實時行情-套娃效應：初請失業金人數與領先指標

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套娃效應：初請失業金人數與領先指標

今日發布了兩份獨立的經濟報告。但其中一份實際上包含在另一份之中。

先看初請失業金人數：上周有19.4萬名美國工人加入失業救濟申請行列 USJOB=ECI，較前一周減少3.0%，比市場共識預期低6,000人。

剔除周度波動因素後，四周移動平均值在20萬以下橫盤整理，徘徊在數十年來的低點附近。

結合最新的就業報告 (link)——其新增就業崗位數量僅為分析師預期值的三分之一左右——以及近期JOLTS數據和調查結果來看，在經濟和地緣政治不確定性的背景下，勞動力市場仍處於“低招聘、低解雇”的停滯狀態。

牛津經濟研究院（Oxford Economics）美國高級經濟學家馬修·馬丁（Matthew Martin）指出：“失業救濟金申請人數仍處於極低水平，初次申請和續領申請的四周移動平均值均比上年同期低出10%以上。”

然而，這個看似健康的就業市場也存在不利之處：它使美聯儲能夠將注意力集中在居高不下的通脹上。

“(這一情況) 將使美聯儲完全專注于其職責中的通脹方面，促使美聯儲在10月的會議上加息25個基點，”馬丁補充道。

另一方面，滯後一周公布的持續申領失業救濟人數 USJOBN=ECI 增加了1.5%，達到172.8萬人，比經濟學家的預測高出8,000人。

儘管出現小幅上升，但該指標已緩慢回落，目前已接近疫情前的“正常”水平。

即便如此，就業信心的惡化仍印證了該方程式中招聘意願低迷的一面；勞動者表示，新工作正變得越來越難找。

“鑒於持續申領失業救濟金的數據排除了長期失業者和勞動力市場新進入者，其低水平對勞動力市場健康狀況的保障作用有限，”潘神宏觀經濟公司（Pantheon Macroeconomics）美國高級經濟學家奧利弗·艾倫（Oliver Allen）表示。“鑒於大多數招聘指標依然非常疲軟，這些群體將難以找到新工作，這意味著即使申領人數維持在區間內波動，失業率仍將緩慢上升。”

這里涉及“套娃”式的關聯：初請失業金人數報告是構成美國經濟咨詢委員會（Conference Board）(CB) 領先經濟指標（LEI）USLEAD=ECI 的10項前瞻性指標之一。

9月份的LEI指數持平，好於此前預期的0.1%的跌幅。

LEI 包含的其他指標包括 ISM 新訂單、建築許可、國債收益率利差以及標普 500 指數表現等。

“9 月份，十大組成部分中有五項對 LEI 做出了積極貢獻，其中利率利差和製造業平均每周工時貢獻最大，”CB 商業周期指標高級經理扎賓斯卡-拉·莫妮卡（Justyna Zabinska-La Monica）表示。“然而，這些增長被消費者預期的顯著下滑以及股價、資本品新訂單和建築許可帶來的較小負面影響所抵消。”

“LEI的六個月增長率略有上升，這表明經濟仍在增長且將持續增長，但對消費支出的依賴程度正在降低，而對企業投資的依賴程度則在增加，”扎賓斯卡-拉·莫妮卡補充道。

以下是領先經濟指標（LEI）與CB消費者預期指數的對比情況：

(斯蒂芬·卡爾普)

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