La semana que viene en Wall Street-El informe sobre el empleo y los datos de inflación pondrán a prueba la trayectoria de las tasas de interés en EEUU y la solidez de la economía
Por Lewis Krauskopf
NUEVA YORK, 25 sept (Reuters) - Los inversores analizarán minuciosamente los informes sobre empleo e inflación de la próxima semana para evaluar las posibilidades de que se produzca una trayectoria más agresiva en las subidas de tasas de interés, lo que podría socavar el repunte del mercado bursátil estadounidense.
Los principales índices bursátiles se mantuvieron el jueves cerca de niveles récord, con el S&P 500 .SPX a poco más del 1 % por debajo de su máximo de mediados de agosto, impulsado por los valores tecnológicos y los relacionados con la inteligencia artificial.
El informe mensual de empleo, que se publicará el 2 de octubre, será el evento principal para Wall Street. También estará en el punto de mira un indicador clave de la inflación. Los inversores están analizando las implicaciones para la Reserva Federal, que este mes comenzó a subir las tasas de interés por primera vez en tres años para combatir la elevada inflación.
«Si damos un paso atrás y analizamos lo que importa al mercado en este momento, la Fed ocupa un lugar central, al igual que las tasas de interés», afirmó Jim Baird, director de inversiones de Plante Moran Financial Advisors. «Ambos informes serán muy importantes como indicadores de cómo podría evolucionar la postura de la Fed».
¿PROBLEMAS CON LOS BONOS… Y MÁS ALLÁ DE LA SUPERFICIE DEL MERCADO?
Los índices bursátiles mostraban resistencia a pesar delas amenazas, principalmente la continuasubida de los rendimientos de los bonos del Tesoro, a medida que se prolongaba la ola de ventas y los inversores exigían una mayor compensación por mantener bonos del Estado. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años alcanzó esta semana su nivel más alto en más de 20 años y el rendimiento de referencia a 10 años subió muy por encima del umbral del 5 %, que se sigue muy de cerca.
«Dada la evolución del mercado de renta fija en los últimos meses, no es descartable que la situación pueda empeorar con bastante rapidez», señaló el jueves Matthew Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak, en una nota.
Algunos sectores del mercado bursátil han tenido dificultades en septiembre, lo que ha hecho que los inversores se muestren recelosos ante una posible debilidad generalizada. El S&P 500, que se ve más influido por las acciones con mayor capitalización bursátil, apenas ha variado en lo que va de septiembre y se mantiene con una subida de más del 12 % en 2026.
Sin embargo, nueve de los once sectores del S&P 500 se encuentran en territorio negativo en lo que va de mes, con los sectores financiero y de servicios públicos entre los que registran caídas superiores al 5 %. Una versión del índice con ponderación equitativa —que se considera un barómetro de la acción media— ha bajado alrededor de un 4 % en septiembre.
«Los índices se han mantenido bien, pero no así la acción media», afirmó Paul Nolte, asesor senior de patrimonio y estratega de mercado en Murphy & Sylvest Wealth Management. «Bajo la superficie, se ha producido cierta erosión».
El sector tecnológico, de gran peso, ha subido este mes, incluidas las acciones de semiconductores, que se encuentran entre las grandes ganadoras de la tendencia de la inteligencia artificial. El fabricante de chips de memoria Micron Technology MU.O, cuyo valor de mercado se ha disparado por encima del billón de dólares, presentará sus resultados trimestrales el miércoles.
SE ACERCAN LAS CIFRAS DE EMPLEO MIENTRAS SE CONSOLIDAN LAS APUESTAS POR UNA SUBIDA DE TASAS
Se espera que el informe de empleo de septiembre muestre un crecimiento de 100 000 puestos de trabajo y una tasa de desempleo del 4,2 %, según una encuesta de Reuters a economistas.
«Las expectativas apuntan a que el mercado laboral ha mejorado en los últimos meses», afirmó James Ragan, codirector de inversiones y director de investigación de gestión de inversiones en D.A. Davidson. «Esa trayectoria positiva del empleo es importante para dar confianza en que el gasto de los consumidores se mantendrá fuerte».
Un informe de empleo espectacular del mes anterior consolidó las expectativas de que la Fed subiera las tasas. El banco central subió las tasas un cuarto de punto porcentual el 16 de septiembre y dio señales de que volvería a subirlas antes de que termine el año. Los futuros sobre los fondos federales apuntaban el jueves a una probabilidad superior al 60 % de que el banco central suba las tasas en su próxima reunión de octubre, según datos de LSEG.
«El mercado se mostraría bastante satisfecho con un informe de empleo bueno, pero no espectacular», afirmó Baird. «Si las cifras de empleo resultaran excesivamente sólidas, eso podría provocar fácilmente una reacción negativa a corto plazo en el mercado, ya que se interpretaría como un argumento más a favor de otra subida de tasas en octubre».
Las subidas de tasas plantean varios retos para la bolsa. Aumentan los costos de financiación y ralentizan la economía, al tiempo que provocan un aumento de los rendimientos de los bonos, lo que genera una mayor competencia para la inversión en acciones.
La lectura mensual del miércoles del índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE), seguido de cerca por la Fed, ofrecerá información sobre las tendencias de la inflación. En el informe anterior, el índice PCE subyacente aumentó un 3,3 % en los 12 meses hasta julio, muy por encima del objetivo del 2 % del banco central.
El informe «probablemente confirmará que la inflación sigue por encima del objetivo», afirmó Nolte. Pero «si vemos que el PCE tiende a bajar ligeramente, eso quizá genere un poco más de optimismo entre los inversores en el mercado».
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