什麼是 VIX？您的 CBOE 波動率指數 (VIX) 交易指南

了解有關 CBOE 波動率指數 (VIX) 的所有資訊，包括該指數的歷史和價格走勢、交易時間等，以及如何透過 Capital.com 交易 VIX 波動率指數差價合約 (CFD)。

什麼是 VIX？

CBOE 波動率指數（通常稱為 VIX）是指基於標普 500 (S&P 500) 指數期權計算出來，用於衡量股票市場波動性預期的指標。VIX 由芝加哥期權交易所 (CBOE) 計算並發布，是一個即時市場指數，反映市場對未來 30 天波動性的預期。

VIX 常被稱為「恐慌指數」，因此，交易者可以利用 VIX 來評估市場中的風險、恐慌或壓力水平，並據此做出交易決策。VIX 數值較高可能表明市場預期波動性將上升，通常意味著不確定性或恐慌情緒增強；而 VIX 數值較低則可能表示市場趨於穩定，交易者整體情緒更為平和。

VIX 是如何計算的？

VIX 由芝加哥期權交易所 (CBOE) 負責計算與管理，依據的是標普 500 指數期權的隱含波動率（即市場對未來波動性的預期水平）。

其計算方式是將覆蓋廣泛執行價格範圍的看漲期權與看跌期權的加權價格進行匯總，主要關注接近平值且剩餘期限較短的期權合約。該計算過程可從期權價格中提取出一個指標，表示未來 30 天的預期波動性，並以年化百分比形式呈現。用於此計算的公式融合了複雜的金融模型，涵蓋多個關鍵因素，如期權的剩餘到期時間、執行價格與標普 500 指數當前市場價格之間的距離，從而確保全面反映市場情緒與波動預期。

VIX 的歷史

CBOE 於 1993 年推出 VIX 波動率指數，旨在提供一個可量化衡量市場情緒與波動性的工具。

該指數最初用於反映標普 100 (S&P 100) 指數 (OEX) 期權的隱含波動率。然而，2003 年，CBOE 聯合高盛 (Goldman Sachs) 對其進行了更新，使 VIX 改為基於更廣泛的標普 500 指數進行計算，從而成為我們今天所熟知的、更具代表性的市場波動性指標。

2008 年金融危機期間，VIX 發揮了關鍵作用，當時，該指數飆升至創紀錄水平，反映出市場高度不確定性與恐慌情緒，也確立了其在危機期間作為重要參考指標的地位。

在新冠疫情爆發前的幾年，VIX 通常保持在歷史低位，背後可能的原因包括企業盈利穩健，以及各國央行持續執行寬鬆的貨幣政策，增強了市場的整體信心與穩定。然而，到了 2020 年初，隨著新冠疫情的爆發，市場面臨極度不確定性，VIX 在 2020 年 3 月飆升至自 2008 年金融危機以來的最高水平。

VIX 的近年表現

在 2020 年 3 月之前，VIX 的歷史最高收盤價為 80.86，出現在 2008 年 11 月 20 日。然而，在 2020 年 3 月 16 日，VIX 飆升至收盤新高，達到 82.69。值得注意的是，VIX 有史以來的最高盤中數值為 89.53，出現在 2008 年 10 月 24 日；其後排名前四的盤中高點均出現在 2020 年 3 月。

隨著市場在 2020 年底逐步反彈，VIX 也逐漸回落，並維持在一個相對穩定但仍高於疫情前的區間內。

儘管當前水平較疫情初期顯著回落，VIX 在面對不確定性事件時依然會出現快速反應，這顯示出它仍是衡量市場壓力與投資者情緒的重要工具。

（過往表現並非未來業績的可靠指標）

影響 VIX 價格的因素有哪些？

VIX 波動率指數的價格可能受到多種因素影響，包括市場不確定性、投資者情緒、重大地緣政治事件、經濟指標發布以及金融危機等。上述情況均可能導致市場波動性預期上升，從而推高 VIX。

相反，若經濟形勢穩定、市場消息積極，則通常會降低 VIX，因為這類因素有助於緩解交易者對波動風險的擔憂。

市場結構的變化，例如利率的快速變動或主要股指的大幅波動，也可能影響 VIX 波動率指數的價格。此外，期權市場的交易量與流動性也會對 VIX 產生進一步影響，因其價值是基於標普 500 指數 (S&P 500) 期權而得出的。

