實時行情-大選後數據發布：ADP就業報告、貿易數據、服務業PMI、抵押貸款數據

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大選後數據集中發布：ADP就業報告、貿易數據、服務業PMI、抵押貸款數據

由於市場正因周二舉行的某場選舉而沸騰，投資者似乎幾乎沒有注意到接踵而至的經濟數據。

先看勞動力市場，據薪資處理機構ADP（USADP=ECI）數據顯示，10月私營部門僅新增8.6萬個就業崗位，這一數字與9月經下調後的數據如出一轍，但比經濟學家的預期高出24.6%。

ADP（(link)）作為政府官方數據預測指標的準確性記錄並不理想，但分析師的預測有時也同樣如此。無論如何，ADP的數據比勞工部定於周五發布的更全面的就業報告中預期的私營部門就業崗位增幅高出2.2萬個。

繼周二的JOLTS報告顯示勞動力市場流動性有所改善後，ADP報告在10月就業報告發布前進一步印證了勞動力市場的強勁勢頭。路透社調查的經濟學家預計，上月美國經濟新增就業崗位6.5萬個，失業率將維持在4.2%的低位。

高頻經濟公司（High Frequency Economics）首席美國經濟學家卡爾·溫伯格 (Carl Weinberg) 認為，“經濟已處於充分就業狀態”，並質疑：“如果經濟已經處於充分就業狀態，那麼美聯儲還能做得比這更好嗎？”

“請記住，當美國勞工統計局（BLS）公布非農就業數據時，該數字幾乎肯定會與這一數據存在顯著差異，”溫伯格補充道。“而這種差異可能會使市場預期向任何一方偏移。”

下圖追蹤了ADP全國就業指數，並衡量其相對於勞工部數據的準確性(或不準確性)。

轉而關注貿易數據 (link)，根據美國商務部的數據，9月份美國進口和出口的商品及服務價值之差 USTBAL=ECI 幾乎沒有變化，僅微幅收窄0.7%至整整1050億美元，比分析師預期低30億美元。

從細節來看 (link)，出口增速加快至1.9%，而作為GDP拖累因素的進口則增長1.2%，創下歷史新高。

與去年同期相比，出口增長了10.0%，而進口則飆升了21.3%。

就資本貨物而言，出口和進口分別增長了5.1%和7.9%。

“推動人工智能建設所需的進口商品仍是貿易流量的關鍵驅動力，更不用說這還阻止了貿易逆差的收窄，”Nationwide金融市場經濟學家奧倫·克拉奇金 (Oren Klachkin) 寫道。“撇開通脹影響不談，其餘進口商品總體上表明國內需求旺盛。”

備受關注的對華商品貿易逆差擴大了18.8%，達到219億美元。

在過去12個季度中，有10個季度的貿易淨額拖累了GDP總值。

轉而關注服務業 (link)，供應管理協會（ISM）非製造業採購經理人指數（PMI） USNPMI=ECI 10 月份下降 0.4 個百分點，報 54.5，比市場預期低 0.3 個百分點，但仍穩穩高於 50——這一區分擴張與收縮的 PMI 關鍵分界線。

仔細觀察該指數的各分項指標可發現，新訂單和生產增速放緩但仍處於擴張區間，分別下降了3.9個點和2.7個點。就業指數上升1.3個點至51.4，進一步深入擴張區間。進口有所回升，出口訂單一躍重回擴張區間，而庫存增長勢頭有所減弱。

作為通脹預測指標的“支付價格”回落整整1個點，降至73.0，較四年多來的最高讀數有所回落。自去年12月以來，該分項指數一直維持在60以上，這是自新冠疫情封鎖導致供應鏈受阻以來持續時間最長的一次。

“關稅和燃料成本的影響仍是受訪者最常提及的、影響其供應鏈的問題，但許多受訪者表示，他們尚未看到這些成本上漲的全部影響，或者尚未將這些成本轉嫁給客戶，”ISM服務業商業調查委員會主席史蒂夫·米勒 (Steve Miller) 寫道。 “這表明，如果原油和關稅成本的影響得不到緩解，即使這些成本未從當前水平進一步上漲，未來仍將面臨更大的定價壓力。”

調查參與者的評論中頻繁提及與戰爭相關的價格壓力(特別是燃料方面)、關稅、供應鏈挑戰以及利率上升，而強勁的需求則在一定程度上抵消了這些壓力。

最後，在住房市場方面，據美國抵押貸款銀行家協會（MBA）稱，上周住房貸款融資成本略有回落，但降幅不足以刺激抵押貸款需求回升。

30年期固定利率抵押貸款的平均利率 USMG=ECI ——該利率通常與基準國債收益率同步漲跌——下降了7個基點，至7.30%。

但該利率仍高於7%，因此購房貸款需求 USMGPI=ECI ——作為房地產市場最具前瞻性的指標之一——下降了2.2%。而占抵押貸款總額39.8%的再融資申請 USMGR=ECI，則微幅增長了0.1%。

綜合來看，抵押貸款需求下降了1.2%。

“上周，在美聯儲決定在10月會議上暫不進一步加息的背景下，抵押貸款利率已降至2026年9月以來的最低水平，”MBA首席經濟學家邁克·弗拉坦托尼 (Mike Fratantoni) 表示。

目前，30年期固定利率比一年前的同一周高出近一個百分點。

同期，購房貸款申請量下降了19.5%，而再融資需求則暴跌了59.9%。

(斯蒂芬·卡爾普 (Stephen Culp)

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