LME周報-芝加哥商品交易所（CME）表示，隨著市場區域化，銅價呈現分化態勢

Pratima Desai/Tom Daly

路透倫敦10月23日 - 芝加哥商品交易所集團（芝商所）金屬業務最高負責人表示，全球銅交易正日益呈現區域化趨勢，紐約和上海的銅價分別反映了當地供需基本面的差異以及潛在的政策變化。

儘管倫敦金屬交易所（LME） 仍被視為全球銅價基準，但其主導地位正受到隸屬於芝加哥商品交易所集團（芝商所） CME.O 的美國商品期貨交易所（Comex）以及上海期貨交易所的挑戰。

“我們正生活在一個市場日益區域化和碎片化的世界……現實情況是，‘一價通吃’的做法已不再有效，”CME集團全球金屬業務負責人金·亨尼格在LME周活動間隙接受路透採訪時表示。

這一轉變也反映出，銅市正因美國進口關稅威脅而日益分化。受此影響，9月22日，Comex銅價 一度攀升至每磅6.83美元（即每公噸15,057美元）的歷史高位，較2025年初上漲了50%。

自去年2月美國總統唐納德·特朗普下令調查可能徵收關稅的可能性以來，Comex的銅價通常高於香港交易及結算所有限公司（0388.HK）旗下的LME銅價。

這形成了有利於Comex銅價的價差或套利機會，從而激勵交易商和生產商將大量銅——這種用於電動汽車、電網基礎設施和建築的金屬——運往美國。

與此同時，在中國，交易商和生產商正被鼓勵參考上海期貨交易所（ShFE）的銅價，業內人士認為該價格更能代表作為全球最大精煉銅生產國和消費國的中國市場。

“上海期貨交易所代表中國價格，而Comex銅價則代表美國完稅價格，”亨尼格表示。“這為市場提供了一種評估和觀察區域結構及區域供需平衡的工具，效果很好。”

她補充道，這還為上海、紐約和倫敦之間創造了套利交易機會。

“作為交易市場，我們的職責是為參與者提供表達觀點的機會……這就是我們的銅價所代表的意義。”

業內人士表示，除非倫敦金屬交易所（LME）的價格顯著高於Comex的價格，或者歐洲溢價——即在LME實物金屬價格基礎上額外支付的費用——上漲到足以鼓勵發貨的程度，否則Comex註冊倉庫中超過70萬噸的銅將很難流出。

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