Las acciones colombianas frenan racha alcista, pero se mantienen muy cerca del máximo de 2.626 puntos del año

Por El Tiempo (Bogota, Colombia) (Spanish)04:23 (UTC), 25 septiembre 2026 Actualizado

Las acciones colombianas hicieron una pausa este jueves después de cuatro jornadas consecutivas de ganancias, pero el MSCI Colcap logró mantenerse sobre los 2.600 puntos y continúa bastante cerca de su nivel más alto de 2026.El índice —que cobija a las 22 acciones más líquidas del mercado local— terminó la jornada del 24 de septiembre en 2.609,40 puntos, con una leve caída del 0,12 por ciento, después de haber cerrado el miércoles en 2.612,48 unidades. Pese al retroceso, acumula una valorización del 26,18 por ciento en lo corrido del año.

Con ese nivel, al Colcap lo separan apenas 17,31 puntos, equivalentes al 0,66 por ciento, de las 2.626,71 unidades que alcanzó el pasado 10 de septiembre, su máximo de 2026. La cercanía a ese nivel refleja la velocidad con la que el mercado recuperó buena parte del terreno perdido durante la corrección de mediados de mes.La recuperación ha sido rápida, advierten los analistas de este mercado. En efecto, después de tocar aquel máximo, el índice descendió hasta 2.511,76 puntos el 16 de septiembre, una caída cercana al 4,4 por ciento. Desde entonces, recuperó casi 98 puntos, equivalentes a alrededor del 3,9 por ciento, aunque la sesión de este jueves interrumpió la secuencia de cuatro jornadas consecutivas al alza.El movimiento de los últimos días adquiere relevancia porque se produce después de una semana marcada por una volatilidad inusual y fuertes movimientos de portafolio relacionados con los rebalanceos de índices internacionales.Según un reciente informe de la comisionista Acciones & Valores, el Colcap había terminado la semana anterior con una caída del 1,60 por ciento, en medio de flujos "atípicamente altos" asociados a los ajustes de fondos que siguen los índices globales FTSE y S&P. En esa semana se negociaron 2,05 billones de pesos, un 108 por ciento más que los 985.000 millones que, según la firma, corresponden al promedio de una semana típica de los últimos doce meses. ... Buena parte de esa actividad se concentró el viernes 18 de septiembre, antes de que entrara en vigencia la nueva composición de esos índices. Acciones como Preferencial Davivienda Group, Mineros y Corficolombiana recibieron importantes flujos relacionados con su inclusión en el FTSE Global Equity Index Series, mientras Promigas estuvo sometida a presión vendedora por su salida del S&P Colombia Select. El renovado interés por las acciones colombianas también se venía reflejando en los flujos de los inversionistas institucionales. Según el más reciente informe mensual de renta variable de Grupo Cibest, las administradoras de fondos de pensiones fueron en agosto los mayores compradores netos del mercado por segundo mes consecutivo, con adquisiciones netas por 136.665 millones de pesos. En sentido contrario, las comisionistas registraron ventas netas por 65.873 millones y las fiduciarias, por 44.506 millones.

Apurando el paso

Superado ese episodio, el mercado comenzó a recuperar terreno. En solo cuatro jornadas pasó de 2.521,85 a 2.612,48 puntos.El martes, por ejemplo, 17 de las 22 especies que integraban el índice terminaron al alza, con ISA y Pei entre las mayores valorizaciones. A ello se sumaron noticias corporativas: la asamblea extraordinaria de inversionistas de Pei aprobó el mecanismo requerido para avanzar en la adquisición del portafolio inmobiliario de Terranum, mientras la UPME adjudicó al Grupo Energía Bogotá un proyecto de transmisión que incluye una subestación y 133 kilómetros de líneas en Casanare.

El desempeño reciente se apoya, además, en un año particularmente favorable para buena parte de las acciones colombianas. Ya durante el primer semestre, Ecopetrol, ISA y Éxito figuraban entre los principales impulsores del Colcap, mientras el volumen promedio diario negociado en renta variable había aumentado un 81 por ciento frente al mismo periodo de 2025.Pero el informe de Acciones & Valores introduce ahora otro elemento: el crecimiento de las utilidades empresariales. Según sus cálculos, las ganancias netas de las compañías colombianas crecieron un 80 por ciento anual durante el segundo trimestre, por encima del 44 por ciento registrado en América Latina. A diferencia de otros mercados de la región, buena parte del impulso colombiano provino del sector financiero. El sector financiero ha tenido un papel importante en ese desempeño. La mayor tasa de política monetaria favoreció los ingresos por intereses y la revaloración de activos en compañías como Grupo Cibest, Davivienda Group y Grupo Sura, dinámica que explicó más del 60 por ciento de la contribución al crecimiento de las utilidades del trimestre. A su vez, Grupo Cibest destaca una recuperación de la rentabilidad bancaria apoyada en la expansión de los márgenes financieros, una gestión más eficiente del fondeo y la estabilidad de los indicadores de calidad de cartera.

Lo que viene

El desafío es determinar cuánto recorrido puede sostener el mercado después de la fuerte valorización acumulada. Acciones & Valores prevé que el crecimiento de las utilidades corporativas se modere en el segundo semestre de 2026 y en 2027, entre otros factores, por la transmisión de la política monetaria y un eventual ajuste del gasto público. La firma estima crecimientos de las ganancias del 22 por ciento este año y del 10 por ciento el próximo.A ello se suma el entorno externo. Las acciones de mercados emergentes avanzaron un 0,81 por ciento en la semana analizada, favorecidas por un mayor apetito por el riesgo, aunque América Latina estuvo presionada principalmente por Brasil y por los ajustes de posiciones derivados de los rebalanceos internacionales. Por eso, después de recuperar en cuatro jornadas buena parte del terreno perdido a mediados de septiembre, la prueba inmediata para el Colcap vuelve a estar en las 2.626,71 unidades del 10 de septiembre. El índice está a menos del 1 por ciento de esa referencia y, de momento, nuevamente por encima de los 2.600 puntos.