歐洲房地產市場低迷加劇，借貸成本迫使房價下調

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Iain Withers/Tom Sims/Tommy Reggiori Wilkes

路透社倫敦/法蘭克福10月29日 - 投資者、銀行家和經紀人表示，不斷攀升的借貸成本正給歐洲本已舉步維艱的商業地產行業帶來巨大壓力，不僅使債務再融資變得更加困難，還迫使部分投資者以10%或更高的折扣重新談判交易。

歐洲及全球範圍內的政府債券收益率已飆升至多年高位 (link)，推高了借款人的融資成本，其中包括對利率敏感的房地產行業。

MSCI周四公布的數據顯示，歐洲第三季度商業地產成交額降至430億歐元(480億美元)，創下三年來的最低季度總成交額。今年迄今為止，成交額較原本已顯疲軟的2025年同期下降了3%，而辦公樓銷售額則跌至2009年金融危機以來的最低水平。

此次低迷已波及歐洲部分最大規模的房地產投資者。

德意志銀行 DBKGn.DE 旗下資產管理公司DWS本周暫時限制了 (link) 某房地產基金的贖回，而德國最大房東Vonovia (link) VNAn.DE 表示，利率上升正影響交易，該公司將重新評估其開發業務。

在英國，Land Securities LAND.L 和 British Land BLND.L 已暫停了在倫敦總價值超過10億英鎊(13億美元) 的開發項目。

三位投資者向路透社透露，房地產銷售正越來越多地出現“重新議價”現象——這是業內術語，指在交易完成前重新協商更低的價格——以反映更高的借貸成本。

英國投資公司M&G MNG.L 的高管上月向記者表示，此類“重新交易”正使房產價格下調2%至3%；但據另一家英國開發商的一位高管透露，折扣幅度可能超過10%，該高管因涉及商業敏感問題而拒絕透露姓名。

全球最大的商業房地產投資機構黑石集團（Blackstone BX.N）在公布第三季度財報時表示，利率上升已放緩了歐洲及美國多戶住宅市場的資產增長，但預計未來將逐步復甦。

仲量聯行（JLL）和世邦魏理仕（CBRE）的債務顧問表示，受中東衝突和通脹擔憂推動的利率上升，使得再融資成本增加，並促使貸款機構在槓桿率方面採取更為審慎的態度，儘管大多數資產仍能輕鬆獲得融資。

“過去六年里，感覺每年都會發生所謂的‘黑天鵝’事件，”世邦魏理仕（CBRE）歐洲債務與結構性融資負責人高（Chris Gow）表示。

“貸款方和借款方的抗風險能力都更強了，”他說道。

(1美元 = 0.7503英鎊)

(1美元 = 0.8971歐元)

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