DÍA DE NEGOCIACIÓN-Los rendimientos estadounidenses superan el umbral del 5 %
Por Jamie McGeever
ORLANDO, Florida, 23 sept (Reuters) - Los rendimientos de los bonos estadounidenses se dispararon el miércoles, en muchos casos hasta alcanzar su nivel más alto desde 2007, y las expectativas (link) de una subida de las tasas de interés el próximo mes se dispararon, después de que las cifras mostraran que la actividad empresarial estadounidense (link) se está expandiendo a su ritmo más rápido en más de cinco años.
El fuerte aumento de los costos de financiación en los mercados, junto con el alza de los precios del petróleo, empujó a las acciones (link) a terreno negativo.
En mi columna de hoy (link)(link), analizo el riesgo que supone para los inversionistas particulares la concentración sin precedentes del valor del mercado bursátil estadounidense en empresas de IA y «afines al sector tecnológico». Los fondos indexados de gestión pasiva son, en esencia, fondos tecnológicos en la actualidad.
Lecturas destacadas de hoy
Pezeshkian afirma que Irán no se rendirá, tras la amenaza de aniquilación de Trump (link)
La actividad empresarial en EEUU alcanza su máximo en más de cinco años; aumentan las presiones inflacionarias (link)
Hay una razón por la que Trump es el único que habla de tasas de interés del 1 % (link)
¿Lo más oscuro antes del amanecer? Los fondos barajan volver a los bonos: Mike Dolan (link)
El dilema de Trump con la exportación de gasóleo: buena política, mala economía, según Bousso (link)
Principales movimientos del mercado de hoy
BOLSA: Wall Street a la baja: Dow -0,7 %, S&P 500 -0,8 %, Nasdaq -1,1 %. Europa (link): -0,4 %.
SECTORES/ACCIONES: Todos los sectores del S&P 500 caen excepto el energético, que sube un 1 %. Servicios de comunicaciones y servicios públicos: -2 %. Expedia y Airbnb: -8 %. Booking Holdings y McDonald’s: -5 %. Palo Alto Networks y CrowdStrike Holdings: +5 %.
DIVISAS: El dólar (link) se dispara un 0,5 % hasta alcanzar su máximo en casi dos meses. El dólar/yen se sitúa por encima de 158,00.
BONOS: El bono francés a 10 años se sitúa en el 4,60 %; el estadounidense a 10 años, en el 5,10 %, su nivel más alto desde 2007-08. Subasta de bonos estadounidenses a 5 años extremadamente débil: la demanda más baja desde 2018.
MATERIAS PRIMAS/METALES: Petróleo (link) rompe una racha de cinco días de pérdidas; el Brent sube un 4 % y el WTI, un 2 %. Futuros del gasóleo estadounidense (link): -2 %, hasta su mínimo de dos semanas. Oro (link): -1,5 %.
Temas de debate de hoy:
«Sin riesgo» al 5 %
El miércoles, el rendimiento de todos los bonos del Tesoro de EEUU, a excepción del bono a dos años, se situó por encima del 5 % (link), y el rendimiento a cinco años superó ese umbral por primera vez desde 2007. El rendimiento a dos años está a solo 5 puntos básicos de esa cifra, por lo que es posible que toda la curva de rendimientos del Tesoro de EEUU se sitúe por encima del 5 % a finales de esta semana. Eso también sería una primicia desde 2007.
No es más que una cifra, pero podría tener importancia psicológica. Podría tentar a todo tipo de inversionistas a diversificar su cartera alejándose de las acciones caras y a asegurar rentabilidades atractivas en activos «libres de riesgo» (el rendimiento real de los TIPS a 10 años es del 2,78 %, el más alto desde 2008).
Por otro lado, la subasta de hoy a 5 años ha sido desastrosa. Estos rendimientos nos recuerdan que nos encontramos en un mundo nuevo y desconocido, en el que el costo del capital es elevado y, al parecer, sigue al alza. El servicio de la deuda —tanto para los consumidores como para las empresas y el Tesoro— se está encareciendo. Abróchense los cinturones.
Aquí viene Xi
El presidente chino, Xi Jinping, llega a Washington para su cumbre del jueves con el presidente de EEUU, Donald Trump (link). La visita estará marcada por la pompa, la ostentación y los tópicos (link), pero ¿aportará algo más? Las expectativas de los inversionistas son bajas, pero el secretario del Tesoro, Scott Bessent, indicó el miércoles que podría haber algún avance en materia comercial. (link)
Bessent afirmó que EEUU está dispuesto a prorrogar la tregua comercial que vence el 10 de noviembre o a considerar un posible acuerdo comercial más amplio, sin dar más detalles, salvo que se trataba de una propuesta de la delegación china. Si Trump y Xi llegan a un acuerdo en materia comercial, es poco probable que haya mucha cooperación en materia de IA (link). La confianza mutua es escasa y ninguna de las partes quiere frenar el desarrollo.
Caída del gasóleo
Los futuros del gasóleo en EEUU cayeron un 2 % el miércoles hasta alcanzar su mínimo en dos semanas, como reacción a los comentarios de Trump del día anterior en los que respaldaba una prohibición de las exportaciones de gasóleo estadounidense como medida para enfriar los precios récord en las gasolineras. Politico también informó de que la Administración estaba preparando una prohibición de 90 días, algo que un funcionario de la Casa Blanca desmintió.
¿Confuso? Sin duda, Trump estará desesperado por bajar los precios del gasóleo, especialmente de cara a las elecciones de mitad de legislatura de EEUU en noviembre (link). Pero, aunque una prohibición de las exportaciones podría sentar bien políticamente, puede que no tenga el efecto deseado (link), ya que podría empujar a las refinerías estadounidenses a reducir la cantidad de crudo que procesan, lo que reduciría la cantidad de gasolina y otros productos producidos, lo que a su vez podría hacer subir los precios.
¿Qué podría mover los mercados mañana?
El presidente chino, Xi Jinping, visita al presidente estadounidense, Donald Trump, en Washington
PMI de Japón (de septiembre, estimación preliminar)
Índice de confianza empresarial Ifo de Alemania (septiembre)
El Tesoro de EEUU subastará 44 000 millones de dólares en bonos a 7 años
(link)Entre los responsables de la Reserva Federal de EEUU que tienen previsto intervenir se encuentran el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams; el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin; la presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson; y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack
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