la cloche jeudi. Tous les regards sont tournés vers leurs perspectives de croissance dans le cloud et vers la rapidité avec laquelle ces énormes dépenses d’investissement se transformeront en bénéfices. L’évolution des cours au cours des dernières 48 heures suggère que les investisseurs sont dans un état d’esprit raisonnablement optimiste.
Ces trois entreprises — dont le carnet de commandes cumulé s'élève à près de 1.700 milliards (XX,XX milliards d'euros) de dollars — prévoient de dépenser jusqu’à 600 milliards (XX,XX milliards d'euros) de dollars cette année. Mais la tolérance des investisseurs à l’égard de dépenses qui augmentent le risque de voir le flux de trésorerie disponible diminuer, bien au-delà de ce qui est déjà pris en compte dans les cours, semble s’amenuiser. Il suffit de regarder les résultats de Meta la semaine dernière: une croissance encourageante du chiffre d’affaires et des perspectives optimistes, mais des prévisions de dépenses accrues ont fait baisser le cours de l’action.
Fed
Les opérateurs sur les contrats à terme sur taux d’intérêt estiment à 90% la probabilité que la Fed, à l’issue de sa réunion de deux jours mercredi, maintienne ses taux inchangés (link). Les économistes de Bank of America sont les seuls à tabler sur une hausse, mais comme le soulignent leurs collègues de l’équipe de stratégie de taux de la BofA, cela serait sans précédent: depuis 2009, la Fed n’a jamais relevé ses taux alors que les anticipations de marché d’une hausse étaient aussi faibles à l’approche de la réunion.
Un débat plus intéressant porte sur la question de savoir si la Fed devrait réellement procéder à une hausse. Les taux d’intérêt réels américains comptent actuellement parmi les plus élevés des pays développés, et un resserrement supplémentaire de 75 points de base est attendu au cours de l’année à venir. La croissance du PIB cette année devrait généralement s’établir juste au-dessus de 2% avant de ralentir, et certains signes indiquent que l’IA commence à entraîner des pertes d’emplois importantes. L’aplatissement de la courbe des taux suggère qu’il s’agit là d’un élément à surveiller de près.
Brésil, jour 2
Quiconque espérait un rebond significatif des marchés financiers brésiliens (link) après le carnage de lundi sera cruellement déçu. Même après avoir plongé de 14% lors de l’une de ses plus fortes baisses journalières jamais enregistrées, l’indice boursier Bovespa a encore clôturé dans le rouge mardi. Le real, malmené par l’une de ses plus fortes baisses depuis sa création en 1994, n’a réussi à rebondir que de 1%. Citi a clôturé ses positions sur le risque brésilien, et Morgan Stanley a abaissé la note du Brésil à « pondération neutre ».
Pourtant, aussi historiques que fussent les fluctuations du marché lundi — un effondrement de 10% de la monnaie et une chute de 14% de la Bourse —, il est remarquable de constater à quel point les répercussions sur les marchés mondiaux ont été faibles. Certes, les actions d’Amérique latine ont également chuté lundi, mais l’indice MSCI des marchés émergents mondiaux n’a perdu que 1% ce jour-là et a récupéré la majeure partie de cette perte mardi. Parallèlement, l’indice MSCI des marchés émergents d’Asie a progressé de 1% mardi. Il n’y a eu pratiquement aucun impact perceptible sur les marchés développés. Le Brésil figure parmi les dix premières économies mondiales, mais son économie est relativement fermée. C’est peut-être la raison pour laquelle le reste du monde a été largement épargné.
Qu’est-ce qui pourrait faire bouger les marchés demain?
Décision de la Banque centrale néo-zélandaise (link) sur les taux d’intérêt
Inflation australienne (septembre)
Décision de la Banque du Canada sur les taux d'intérêt (link)
Décision de la Réserve fédérale américaine (link) sur les taux d’intérêt
Résultats des entreprises américaines, notamment Alphabet et Microsoft
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