數據簡報-在“藍色掃蕩”行動後，哪些公司最可能受到美國數據中心限制措施的影響

路透社11月5日 - 民主黨在得克薩斯州和佐治亞州等關鍵數據中心州取得的勝利，加劇了人們對人工智能監管將趨嚴的預期 (link)，與此同時，投資者還擔心得克薩斯州數據中心許可凍結措施若進一步延長，可能會推遲項目進度，從而加劇外界對該行業巨額支出的審視。

據高盛稱，民主黨可能限制數據中心建設的各州約占美國計劃容量的45%，其中得克薩斯州約占25%。

以下是可能受到數據中心建設放緩影響的公司名單：

潛在受損企業：

數據中心基礎設施公司

據摩根士丹利稱，在得克薩斯州業務暴露度最高的數據中心開發商包括Cipher Digital CIFR.O、MARA Holdings MARA.O、SEI SEI.N 和Galaxy Digital GLXY.O。

摩根士丹利認為，得克薩斯州是這些公司面臨的主要風險之一——該州民主黨當選州長曾將暫停數據中心開發作為競選承諾之一，而這些公司或總部位於該州，或在該州有正在進行的項目。

發電企業和設備製造商

為快速擴張的數據中心業務供電的電力公司可能受到影響，尤其是那些在得克薩斯州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州和佐治亞州業務暴露較大的公司。

摩根大通預計，Vistra（VST.N）、NRG Energy（NRG.N）、Constellation Energy（CEG.O）和Talen Energy（TLN.O）等電力公司可能因項目延誤而面臨壓力。

“這些州中的大多數並未完全禁止數據中心建設，但任何新項目預計將面臨更高的審批門檻，這使得已獲批的項目具有顯著優勢，”摩根大通的分析師表示。

據摩根士丹利分析，燃氣發動機製造商Innio（）受得克薩斯州市場及訂單增速放緩的影響最大。

摩根士丹利預計電力設備板塊整體表現將遜於大盤，但認為通用電氣Vernova（GEV.N）受其客戶群多元化及區域業務布局的影響，受衝擊程度有限。

新雲公司

據貝爾德股票研究（Baird Equity Research）稱，甲骨文 ORCL.N 和CoreWeave（CRWV.O）等新雲公司可能受到潛在建設延誤或暫停令的影響。

“話雖如此，我們認為新雲企業集團近期表現不佳，已將相當一部分風險（儘管顯然並非全部）計入股價之中，”貝爾德分析師表示。

潛在受益者：

超大規模雲服務商

亞馬遜 AMZN.O、微軟 MSFT.O 和 Alphabet GOOGL.O 等超大規模雲服務商憑借其多元化的業務布局和更雄厚的資源，有望展現出較強的韌性。

對於大型企業，分析師指出 (link)，新數據中心建設放緩不僅能緩解現金流壓力，還能提升其現有自有或租賃容量的價值，因為新項目的審批可能會變得更加困難。

公用事業

摩根士丹利分析師表示，在得克薩斯州業務占比較低的數據中心開發商，如 Applied Digital APLD.O 和 TeraWulf WULF.O，可能比同行更能抵禦衝擊。

他們還預計，投資者將轉向更具防禦性的公用事業股，例如Ameren（AEE.N）、Consolidated Edison（ED.N）和Duke Energy（DUK.N）。

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