DÍA DE NEGOCIACIÓN-Fuera de control
Por Jamie McGeever
ORLANDO, Florida, 24 sept (Reuters) - La caída generalizada de los mercados de bonos continuó el jueves, lo que llevó a muchos rendimientos clave de todo el mundo a nuevos máximos en varias décadas. Los mercados bursátiles de todo el mundo se vieron afectados, aunque el S&P 500 y el Nasdaq (link) protagonizaron repuntes al cierre para terminar sin cambios, mientras que el petróleo (link) y el dólar (link) siguieron al alza.
En mi columna de hoy (link), analizo el resurgimiento del dólar y el alza vertiginosa de los rendimientos de los bonos en el contexto de las recientes incursiones del Tesoro de EEUU en los mercados de divisas y de bonos. En estos momentos, «la casa» —como se refirió a sí mismo recientemente el secretario del Tesoro, Scott Bessent— no está ganando.
Lecturas clave de hoy
Trump afirma que hablará de IA con Xi, pero quiere «dejarla exactamente donde está» (link)
EEUU y China acuerdan prorrogar la tregua comercial dos meses y trabajar en un acuerdo más amplio, según Bessent (link)
Se agrava la ola de ventas de bonos a nivel mundial, mientras los rendimientos de los bonos estadounidenses a 30 años alcanzan su máximo desde 2004 (link)
Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en EEUU se acercan a mínimos de 57 años; las rebajas de precios impulsan las ventas de viviendas nuevas (link)
Schnabel, del BCE, dimite para incorporarse al FMI, lo que pone en marcha una reorganización del consejo de administración (link)
Principales movimientos del mercado de hoy
BOLSA: MSCI Asia (excluido Japón): -0,9 %; Europa (link): -0,6 %; Wall Street, con resultados mixtos: S&P 500 y Nasdaq sin cambios; Dow: -0,3 % y mínimo de tres meses.
SECTORES/ACCIONES: Siete sectores del S&P 500 caen, cuatro suben. Servicios públicos y materiales: -1 %. Servicios de comunicaciones: +2 %. Walmart e IBM: -2,5 %. Disney: +2 %. Oracle y Blue Owl (link) caen ambos alrededor de un 3,5 %.
DIVISAS: El dólar (link) alcanza su máximo en dos meses; el dólar/yen roza los 159,00. El peso colombiano cae un 2 %. Las coronas noruega y sueca (link) se mantienen estables tras las decisiones sobre las **tasas de interés**.
BONOS: Los rendimientos franceses y alemanes alcanzan su nivel más alto desde 2007-08; el rendimiento estadounidense a 30 años, su nivel más alto desde 2004. La subasta estadounidense a 7 años ha sido débil.
MATERIAS PRIMAS/METALES: El petróleo (link) sube un 3 % aproximadamente, el oro (link) retrocede un 1 % aproximadamente.
Temas de debate de hoy:
No, señor Bond, espero que muera
La ola de ventas de bonos a nivel mundial se ha recrudecido esta semana. La subida de los rendimientos del miércoles —aparentemente por «buenas» razones, como los sólidos datos de actividad empresarial— fue excepcional y apuntaba a un deterioro más preocupante de la confianza. El jueves apenas hubo respiro. Los rendimientos se sitúan en máximos de varias décadas en EEUU, Europa y Japón, pero esto no está atrayendo a los compradores en masa. La volatilidad del mercado de bonos también se está disparando ahora, otra razón por la que muchos inversores podrían optar por esperar un poco más.
La demanda en la subasta de ayer de bonos estadounidenses a cinco años fue la más baja en nueve años, y la prima exigida por los compradores que sí acudieron fue una de las más altas de la historia. La subasta de hoy de bonos a 7 años también fue extremadamente débil. Tal y como señalaron los analistas de BofA, «la evolución de los precios probablemente pone de manifiesto que los inversores aún no se sienten cómodos con la idea de poseer bonos en un contexto en el que la Fed reinicia el ciclo de **subidas de tasas**, persiste el conflicto en Oriente Medio y la economía y el consumo estadounidenses se muestran resistentes».
Una brecha insalvable entre EEUU y China
Gran fanfarria, pompa y ceremonia, pero poca sustancia en lo que respecta a los grandes temas de la actualidad. ¿Es esa una valoración dura, pero justa, de cómo acabará la cumbre entre Trump y Xi? Es cierto que la tregua comercial entre EEUU y China podría prorrogarse otros dos meses, hasta enero, y que ambas partes acordarán seguir dialogando sobre la inteligencia artificial. Pero desde la perspectiva del mercado y de la inversión, eso es prácticamente todo.
Una curiosidad irónica del mercado: quizá resulte apropiado que, el mismo día en que Trump y Xi intentaban salvar las diferencias y cerrar las brechas entre las dos superpotencias, el diferencial entre los rendimientos de los bonos de ambos países se ampliara hasta alcanzar un récord de 350 puntos básicos. Los **costos** de financiación de EEUU se están disparando ante la elevada inflación, mientras que los de China están cayendo, ya que la amenaza de la deflación sigue acechando a la economía. Ninguna de las dos partes está «ganando» en ese frente.
Los problemas de los centros de datos
Oracle declaró el jueves «fuerza mayor» (link) en un proyecto de gran envergadura de un centro de datos de IA, con el fin de protegerse del aumento vertiginoso de los **costos derivados** de posibles retrasos en el suministro eléctrico para la iniciativa «Proyecto Júpiter» en Nuevo México. La calificación crediticia de Oracle se sitúa un nivel por encima de la categoría «basura», y su deuda total ronda los 140 000 millones de dólares. Las acciones cayeron el jueves a su mínimo en siete semanas.
Pero esto va mucho más allá de Oracle. El gasto en inversión de capital en IA en todo el sector asciende a billones de dólares y se financia cada vez más mediante deuda, arrendamientos y otras estructuras fuera de balance. Muchos inversores ya estaban nerviosos por el enorme **costo** que supone construir los centros de datos necesarios para impulsar la revolución de la inteligencia artificial. Esto podría echar más leña al fuego.
¿Qué podría mover los mercados mañana?
El presidente chino, Xi Jinping, visita al presidente estadounidense, Donald Trump, en Washington
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, pronuncia un discurso
Expectativas de inflación de la Universidad de Míchigan (EEUU) y índice de confianza del consumidor (de septiembre, cifra definitiva)
**Bienes duraderos de EEUU (agosto)**
(link)Entre los responsables de la Reserva Federal de EEUU que tienen previsto intervenir se encuentran el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams; el presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack
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