DÍA DE NEGOCIACIÓN-Lunes Azul
Por Jamie McGeever
ORLANDO, Florida, 28 sept (Reuters) - La caída global de los bonos se aceleró el lunes, lo que llevó a los rendimientos a nuevos máximos en varias décadas, al repuntar los precios del petróleo después de que el presidente de EEUU, Donald Trump, rechazara (link) una propuesta de paz de Irán. Los mercados bursátiles (link) cayeron en consecuencia, aunque la noticia de que ambas partes tienen previsto mantener conversaciones por separado con mediadores (link) alivió la presión vendedora en todas las clases de activos.
En mi columna de hoy (link), analizo si EEUU puede salir de su crisis de deuda gracias al crecimiento. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, espera que el crecimiento y la productividad impulsados por la inteligencia artificial salven la situación, pero es poco probable que se repita lo ocurrido en la década de los noventa, cuando el auge de Internet impulsó los ingresos fiscales y redujo el déficit.
Lecturas destacadas de hoy
Nvidia aumenta la recompra de acciones hasta la cifra récord de 150 000 millones de dólares, impulsada por el auge de la IA (link)
China y EEUU acuerdan recortar los aranceles sobre 60 000 millones de dólares en productos, incluidos productos agrícolas y artículos para el hogar (link)
El crecimiento de los beneficios industriales de China se ralentiza aún más a medida que se agravan los desequilibrios económicos (link)
La incursión de los mercados de predicción en la bolsa estadounidense hace saltar las alarmas regulatorias (link)
El ajedrez político tras la próxima reorganización del liderazgo del BCE (link)
Evolución clave de los mercados hoy
BOLSA: Corea del Sur -2,7 %, China -2 %, hasta su nivel más bajo desde agosto del año pasado. Europa (link) y Reino Unido (link) sin cambios significativos. Dow -0,7 %, S&P 500 -0,8 %, Nasdaq -0,9 %.
SECTORES/ACCIONES: Ocho sectores del S&P 500 caen, tres suben. Servicios de comunicaciones: -1,7 %; productos básicos de consumo: +0,4 %. Boeing (link): -7 %; Qualcomm: -7 %; Intel: -6 %. Palo Alto Networks: +5 %; Paramount Skydance (link): +3 %.
DIVISAS: El dólar sube ligeramente. Peso colombiano (link): -2,5 %; peso mexicano: -2 %.
BONOS: Continúa la ola de ventas. Los rendimientos de referencia a 10 años de Francia, Alemania, el Reino Unido y EEUU alcanzan sus máximos desde mediados-finales de la década de 2000. Las curvas de EEUU terminan finalmente ligeramente más planas.
MATERIAS PRIMAS/METALES: El petróleo (link) sube, el Brent +1 %. El oro (link) baja un 3,5 %, hasta su mínimo de siete semanas.
Temas de debate de hoy:
Aparecen grietas en la deuda relacionada con la IA
Los mercados de deuda corporativa de EEUU se han mostrado notablemente resistentes ante el alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro y la creciente preocupación por los costes de construcción de centros de datos de IA. Hasta ahora. Están empezando a aparecer grietas: los diferenciales de alto rendimiento se dispararon el viernes hasta alcanzar su nivel más alto desde abril y se acercan a los 300 puntos básicos, pero los diferenciales de grado de inversión también están empezando a moverse por fin. Cerraron la semana pasada en 81 pb y es probable que el lunes alcanzaran su nivel más alto desde abril.
Los problemas de deuda de Oracle no son nada nuevo, pero el disparamiento de los costes de financiación y las tasas de los CDS de la empresa sigue siendo notable. Los rendimientos de los bonos y los CDS de Meta también están subiendo bruscamente. La emisión de bonos de las hiperescaladoras este año ronda los 220 000 millones de dólares y podría duplicarse el año que viene. Sin embargo, esto tendrá un precio. Un precio cada vez más alto.
Otro récord de Nvidia
Nvidia (link), la empresa más valiosa del mundo, está ampliando su autorización de recompra de acciones en una cifra récord de 150 000 millones de dólares. Esto eleva su capacidad de recompra restante a 235 000 millones de dólares, que espera utilizar a lo largo del ejercicio fiscal 2028. Se trata de una cantidad extraordinaria de recursos para impulsar el precio de las acciones, incluso para una entidad con una capitalización bursátil de 5,5 billones de dólares.
Las acciones se desmarcaron del mercado bajista el lunes, subiendo casi un 2 %. La medida de recompra sugiere que Nvidia cree que el precio de sus acciones debería ser más alto. Es un voto de confianza en el negocio por parte de la dirección. Sin embargo, como siempre ocurre con las recompras, persiste la inquietante duda de que estas reflejen una falta de alternativas mejores.
La ola de frío
Los inversores se están enfriando con respecto al oro (link). El metal amarillo cayó el lunes a su nivel más bajo en casi dos meses, con un descenso del 3,5 %, el más pronunciado desde principios de junio. ¿Es posible que vuelva a caer por debajo de los 4.000 dólares por onza? No sería una sorpresa: el dólar está subiendo, la Fed parece estar al inicio de un ciclo de endurecimiento y los rendimientos de los bonos del Tesoro se están disparando. Nada de eso favorece al oro, y la distensión entre EEUU e Irán también empañaría el atractivo del oro como valor refugio.
Pero los bancos centrales seguramente serán grandes compradores en las caídas, si nos guiamos por su comportamiento en los últimos años. Han ido incorporando oro de forma constante a sus reservas, y China, uno de los principales poseedores, va a la cabeza: Pekín compró 650.000 onzas, casi 20 toneladas, en agosto, la mayor cantidad desde octubre de 2023.
¿Qué podría mover los mercados mañana?
Decisión sobre las tasas de interés de Australia (link)
PMI «oficial» de fabricación de China (septiembre)
Intervención de la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde
Intervención de Tiff Macklem, gobernador del Banco de Canadá
(link)Entre los responsables de la Reserva Federal de EEUU que tienen previsto intervenir se encuentran la vicepresidenta de Supervisión, Michelle Bowman; los gobernadores Michael Barr y Christopher Waller; y los presidentes regionales de la Fed John Williams, Austan Goolsbee y Alberto Musalem
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