Con Burry como asesor, un nuevo fondo especializado en posiciones cortas se centra en los riesgos del crédito privado
Por Johann M Cherian y Niket Nishant
28 sept (Reuters) - Wall Street está muy ocupado analizando las acciones del sector de la inteligencia artificial en busca de indicios de una burbuja, pero un nuevo fondo de cobertura vinculado al famoso vendedor en corto Michael Burry llega al mercado con la mirada puesta en señales más preocupantes de un aumento de la especulación en otros ámbitos: las carteras de préstamos de crédito privado.
Minerva Investment Management, un fondo con tendencia a la venta en corto dirigido por Laks Ganapathi —que ha contratado a Burry como asesor sénior (link) —, está analizando sectores que abarcan la sanidad, el comercio minorista, la restauración y los bancos más pequeños en busca de objetivos para la venta en corto.
La financiación de muchas empresas de estos sectores está vinculada al crédito privado y podrían estar deteriorándose silenciosamente bajo la superficie, afirmó Ganapathi en una entrevista con Reuters.
Los fondos con estrategia bajista estructurados como fondos de cobertura obtienen beneficios principalmente cuando bajan los precios de las acciones. Ganapathi se negó a nombrar objetivos específicos para posiciones bajistas ni a revelar el tamaño del fondo, que, según afirmó, se lanzará a finales de este mes.
«La IA no lo es todo en el mercado, aunque así lo parezca», afirmó Ganapathi. «Para nosotros, el crédito es el indicador principal y la señal de cómo va a comportarse el mercado».
El fondo se centra en un posible punto ciego, ya que la opacidad del crédito privado puede enmascarar las dificultades financieras de los prestatarios durante años, como pusieron de manifiesto las quiebras del proveedor estadounidense de recambios de automóvil First Brands, el concesionario de automóviles Tricolor y la entidad hipotecaria británica Market Financial Solutions.
«Esta vez no va a ser como en 2008. Va a ser mucho peor», afirmó Ganapathi.
La tasa de impago del crédito privado en EEUU alcanzó en agosto un máximo histórico del 6,3 % en términos anualizados, según Fitch Ratings.
UN TERRENO DIFÍCIL
Minerva se adentra en un rincón implacable del sector de los fondos de cobertura. Los fondos especializados en posiciones cortas se han reducido a solo seis en el segundo trimestre de 2026, frente a los 54 que había en 2008, según estimaciones del sector realizadas por HFR.
Gran parte de ello se ha debido al mayor escrutinio regulatorio de las posiciones cortas, a un entorno de rendimiento complicado para las exposiciones en corto y a los cambios en la presentación de informes de los fondos de cobertura en EEUU
El frenesí de 2021 en torno a GameStop GME.N (link) puso de relieve los riesgos de las apuestas bajistas masivas, ya que la evolución de una acción, desconectada de los fundamentos, puede echar por tierra rápidamente un caso de inversión sólido.
Aun así, Ganapathi afirmó que Minerva podría beneficiarse de la experiencia de Burry. Sus apuestas contra el mercado de hipotecas subprime en 2008 quedaron recogidas en «The Big Short».
Burry liquidó su fondo de cobertura, Scion Asset Management, a finales del año pasado, y lanzó un boletín de pago en Substack, «Cassandra Unchained», que utiliza para publicar sus opiniones sobre el mercado.
Ganapathi explicó que alguien cercano a Burry les había presentado. Más tarde, ella se puso en contacto con Burry después de que él se suscribiera a su boletín de Substack y, finalmente, le pidió que se uniera a Minerva.
Ganapathi es también la fundadora de Unicus Research, una empresa de investigación especializada en ventas en corto. Algunas de sus principales recomendaciones bajistas se centraron en el fabricante de vehículos eléctricos Faraday Futures FFAI.O y en el minorista de coches de segunda mano Carvana CVNA.N, según su página web.
(En beneficio de las personas cuya lengua materna no es el inglés, Reuters automatiza la traducción de algunos artículos a otros idiomas. Dado que la traducción automática puede cometer errores o no incluir el contexto necesario, Reuters no se hace responsable de la exactitud del texto traducido automáticamente, sino que proporciona estas traducciones únicamente para conveniencia de sus lectores. Reuters no se hace responsable de los daños o pérdidas —del tipo que sean— causados por el uso de la función de traducción automática.)