《圖表新聞》法國動盪局勢帶來考驗：歐洲央行會前五問

由 Reuters News12 小時前已更新

路透倫敦10月23日 - 歐洲央行周四召開會議，此時正值法國局勢動盪，且伊朗戰爭導致能源價格持續高於每桶100美元，這意味著通脹風險仍居高不下。

“在這種背景下該如何設定利率？這非常困難，”Rathbones Asset Management多元資產投資主管David Coombs表示。

以下是市場在10月份會議召開前關注的五個關鍵問題。

1/ 歐洲央行將採取什麼行動？

維持指標利率在2.5%不變。在歐洲央行於6月和9月加息以應對不斷上漲的通脹後，外界普遍預期此次會議將暫停行動。

路透調查的分析師預計，12月將加息25個基點。

三菱日聯金融集團(MUFG)資深分析師Henry Cook表示，“我認為他們對通脹的擔憂並沒有明顯下降。”

2/ 歐洲央行將如何看待利率前景？

它很可能會堅持根據數據表現做決策的立場。

面對9月高達3.8%的通脹率，以及對公債收益率上升可能損害經濟增長的擔憂，決策者最近主張採取歐洲央行總裁拉加德所說的“審慎應對”。

巴克萊銀行歐元利率策略主管Rohan Khanna表示：“歐洲央行肯定會強調金融環境收緊，以及這將如何拖累增長並抑制通脹壓力。”

“但與此同時，圍繞衝突局勢和能源價格前景仍存在諸多不確定性。”

3/ 歐洲央行對能源驅動的通脹上升有多擔憂？

歐洲央行首席經濟學家連恩等官員的言論表明，歐洲央行目前並不過度擔憂能源價格上漲會帶動其他商品價格和工資全面上升。

9月剔除食品和燃料價格的核心通脹率從2.4%溫和上升至2.5%，這表明高能源成本尚未產生可能形成難以打破的通脹螺旋的第二輪效應。

不過，鑒於今年油價上漲了近80%，且整體通脹率高於2%的目標，歐洲央行可能會強調保持警惕。

荷蘭合作銀行高級宏觀策略師Bas van Geffen表示：“如果伊朗戰爭升級，或者能源價格面臨進一步壓力，那麼2027年仍有可能進一步加息。” 他還補充說，他目前尚未把明年的加息納入預測。

市場預期到2027年年中至少會有兩次加息。

4/ 法國公債拋售潮會否引發歐洲央行擔憂？

歐洲央行正在密切關注。法國10年期借貸成本近日升破5%，創24年高點。與此同時，法國政府因暴力抗議活動而承受壓力，這可能影響其改善脆弱財政狀況的努力。

此外，法國10年期公債相對於德國公債的風險溢價已擴大至170個基點，遠高於歐洲央行上月開會時的92個基點。

但不要指望歐洲央行會很快採取行動，例如推出“傳導保護工具(TPI)”，該工具允許歐洲央行在成員國融資條件出現“不合理且無序”收緊時購買其債券。

拉加德表示，法國應該通過財政整頓來解決自身的債務問題。

貝倫貝格銀行首席經濟學家Holger Schmieding表示，如果歐洲央行認為法國的危機可能對經濟增長造成實質性損害，則可能會暫緩加息。

他說：“如果假設法國危機對財政政策更具可持續性的其他國家產生嚴重的蔓延效應，那麼歐洲央行可能會動用TPI來保護這些國家，而不是法國。”

5/ 誰將接替拉加德？

拉加德最早可能在11月被任命為世界經濟論壇下一任主席。他可能會在新聞發布會上被問及繼任人選問題。

前荷蘭央行總裁克諾特(Klaas Knot)和前西班牙央行總裁德科斯(Pablo Hernandez de Cos )被視為熱門人選。

拉加德若離任，將使歐洲央行由六人組成的執行委員會出現第二個空缺，此前歐洲央行執委施納貝爾(Isabel Schnabel)已於近期辭職。與此同時，首席經濟學家連恩將於5月卸任。

拉加德任期要到明年10月屆滿。提前離任將為歐洲央行在法國明年春季總統選舉前敲定新總裁人選留出時間。分析人士表示，西班牙提前舉行大選也可能影響圍繞歐洲央行繼任人選的政治博弈。 (完)