MERCADOS EN DIRECTO-La crisis del gasóleo: presiones inflacionistas, prohibiciones de exportación y elecciones de mitad de legislatura
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DIESEL DAZE: PRESIONES INFLACIONISTAS, PROHIBICIONES A LAS EXPORTACIONES Y ELECCIONES INTERMEDIAS
La guerra de Irán ha disparado los precios del crudo estadounidense desde que los ataques aéreos de EEUU e Israel marcaron el inicio de la guerra el 28 de febrero. Esas presiones alcistas sobre los precios han llevado a Warsh & Co a aplicar al menos una subida de tasas hasta la fecha, y es muy probable que haya más por venir.
Los temores de que los precios del petróleo —que actualmente se sitúan un 40 % por encima de los niveles previos a la guerra (tras descender desde el 59,3 % alcanzado en su punto álgido) — puedan traducirse en una inflación más generalizada se han visto confirmados por los últimos datos de inflación, un hecho que puede explicarse, en parte, por el alza vertiginosa de los precios de los destilados, en particular del gasóleo.
Al fin y al cabo, el gasóleo es el combustible de los camiones que transportan mercancías.
Y los márgenes de las empresas de transporte por carretera no dejan mucho margen de maniobra.
La empresa de transporte J.B. Hunt JBHT.O registró un margen de beneficio neto de poco más del 5 % en su último informe trimestral. Compárese esto con sectores de mayor margen, como los semiconductores, el software, los productos farmacéuticos o la gestión de activos, que tienen márgenes de beneficio neto que oscilan entre el 18 % y el 30 %.
No tienen más remedio que repercutir el gasto adicional.
«(El gasóleo) es un importante factor de coste para muchas empresas relacionadas con el transporte», explica a Reuters Chuck Carlson, director ejecutivo de Horizon Investment Services. «Es un coste que la empresa tiene que asumir, repercutir o ambas cosas.
«Ahí es donde está la inflación».
Desde esa perspectiva, es fácil ver cómo el aumento de los precios del gasóleo está contribuyendo a mantener a la Reserva Federal bajo presión.
«El repunte de los precios del gasóleo debería mantener a la Reserva Federal en una postura restrictiva», escribe Bernard Yaros, economista jefe para EEUU de Oxford Economics. «Los precios del gasóleo se están convirtiendo en el principal riesgo al alza para las perspectivas de inflación, dado que están integrados en los costes de producción y transporte de los bienes de consumo cotidianos».
«El repunte de los precios del gasóleo se está convirtiendo en un tema político, y el Gobierno está barajando una prohibición temporal de las exportaciones de gasóleo, lo que podría añadir un riesgo al alza para la inflación», añade Yaros.
El aspecto político es real. A pocas semanas de las cruciales elecciones de mitad de mandato, el presidente de EEUU, Donald Trump, está sopesando una prohibición de 90 días sobre la exportación de gasóleo (link).
«Washington tiene la mano en la palanca más peligrosa de todo el sistema energético», afirma Nigel Green, director ejecutivo de deVere Group. «Si la aprieta, todos los precios del planeta sentirán la onda expansiva».
El gráfico que figura a continuación muestra la evolución de los precios del gasóleo frente al índice Dow Transports .DJT.
(Stephen Culp)
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