引語-隨著MSCI擬下調印尼評級，投資者擔憂資金外流和外匯風險

路透10月16日 - MSCI表示，印尼股市已不再配得上“新興市場”的地位(link)，這家指數提供商提議將其從全球投資者追蹤的一系列產品中剔除。

此舉將造成重大打擊，可能引發資金外流。以下是市場參與者的看法：

TAN ALTUNDAG，香港皮克特資產管理公司新興市場股票投資經理：

“這一結果比市場預期的更為負面。”

“這對投資的影響可能相當顯著。若該決定得以實施，印尼將被剔除出MSCI新興市場指數，迫使跟蹤該基準的被動型基金拋售印尼股票。主動型基金經理也可能考慮進一步降低印尼股票的持倉比例，因為印尼將不再是其基準投資組合的一部分，這很可能導致更多資金外流，並給市場帶來壓力。”

蘇里揚塔（Liza Camelia Suryanta），印尼基伍姆證券研究主管，雅加達：

“市場一開盤就突然暴跌——所有股票價格均觸及下限自動停牌，交易隨即暫停。在我從事股市的20年里，這是頭一遭。”

帕爾德德（Josua Pardede），佩爾馬塔銀行首席經濟學家，雅加達：

“印尼當務之急應是展現市場透明度和監管執行方面的切實改進，而非僅僅宣布進一步的改革措施。”

“要恢復投資者信心，需要提供令人信服的證據，證明市場運作已真正得到改善，且這種改善具有可持續性。”

“更根本的目標應該是重建印尼作為透明、監管完善且值得信賴的長期國際投資目的地的信譽。”

麥金托什（Angus Mackintosh），阿萊西婭資本東盟專家，新加坡：

“鑒於印尼此前為解決市場透明度和流通股比例問題所採取的舉措，此舉似乎有些粗暴。印尼面臨的問題在於缺乏落實的證據，且未能對那些明顯參與操縱股票的人進行處罰。印尼扭轉這一局面的唯一途徑，就是對參與有組織股票操縱的人實施嚴厲制裁和罰款。”

“這一舉措並不反映絕大多數上市公司的健康狀況，也不反映印尼經濟的真實狀況，將印尼與黎巴嫩、巴勒斯坦和阿根廷相提並論是毫無道理的。”

拉迪卡·拉奧（RADHIKA RAO），新加坡星展銀行（DBS BANK）高級經濟學家：

“這一潛在發展可能比評級下調更不利，因為受投資授權約束的被動投資者也可能減少持倉。由此引發的貨幣避險走勢，很可能會促使央行提高警惕並採取干預措施。”

加里·譚（GARY TAN），新加坡ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS基金經理：

“鑒於印尼此前已採取多項措施改善市場準入——包括取消股價下限——此次徵詢意見令人意外。獲得獨立指數地位的前景可能會促使指數掛鉤型投資者進一步降低風險，但我們認為，對印尼而言，更大的擔憂並非股市面臨的直接影響，而是資本外流可能給本幣帶來的壓力。”

印尼達納蒙銀行（BANK DANAMON）經濟學家法伊茲（Irman Faiz）：

“MSCI此次異常強烈的評估，增加了機構投資者在最終決定出台前降低持倉的動機，這可能加劇股市波動並削弱外國投資者的風險偏好。”

“更大的風險是結構性的，包括機構參與度降低、流動性變差，以及股票融資成本上升。大型銀行股尤其面臨風險，而對主權債券的溢出效應將取決於投資者更廣泛的風險偏好，而非自動的指數相關拋售。”

范塔拉基斯（Jayden Vantarakis），麥格理資本新加坡分公司東盟股票研究主管：

“我們近期接觸的大多數股票投資者原本的預期是，在流通股比例和股東集中度披露方面採取的措施，足以避免評級下調。”

“將審查期從2026年11月延長至2027年6月，也延長了投資者面臨的不確定性時期。”

(為便利非英文母語者，路透將其報導自動化翻譯為數種其他語言。由於自動化翻譯可能有誤，或未能包含所需語境，路透不保證自動化翻譯文本的準確性，僅是為了便利讀者而提供自動化翻譯。對於因為使用自動化翻譯功能而造成的任何損害或損失，路透不承擔任何責任。)