MERCADOS GLOBALES-Los bonos apuntan a su peor mes en años, pero las bolsas resisten
Por Rae Wee
SINGAPUR, 30 sep (Reuters) - Los bonos globales flaqueaban el miércoles y se encaminaban a su peor mes en años, golpeados por una combinación tóxica de deterioro de las finanzas públicas, abundancia de emisiones y aumento de la inflación, mientras la guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán, que lleva siete meses, mantiene elevados los costos de la energía.
Las acciones, sin embargo, resistían mejor, apenas afectadas por el fuerte aumento de los rendimientos de los bonos, y avanzaban en Asia.
El aumento de los costos de financiación ha acaparado la atención de los inversores, dado que los rendimientos de la deuda soberana sirven de referencia para los mercados globales, para la inversión en acciones de mayor riesgo y para las tasas de las hipotecas y los préstamos empresariales.
El rendimiento de los bonos de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años se mantenía en Asia cerca de su nivel más alto desde 2007, en el 5,23%, y se encaminaba a un aumento de casi 50 puntos básicos este mes, el mayor en unos dos años. Los rendimientos de los bonos se mueven en sentido inverso a sus precios. En Japón, el rendimiento del bono del Estado a 10 años se encaminaba a un salto de 42 puntos básicos este trimestre.
El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a dos años se mantenía estable en el 4,889%, después de que el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, rebatiera las expectativas de un endurecimiento más temprano de la política monetaria, aunque acumulaba un aumento de más de 50 puntos básicos en el mes.
"Esto está adquiriendo una dimensión mucho mayor que otro reajuste de las expectativas sobre las próximas reuniones de los bancos centrales", dijo Charu Chanana, estratega jefa de inversiones de Saxo.
"Creo que estamos avanzando hacia un entorno de rendimientos estructuralmente más altos. (...) Los obstáculos para que los rendimientos vuelvan de forma sostenida a los niveles ultrabajos a los que se acostumbraron los inversores (tras la crisis financiera mundial) parecen mucho mayores".
Los rendimientos en Japón rondaban máximos de varias décadas JP/, mientras que los de los bonos del Estado a 10 años de Alemania y Francia alcanzaron esta semana máximos de 17 y 18 años, respectivamente.
DESAFÍO AL ALZA DE LOS RENDIMIENTOS
Aunque una tasa libre de riesgo persistentemente más alta eleva el costo de refinanciación de las empresas y lastra el crecimiento, su impacto en las acciones ha sido hasta ahora relativamente limitado.
El índice más amplio de MSCI de acciones de Asia-Pacífico, excluido Japón .MISX00000PUS, subía un 0,4% y se encaminaba a una caída mensual de casi el 1%.
El Nikkei japonés .N225 saltaba un 2,1% y se encaminaba a terminar el mes con un alza del 0,8% y el trimestre con una caída del 4,7%, mientras que el Kospi surcoreano .KS11 apuntaba a una ganancia mensual del 0,7% y un desplome trimestral del 19%.
Los futuros del Nasdaq avanzaban un 0,13% y los del S&P 500 sumaban un 0,24%. Los futuros del Euro Stoxx 50 subían un 0,77%, a 6.384 puntos; los del DAX alemán ganaban un 0,76%, a 25.729 puntos; y los del FTSE sumaban un 0,71%, a 10.753 puntos.
Buena parte de la resistencia de los mercados bursátiles puede atribuirse a los sólidos resultados empresariales, la fortaleza de la economía mundial y el persistente entusiasmo en torno a la inteligencia artificial.
"Lo que nos sorprendió fue la reacción despreocupada del mercado bursátil, donde el crecimiento del PIB nominal alimentaba el optimismo sobre los beneficios", dijo en una nota Mohammed Apabhai, responsable de estrategia de negociación para Asia-Pacífico de Citi, en referencia al reciente aumento de los rendimientos de los bonos.
"Los mercados bursátiles estadounidenses están reaccionando al aumento de los rendimientos de los bonos, pero sólo fuera del sector tecnológico".
Añadió que, en reuniones con fondos de estrategias macroeconómicas e inversores institucionales en Nueva York, muchos preguntaron hasta dónde podrían subir los rendimientos de los bonos, a partir de qué nivel los grandes proveedores de infraestructura de computación en la nube podrían recortar sus inversiones de capital y cuándo reaccionarían los mercados bursátiles.
En las bolsas chinas, el índice referencial del mercado chino CSI 300 .CSI300 subía un 0,2% en las operaciones de la mañana y tenía dificultades para alejarse del mínimo de un año registrado a principios de la semana. El indicador se encaminaba a un desplome del 13% este trimestre, el mayor desde el apogeo de los confinamientos por el COVID-19.
El índice compuesto de Shanghái .SSEC subía un 0,3% al llegar a la pausa del mediodía y apuntaba a una caída trimestral del 6,2%, también la mayor en cuatro años.