交易日-全球科技股暴跌勢頭減弱
Jamie McGeever
路透佛羅里達州奧蘭多市10月15日 - (link)周四，亞洲市場的人工智能（AI）股暴跌勢頭顯著加劇，市場對 (link) 推動智能革命擴張的模糊、循環融資模式 (link) 的擔憂日益加劇，儘管這種勢頭在歐美交易時段 (link) 已逐漸消退。儘管美國生產者通脹 (link) 出現出人意料的強勁上漲，但避險資金的湧入仍使美國國債迎來了數月來表現最佳的一天。
今日重點閱讀
CoreWeave的暴跌凸顯了AI熱潮背後日益沉重的債務負擔 (link)
AI信貸擔憂推動違約保險費率創歷史新高 (link)
AI投資熱潮可能只是在掩蓋美國經濟的裂痕：邁克·多蘭 (link)
美國生產者價格錄得4年半來最大漲幅；高油價推高零售額 (link)
沃什力求美聯儲保持低調，卻遭遇強烈反對 (link)
今日主要市場動態
股市：亞洲股市普遍下跌，韓國股市下跌7.5%至6個月低點，日本股市下跌5%。英國 (link) 指數上漲1%至7周高點。納斯達克指數上漲0.1%，標普500指數上漲0.3%，道瓊斯指數上漲1%。
板塊/個股：標普500指數中8個板塊上漲，3個下跌。科技板塊下跌0.5%，能源板塊下跌1.5%，醫療保健板塊上漲2%。CoreWeave上漲6.5%，耐克上漲5%。惠普、戴爾下跌7%。
外匯：美元走低，創六周來最大跌幅。漲幅最大的是瑞士法郎，上漲1%；跌幅最大的是巴西雷亞爾 (link)，下跌1.5%。
債券：德國國債收益率下跌11個基點至3.35%，創逾一個月新低。美國10年期國債收益率下跌10個基點至5.08%，收益率曲線趨平。CoreWeave及其他AI企業債券上漲。
大宗商品/金屬：原油 (link) 漲跌不一——布蘭特原油持平，WTI原油上漲3%。黃金上漲1%，白銀上漲3%。
今日焦點：
“投機資金”
全球AI相關交易遭遇重大震盪。 作為全球十大指數之一的韓國綜合股價指數 (KOSPI) (link)，在短短一周內暴跌20%；周四，日本日經指數下跌5%。僅四個月前發行的CoreWeave 2032債券價格跌破每美元80美分——這一水平通常被視為困境債務水平，而為防範美國主要AI企業違約而購買的信用違約互換（CDS）成本已飆升至歷史新高。
一如既往，信貸市場很可能引領股市走勢，而“自我實現的惡性循環”風險不容忽視——特定個股的拋售會給信用狀況較好的企業蒙上陰影，而評級下調及失去投資級評級可能引發進一步拋售。與此同時，現金儲備已消耗殆盡，資本支出正越來越多地通過債務、私募信貸和表外借款來融資。 我們尚未達到危機臨界點——看看今天美國股市和債市的反彈便知——但仍需保持警惕。
https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-BOND/mopardzezva/chart.png
債券終究是債券
最新數據顯示，美國生產者價格通脹升溫程度超出預期，與前一天的CPI數據相似；WTI原油價格再漲3%，而美國國債卻出現反彈。這聽起來似乎有悖常理，尤其是考慮到最近幾周固定收益市場的劇烈波動，但這表明美國國債作為“避風港”的吸引力消退 這一說法被嚴重誇大了。
周四對美國國債而言是今年表現最佳的日子之一，尤其是10年期及以上期限的國債。問題在於，這究竟是短暫的反應，還是股市持續的波動以及與人工智能相關的公司債券走弱，會提醒投資者：傳統“無風險”資產才是對沖、分散投資和保護資本的最佳選擇？超過5%的保證名義收益率似乎頗具吸引力。
輪動，輪動，輪動
考慮到亞洲市場科技股拋售的猛烈程度以及開盤時市場情緒的低迷，周四華爾街展現出的韌性相當驚人。芯片股連續第七個交易日下跌，創下四年來的最長連跌紀錄，但納斯達克指數小幅走高，更令人印象深刻的是，道瓊斯指數上漲1%，創下一個月來的新高。
隨著美國財報季全面展開，科技股將成為市場焦點。市場預期門檻很高，若未能達到預期，投資者可能會決定加大資金向其他板塊的輪動力度。科技股輪動行情通常會持續多久？據德意志銀行數據顯示，自2024年年中以來，輪動周期的平均時長為67天，中位數為59天。 就這些期間科技股的回調幅度而言，平均回調幅度為16.6%，中位數為14.6%。
明天哪些因素可能影響市場走勢？
曼谷舉行的國際貨幣基金組織（IMF）/世界銀行會議，美聯儲主席沃什（Kevin Warsh）、歐洲央行總裁拉加德（Christine Lagarde）以及英國央行總裁貝利（Andrew Bailey）等多位官員將發表講話
歐元區貿易數據(8月)
歐元區通脹率(9月，終值)
美國進口價格(9月) (link)
美國工業生產(9月)
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