ANÁLISIS-Las empresas de centros de datos que aspiran a salir a bolsa se enfrentan a un mercado más difícil a medida que aumenta el escrutinio de los inversores
Por Echo Wang y Yantoultra Ngui
25 sept (Reuters) - El operador de centros de datos DayOne sigue adelante con sus planes de salir a bolsa ya en noviembre, según tres personas familiarizadas con el asunto, a pesar de que el aumento de las tasas de interés y los contratiempos en otros ámbitos del ecosistema de los centros de datos amenazan con reducir la ventana de oportunidad para que las empresas accedan al mercado de las OPI.
La empresa, con sede en Singapur, desarrolla y gestiona centros de datos para clientes de la nube y de IA (link). Tiene previsto hacer pública su solicitud ante la Comisión de Valores y Bolsa de EEUU a mediados de octubre y cotizar en noviembre, según indicaron estas personas, que hablaron de forma anónima para tratar asuntos confidenciales. Los planes, incluido el calendario de la salida a bolsa, están sujetos a cambios, advirtieron. DayOne se negó a hacer comentarios.
Las intenciones de DayOne de salir a bolsa se producen tras dos reveses sufridos esta semana por los operadores de centros de datos: el retraso de la esperada salida a bolsa de SB Energy (link) y la noticia de una disputa (link) (link) en torno a Oracle y Blue Owl OWL.N que podría retrasar un proyecto de centro de datos en Nuevo México.
Este contraste pone de manifiesto cómo el mercado de las infraestructuras de IA está madurando tras años de gran entusiasmo por parte de los inversores. Las empresas con una cartera de clientes diversificada y una mayor visibilidad de la demanda siguen despertando interés, mientras que los proyectos que dependen en gran medida de un único cliente de IA o que requieren grandes cantidades de capital inicial se enfrentan a un mayor escrutinio.
«La línea divisoria radica en si la demanda está contratada y ya en marcha, o si solo está prevista», afirmó Ke Yan, director de investigación de la firma de análisis de inversiones Shenton Research, con sede en Singapur.
Dado que la energía es ahora la principal limitación, los inversores se decantan por operadores con un suministro eléctrico garantizado, una gran parte de la capacidad contratada ya en funcionamiento o a punto de completarse, y contratos «take-or-pay» a largo plazo, añadió.
El escrutinio de los inversores se está intensificando a medida que un número cada vez mayor de empresas se dirige hacia los mercados públicos, con promotores y operadores de centros de datos —entre los que se incluyen Switch, Vantage Data Centers y CyrusOne— explorando o preparando salidas a bolsa.
Switch ha presentado de forma confidencial una solicitud de salida a bolsa y se espera que lance su oferta tras DayOne, según afirmó una de las fuentes.
Switch no respondió a una solicitud de comentarios.
UNA OFERTA MÁS DIVERSIFICADA
La diversificación geográfica de DayOne y el hecho de que cuente con centros de datos operativos, y no solo en fase de desarrollo, han contribuido a diferenciarla de algunos de sus competidores a ojos de los inversores, según una de las fuentes.
La empresa, respaldada por inversores como Coatue y Hillhouse, recaudó 4.500 millones de dólares en una ronda de financiación de la Serie C que se cerró en junio. Podría intentar recaudar hasta 5.000 millones de dólares en la salida a bolsa con una valoración de unos 20.000 millones de dólares, según ha informado Reuters (link).
Según su página web, la empresa ha conseguido reservas de capacidad por unos 2,1 gigavatios y opera en toda la región de Asia-Pacífico y Europa, incluyendo Malasia, Hong Kong, Japón, Finlandia y España.
Por su parte, SB Energy, respaldada por SoftBank, ha pospuesto sus planes de presentar oficialmente su salida a bolsa esta semana, mientras trabaja para responder a preguntas adicionales de la Comisión de Valores y Bolsa de EEUU (SEC). También existe preocupación entre los inversores por la valoración que busca y su dependencia de OpenAI como cliente principal, según han señalado una de las tres personas familiarizadas con el asunto y otra persona. Las conversaciones en torno a la salida a bolsa se han centrado en una valoración de unos 60 000 millones de dólares, añadió una de las personas.
SB Energy se ha negado a hacer comentarios.
En los últimos meses se han producido diversas negociaciones entre SoftBank, SB Energy, su principal cliente de centros de datos, OpenAI, y el proveedor de chips de OpenAI, Nvidia.
Nvidia NVDA.O ha acordado (link) proporcionar una garantía de hasta 105 000 millones de dólares para ayudar a OpenAI a alquilar el centro de datos de Ohio que está desarrollando SB Energy, al tiempo que invierte 1 500 millones de dólares en SB Energy.
SoftBank, uno de los inversores de OpenAI, está recibiendo órdenes de inversores (link) para una emisión de deuda por valor de 10 000 millones de dólares destinada a financiar sus inversiones en OpenAI. La empresa ya había obtenido anteriormente un préstamo respaldado por su participación en OpenAI.
EL GASTO EN IA SE ENFRENTA A UN ESCRUTINIO MÁS ESTRICTO
El coste de la financiación de la expansión de la IA se ve sometido a una mayor presión. Se prevé que el gasto de capital relacionado con la IA de las seis mayores empresas tecnológicas de EEUU alcance alrededor de 1 billón de dólares en 2027, según Moody’s. El aumento de las tasas de interés (link) encarece la financiación de instalaciones cuyos beneficios pueden tardar años en materializarse, mientras que los inversores (link) exigen una mayor visibilidad sobre los clientes y los flujos de caja que respaldarán dichas inversiones.
Para los promotores que dependen del endeudamiento, los ingresos contratados con clientes solventes son cruciales para hacer frente al servicio de la deuda, ya que financian costosas instalaciones preparadas para la IA, incluidos racks de alta densidad y sistemas de refrigeración líquida, según ha señalado Neil Bear-Hetherington, director de mercados de capitales de centros de datos para Asia-Pacífico en CBRE.
Para los promotores de centros de datos, esto hace que la identidad y la solidez financiera de sus clientes cobren cada vez más importancia para los inversores que evalúan proyectos que pueden requerir miles de millones de dólares de inversión inicial. Para las empresas que se preparan para salir a bolsa, un mercado de OPI menos indulgente y un mayor escrutinio de la infraestructura de IA suponen un incentivo para actuar con rapidez mientras exista demanda por parte de los inversores.
«Cuanto antes, mejor. La incertidumbre es lo que perjudica a los modelos de centros de datos. Los inversores en centros de datos buscan rendimiento y crecimiento a la vez, y la incertidumbre lastra ambos aspectos, ya que eleva el coste de la deuda que sustenta el rendimiento y retrasa la red y la financiación de las que depende ese crecimiento», afirmó Yan, de Shenton Research.
(En beneficio de las personas cuya lengua materna no es el inglés, Reuters automatiza la traducción de algunos artículos a otros idiomas. Dado que la traducción automática puede cometer errores o no incluir el contexto necesario, Reuters no se hace responsable de la exactitud del texto traducido automáticamente, sino que proporciona estas traducciones únicamente para conveniencia de sus lectores. Reuters no se hace responsable de los daños o pérdidas —del tipo que sean— causados por el uso de la función de traducción automática.)