La resistencia del euro frente al dólar se enfrenta a pruebas relacionadas con los precios de la energía y los riesgos políticos
Por Sophie Kiderlin y Dhara Ranasinghe
LONDRES, 29 sept (Reuters) - La evolución del euro, que cotiza a un nivel no muy alejado de sus mínimos anuales frente al dólar, se ve afectada por la crisis energética mundial y el creciente riesgo político en Europa.
El euro se encaminaba hacia los 1,20 dólares en agosto, pero ha caído alrededor de un 2 % este mes hasta mínimos de dos meses, situándose justo por debajo de 1,14 dólares .
Si bien la subida de las tasas de interés en EEUU, que ha restablecido la credibilidad de la Fed en la lucha contra la inflación (link), ha reforzado al dólar, las perspectivas del euro también se han visto empañadas por la política y por un nuevo repunte de los precios del petróleo que podría perjudicar a una economía que se ha mantenido mejor de lo esperado.
«¿Cuánto tiempo puede durar esta resistencia del crecimiento? ¿Podrá realmente mantenerse durante el invierno? Y luego llegaremos a la primavera, y es posible que nos encontremos con una situación política complicada», afirmó Jane Foley, estratega senior de divisas de Rabobank.
El canciller Friedrich Merz se está recuperando del éxito de la extrema derecha alemana en las recientes elecciones regionales, un revés que podría obligarle a suavizar su agenda de reformas prometida (link), mientras que los mercados franceses se encuentran bajo presión (link) debido a las preocupaciones por la elevada deuda y el estancamiento político de cara a las elecciones presidenciales de 2027.
«Me preocupa un poco el euro en este contexto», afirmó Foley, quien añadió que está revisando su previsión de que el euro/dólar se sitúe en 1,16 dólares dentro de tres meses.
La prima que exigen los inversionistas por mantener bonos del Estado francés a 10 años frente a los alemanes, con calificación AAA, se ha disparado por encima de los 110 puntos básicos (link) , lo que supone una señal de alerta para el euro.
Cada ampliación adicional de 10 puntos básicos se asociaría a una caída del 0,4 % en el tipo de cambio euro/dólar, según estiman los estrategas de divisas de BofA.
La moneda única cotizaba por última vez en torno a los 1,137 dólares.
Los operadores de opciones también se están mostrando más pesimistas respecto al euro.
Las inversiones de riesgo a tres meses del euro , que reflejan la diferencia entre el precio de las opciones de compra de la moneda y el de las de venta, registraron la semana pasada su mayor caída semanal desde el inicio de la guerra de Irán.
LOS PRECIOS DEL GAS EN EUROPA TIENEN QUE BAJAR
Aunque los analistas e inversionistas afirman que hay motivos para que los alcistas del euro no pierdan la esperanza —dado que los operadores descuentan al menos una subida más de las tasas de interés en la zona del euro (link) este año y la economía está demostrando su resistencia (link) —, pocos niegan que las perspectivas a corto plazo de la moneda se hayan visto empañadas por los elevados precios de la energía.
El euro se apreció un 13 % frente al dólar el año pasado, pero la guerra de Irán ha perjudicado a la moneda este año.
El conflicto ha paralizado los envíos de gas natural licuado a través del estrecho de Ormuz, lo que ha elevado los precios del gas por encima de los 80 euros por megavatio-hora este mes, el nivel más alto desde finales de 2022.
Los precios del gas en Europa (link) deben bajar para que el euro reanude su ascenso, pero eso no parece previsible a corto plazo, según los analistas.
«Si nos fijamos en las previsiones sobre materias primas, la mayoría de ellas pronostican que el precio del gas en Europa se situará entre 85 y 100», afirmó Kaspar Hense, gestor senior de carteras de RBC BlueBay Asset Management.
«Si eso ocurriera, entonces (el euro) podría alcanzar fácilmente los 1,12 dólares», añadió Hense.
Mientras tanto, los rumores sobre una posible prohibición estadounidense de las exportaciones de gasóleo (link) agravarían los problemas del euro, aunque los analistas señalaron que ese no era su escenario principal.
El estratega de divisas de ING, Francesco Pesole, señaló que un repunte del petróleo hacia los 115 dólares añadiría presión, ya que tales niveles agudizarían las preocupaciones sobre el crecimiento.
«Pero si los bancos centrales mantienen una postura restrictiva, no debería producirse una fuerte depreciación del euro», afirmó, y añadió que ING mantenía su previsión de 1,16 dólares para el tipo de cambio euro/dólar a finales de año.
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