El auge de las operaciones de fusiones y adquisiciones a nivel mundial se desvanece en el tercer trimestre a medida que el aumento de los costos de financiación hace mella
Por Anousha Sakoui y Echo Wang
LONDRES/NUEVA YORK, 1 oct (Reuters) - La actividad de fusiones y adquisiciones en los últimos tres meses ascendió a 993 000 millones de dólares, lo que supone un descenso del 41 % en comparación con el segundo trimestre de 2026, lo que lo convierte en el primer trimestre en caer por debajo del billón de dólares desde el segundo trimestre de 2025, según datos de LSEG.
La oferta de 32 000 millones de dólares de Banca Monte dei Paschi (link) por Banco BPM BAMI.MI y la oferta de 25 700 millones de dólares de Gold Fields GFIJ.J (link) por Northern Star Resources NST.AX figuraron entre las diez operaciones superiores a los 10 000 millones de dólares anunciadas en el tercer trimestre, la cifra más baja de megatransacciones trimestrales desde el cuarto trimestre de 2024.
Si bien el auge de la inteligencia artificial y la construcción de centros de datos ha mejorado las perspectivas de crecimiento económico, el aumento de los costos energéticos ha avivado la inflación y ha elevado las expectativas sobre el nivel al que se estabilizarán las tasas de interés.
El rendimiento de referencia de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó el jueves el 5,34 (link)%, su nivel más alto desde 2002, tras registrar la mayor subida trimestral de este siglo en los tres meses hasta septiembre.
«En términos marginales, [los rendimientos más altos] hacen que las valoraciones resulten a veces un poco más complicadas», afirmó John Collins, director global de fusiones y adquisiciones de Morgan Stanley. «Dicho esto, el impacto es difícil de cuantificar, por lo que no estoy dispuesto a pronosticar una desaceleración basándome en lo que estamos viendo».
En lo que va de año, las fusiones y adquisiciones a nivel mundial han aumentado un 28 %, hasta alcanzar los 3,9 billones de dólares, el nivel más alto en este periodo desde 2001, mientras que el número de operaciones se redujo un 8 %, unos niveles que no se veían desde 2020.
«Las empresas siguen buscando crecer o acceder a mercados y tecnologías en los que aún no están presentes», afirmó Carsten Woehrn, codirector de fusiones y adquisiciones de Goldman Sachs para Europa, Oriente Medio y África.
En su opinión, el valor total de las operaciones superará el máximo alcanzado en 2021 si se mantiene este ritmo.
«Las megatransacciones continúan y hemos observado una actividad significativa desde el verano», señaló Woehrn. «Los consejos de administración sienten una mayor urgencia por cerrar operaciones estratégicas».
Los niveles históricos de inversión en el sector tecnológico han impulsado las operaciones, y las adquisiciones estratégicas de participaciones en estas empresas han representado aproximadamente una cuarta parte de las fusiones y adquisiciones globales en lo que va de año. A principios de este año, tanto Anthropic, creadora de Claude, como OpenAI, creadora de ChatGPT, recaudaron decenas de miles de millones de dólares estadounidenses de los inversionistas.
Aunque las operaciones en Estados Unidos y Europa se redujeron drásticamente en los últimos tres meses, las fusiones y adquisiciones en Asia-Pacífico ascendieron a 242 000 millones de dólares, lo que supone un aumento del 8 % respecto al segundo trimestre y del 36 % respecto al mismo periodo del año pasado.
Este ha sido el mejor año hasta la fecha en cuanto a valor de las operaciones respaldadas por capital riesgo a nivel mundial desde que se tienen registros, en 1980, aunque el tercer trimestre también registró una desaceleración con respecto al mismo periodo del año pasado.
Las operaciones transfronterizas siguen siendo una tendencia destacada en lo que va de año, con un aumento del 32 % respecto al mismo periodo del año pasado. «Estamos observando un interés considerable por parte de empresas estadounidenses que se plantean realizar adquisiciones en Europa por primera vez, aprovechando la fortaleza del dólar. Por el contrario, también hay quienes están considerando invertir en EEUU para aprovechar las oportunidades de crecimiento potencialmente mayores que ofrece el país», afirmó Charlie Bouckaert, director global de fusiones y adquisiciones de JPMorgan.
OPI DE UN BILLÓN DE DÓLARES Y OPERACIONES DE FUSIONES Y ADQUISICIONES
Las nuevas salidas a bolsa, especialmente en el sector tecnológico, han impulsado las fusiones y adquisiciones, proporcionando a las empresas nuevos recursos para comprar a sus rivales. SpaceX adquirió Cursor, una startup de programación de IA (link), tan solo unos días después de su espectacular debut en el Nasdaq, que hizo que su valoración se disparara hasta superar los 2 billones de dólares.
«Uno de los motores de esta actividad es que ser más grande puede ayudar a las empresas a afrontar mejor la transición hacia la IA», afirmó Collins.
La salida a bolsa en junio de SpaceX SPCX.O, de Elon Musk, contribuyó a impulsar ofertas públicas iniciales por valor de 215 000 millones de dólares —excluidas las SPAC— fijadas a nivel mundial en lo que va de año, el nivel más alto desde 2021, a pesar de que el número de operaciones fue inferior al del mismo periodo del año pasado.
En los últimos tres meses, las ventas de acciones recaudaron 284 000 millones de dólares, un 26 % menos que los ingresos obtenidos en los mercados de capital durante el segundo trimestre, aunque supuso un aumento del 39 % con respecto al tercer trimestre de 2025, gracias a las ofertas de SK Hynix 000660.KS e Intel INTC.O.
No obstante, algunos banqueros expresaron cierta cautela, señalando que algunos inversionistas se estaban mostrando más reticentes a la hora de abordar determinadas operaciones relacionadas con la tecnología y la inteligencia artificial.
«Hasta hace unos diez días, nadie parecía preocuparse por las elecciones de mitad de legislatura, pero el aumento de los precios del gasóleo y de las tasas de interés, junto con el riesgo de un cambio de rumbo político, está provocando cautela», afirmó Andreas Bernstorff, director global de mercados de capital de BNP Paribas.
En las últimas semanas se han retrasado algunas salidas a bolsa, ya que el aumento de las tasas de interés y los contratiempos en el ecosistema de los centros de datos amenazan con descarrilar (link) una serie de nuevas emisiones del sector. A pesar de la incertidumbre que se avecina, los banqueros siguen mostrándose confiados. «Las sólidas tendencias seculares (como la inteligencia artificial) están impulsando la actividad, y esperamos que 2027 sea otro año sólido», afirmó Bouckaert.
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