Pese a la alta inflación, Banco de la República mantendría inalterada la tasa de interés en Colombia
El Banco de la República mantendría su tasa de interés de política monetaria en 12 % durante la reunión del 3 de septiembre, pese al repunte reciente de la inflación en Colombia
Esa es la expectativa del equipo de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercado de Bancolombia, que anticipa una decisión dividida y considera que el Emisor prolongaría la pausa iniciada en julio
La proyección supone que la Junta Directiva optará nuevamente por la cautela En julio, cuatro codirectores votaron a favor de mantener la tasa, mientras que tres respaldaron un incremento de 5 puntos básicos Para Bancolombia, "el ciclo alcista ya habría concluido" y la discusión empezaría a desplazarse hacia otro frente: cuánto tiempo deberá permanecer la tasa de referencia en niveles considerados restrictivos para la economía
La decisión se produciría, sin embargo, en un escenario de mayores presiones sobre los precios En agosto, la inflación anual aumentó 2 puntos básicos y se ubicó en 6,24 %, su registro más alto desde julio de 224 Solo durante ese mes, la variación de los precios fue de ,39 %, mientras que en lo corrido del año la inflación acumula una aceleración de 83 puntos básicos
El comportamiento de la inflación también muestra presiones en otros componentes La inflación sin alimentos llegó a 6,3 %, el nivel más alto desde octubre de 224, y completó seis meses consecutivos de incrementos Bancolombia advierte además que los próximos registros enfrentarían presiones provenientes de la indexación, los ajustes de tarifas reguladas y un fenómeno de El Niño que, según el informe, avanza hacia una intensidad histórica
A ese escenario se suma un deterioro de las expectativas La estimación de inflación para diciembre aumentó 1 puntos básicos hasta 6,77 %, un nivel ampliamente superior al límite máximo de 4 % del rango de tolerancia del Banco de la República Pese a ese panorama, Bancolombia considera que "la mayoría de la Junta continuaría privilegiando la cautela" frente a la posibilidad de realizar nuevas alzas de tasas
Uno de los elementos que jugaría a favor de mantener la tasa en 12 % es la apreciación del peso colombiano Según el análisis, el fortalecimiento de la moneda ha contribuido a moderar los precios de los bienes Además, un incremento adicional en la tasa podría reforzar el denominado carry trade El banco también señala que todavía falta observar plenamente el impacto de los 275 puntos básicos de aumentos acumulados durante el primer semestre
Las cuentas fiscales aparecen como otro factor relevante para la discusión de la Junta Bancolombia mantiene su preocupación por la situación de las finanzas públicas y su efecto sobre el riesgo país, y proyecta que el déficit del Gobierno Nacional Central podría ubicarse en 7,2 % del PIB en 226 A esto se suma un escenario financiero internacional más restrictivo para las economías emergentes
En el frente externo, el informe recuerda que la Reserva Federal incrementó su tasa en 25 puntos básicos durante septiembre, mientras que el Banco Central Europeo y el Banco de Japón también realizaron aumentos Así, la eventual decisión del Banco de la República estaría marcada por un balance entre presiones inflacionarias internas, mayores restricciones financieras globales y el alivio parcial que ha generado la apreciación del peso colombiano
El escenario de Bancolombia apunta, además, a que las tasas altas permanecerán por un periodo prolongado La entidad anticipa que la tasa de política monetaria terminaría 226 en 12 % y permanecería sin cambios hasta septiembre de 227 "Con la tasa nominal estable, la tasa real se mantendría en terreno contractivo durante todo el horizonte", señala el documento, incluso en ausencia de nuevos movimientos por parte de la Junta
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