MERCADOS EN DIRECTO-Por qué las acciones (estadounidenses) pueden seguir desafiando los rendimientos
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WHY (US) STOCKS CAN KEEP DEFYING YIELDS
Un repunte de los rendimientos de los bonos provocó una caída de las acciones en 2021, ya que los jugosos rendimientos llevaron a los inversionistas a pensárselo dos veces antes de apostar por las acciones tecnológicas de alto vuelo. Esa historia relativamente reciente está generando cierta inquietud ahora que los rendimientos vuelven a dispararse.
Hasta ahora, las acciones se han mostrado bastante resistentes, especialmente en EEUU, donde el Nasdaq .NDX, centrado en el sector tecnológico, alcanzó un máximo histórico a finales de la semana pasada.
Y esa fortaleza debería mantenerse, según los estrategas de Edmond de Rothschild.
Este banco e inversionista con sede en Ginebra señala que los periodos de subidas de tasas de interés —como el que estamos viviendo, que está impulsando al alza los rendimientos— suelen coincidir con momentos de expansión económica y, por lo tanto, de aumento de los beneficios empresariales, lo que impulsa al alza los mercados bursátiles.
«En este contexto, los valores cíclicos y de crecimiento obtienen mejores resultados, en particular los de los sectores de materiales, industria y tecnología», escribieron los autores, entre los que se encuentra el director de investigación de inversiones globales, Hervé Prettre.
Es probable que el S&P 500 siga superando a otros mercados, según EdR, dada su mayor exposición a los sectores de crecimiento —sobre todo al tecnológico—. El índice de referencia estadounidense .SPX ha subido un 13 % este año, frente al 7 % del STOXX 600 europeo .STOXX.
Esto es especialmente cierto si se tiene en cuenta que, en Europa, se considera que la inflación se debe principalmente a los precios de la energía y no al crecimiento, según los estrategas, y que las preocupaciones sobre el déficit podrían seguir impulsando al alza los rendimientos franceses.
(Harry Robertson)
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