VIX 的交易時段

VIX 期貨在芝加哥期權交易所 (CBOE) 交易，通常遵循一週五天、幾乎 24 小時運作的連續交易機制，使全球交易者可以即時回應市場變化。

如何透過 Capital.com 交易 VIX

您可以透過 Capital.com 以多種方式交易 VIX。

我們提供兩隻可透過差價合約 (CFD) 交易的 VIX 相關 ETF：ProShares Ultra VIX 短期期貨 ETF 和 ProShares Short VIX 短期期貨 ETF。請注意，差價合約交易是一種高風險、結構複雜的交易形式。

我們還提供自有定價的「即期」 VIX（又稱「無到期日」VIX），該產品基於 VIX 期貨定價，但本身不設到期日。在這種交易中，其價格將在兩份 VIX 期貨合約之間緩慢波動。同樣，您可以透過差價合約參與該市場的交易，但我們不提供任何實際 VIX 期貨（即具有到期/結算日期的期貨）的差價合約產品。

如果您選擇透過差價合約交易 VIX，可以造訪全面的 VIX 波動率指數價格圖表，即時追蹤以美元計價的該指數的市場表現。

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為什麼要透過 Capital.com 使用差價合約交易 VIX？

透過 Capital.com 交易 VIX 波動率指數，除了可以對該指數進行做多或做空操作外，您可以使用我們簡潔易用的平台，獲得全天候客服支援、公平透明的定價以及在業內屢獲殊榮的教育課程，帶您在交易知識的海洋中遨遊。此外，您還可以在 TradingView 和 MT4 等高水平第三方軟件的輔助下進行交易，並使用我們的無風險模擬帳戶來測試和優化您的交易策略。

請注意，金融衍生品交易屬於高風險、結構複雜的交易形式。

*榮獲 ForexBrokers.com 2024 年度同類最佳教育獎

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FAQ

我可以投資 VIX 嗎？

VIX 是一個指數，而非實物資產，因此無法直接投資於 VIX 本身。您只能透過各種追蹤其表現的金融產品間接投資於 VIX 波動率指數。交易者可以透過 VIX 期貨、VIX 期貨期權，以及多種模擬 VIX 表現的交易所交易產品 (ETP)，把握 VIX 的價格波動機會。在 Capital.com，您可以透過金融衍生品（如差價合約）以多種方式交易與 VIX 相關的產品。但需注意，這些交易工具結構複雜、風險較高，使用前請確保理解相關機制。

什麼是 VIX 指數？

VIX 是衡量市場預期波動性的指標。它反映的是市場對未來價格波動的整體預期，尤其是對標普 500 (S&P 500) 指數的波動預期。當 VIX 較低時，意味著市場預期未來價格變動幅度較小，整體情緒相對平穩；而當 VIX 較高時，則表示市場預期未來可能出現更劇烈的價格波動，通常伴隨著更強的不確定性和恐慌情緒。交易者可將 VIX 作為衡量市場風險的重要工具，並據此制定投資組合管理策略或實施風險對沖安排。

當 VIX 較高時意味著什麼？

當 VIX 處於高位，通常意味著市場不確定性上升，預示未來短期內可能出現更劇烈的價格波動，反映出整體股票市場的緊張情緒和波動性加劇。造成這種情況的常見因素包括經濟前景不明朗、地緣政治緊張局勢，或突發重大新聞事件等。

當 VIX 處於高位時，是否適合買入？

當 VIX 處於高位時是否應該買入或賣出，最終取決於您的風險承受能力、交易目標，以及應對高波動市場的經驗水平。雖然這看起來可能與常規邏輯相悖，但部分經驗豐富的交易者會將 VIX 高位視為買入機會，原因在於此時市場情緒趨於恐慌，一些優質資產可能被過度拋售，從而出現低估。

不過，這一策略需建立在充分研究和嚴密風險控制的基礎之上。高企的 VIX 也可能意味著市場仍處於持續動盪之中，未來存在進一步下行的風險。因此，在高波動環境下做出買入決策時（尤其是使用如差價合約這類高風險、複雜的交易工具），請務必確保投資組合具備良好的多元化配置，並輔以穩健且嚴謹的風險管理策略。

為何 VIX 對交易者來說具有重要意義？

VIX 波動率指數對於交易者而言具有重要參考價值，是因為它能揭示市場對未來波動性的預期以及標普 500 指數投資者的整體情緒。當 VIX 上升時，通常代表市場的不確定性正在增強，既可能帶來交易機會，也暗含更大的風險。許多交易者利用 VIX 來判斷市場的穩定性和可能出現的趨勢反轉。此外，VIX 居高不下還可能提示交易者需重新調整其交易策略和風險管理安排。VIX 還可作為風險對沖工具，例如透過 VIX 期貨或期權等衍生產品，在市場下行時幫助保護投資組合。