《焦點》“央媽”盤前維穩助力中國股市絕地反攻，硬科技指數單日狂飆近一成

作者 劉珞焱

路透上海11月4日 - 在中國央行盤前表態“維穩”後，中國股市周三終於出現久違的長陽反彈；硬科技風向標--科創50指數.STAR50收盤飆升近一成，創出7月“救市”以來最大單日漲幅。

分析人士認為，監管層釋放了強有力的政策托底信號，而市場本身此前累積的巨大回撤幅度，為反彈埋下了伏筆。

“看市場的走勢，應該是護盤的主力干活了，監管層是下決心要‘救’科技股了。”華南一私募基金經理稱。

滬綜指.SSEC早盤一度挫0.5%失守3,600點，最終收高2.2%，創近七個月最大單日漲幅；科創50指數收盤飆升9.9%，創7月21日（即上一輪“救市”）以來最大單日漲幅；滬深300指數.CSI300和創業板指數.CNT分別收高2.3%和6.4%。滬深兩市成交額重新站上2萬億元人民幣上方。

中國央行周三在股市開盤前公告表示，為維護資本市場平穩運行，加力實施股票回購增持再貸款政策。在監管層祭出一系列托市政策後，中國股市的“兩創板”（創業板和科創板）指數周二仍然重挫，均收創近15個月新低。

自6月底開始，中國股市在約四個月里經歷了異乎尋常的下跌：A股總市值縮水近20萬億元，100萬億元市值關口遭遇挑戰；被寄予科技自主可控厚望的“兩創板”泡沫破裂，硬科技風向標--科創50指數從高位幾近“腰斬”。

中國央行行長潘功勝周二在受國務院委託所作的關於金融工作情況的報告中表示，實施好支持資本市場的貨幣政策工具，鞏固完善資本市場穩市機制，維護股票、債券、外匯等金融市場平穩運行，守住不發生系統性金融風險底線。

山西證券認為，政策通過降低回購成本、提供機構流動性支持、優化槓桿管理參數三條路徑，系統性降低了權益資產的持有成本和交易摩擦。

該機構並指，政策影響的量化特徵呈現“小資金、大乘數”結構，三項工具可動用資金規模占自由流通市值僅約1.42%，但通過成本壓降、EPS（每股盈利）增厚、PE（市盈率）擴張三條乘數路徑，潛在影響規模可達數萬億元級別。

**“國家隊”近期掃貨跡象顯著**

投資者同時關注美國中期選舉可能帶來的潛在影響，尤其是對AI（人工智能）和科技板塊的衝擊。美國民主黨周二贏得參眾兩院多數席位，取得壓倒性勝利，甚至深入共和黨的傳統票倉，數以千萬計的選民用選票表達了對美國總統特朗普的強烈不滿。

美國長弓資產管理公司首席執行官Jake Dollarhide指出，民主黨同時贏得國會兩院控制權可能令科技行業面臨壓力，並給人工智能相關領域帶來監管壓力，這或許會放緩人們每天看到、且常常視為理所當然的“狂野西部式”的高速增長。

華東一資管人士則稱，對於A股來說，今天是各類利空落地，“市場階段性見底了”。

一些分析人士認為，A股的重要寬基ETF（交易所買賣基金）份額近期猛增，是“國家隊”入場掃貨的重要跡象。最大的科創50ETF--科創50ETF華夏588000.SS僅在周一單日就增加了55.4億份，周二的單日增幅進一步擴大，高達91.6億份，總份額擴至1,047.7億份，相比9月底猛增八成。

追蹤滬深300指數的最大ETF--滬深300ETF華泰柏瑞510300.SS11月3日的總份額增至445.9億份，相比9月底大幅增長85%。

淡水泉投資表示，從此前股市的調整幅度和換手程度看，無論AI資產還是除紅利避險以外的非AI資產，都已歷經相當充分的調整；經過上半年的狂熱與近期的風險迴避，市場將更加看重盈利確定性與現金流質量，尤其是高質量、商業模式清晰、可持續的成長。

上海紫杰私募基金總經理王亞培則指出，中長期解決資本市場“牛短熊長”的問題，要做到如下幾點：頂層設計步調一致、關鍵指數不能破位、護盤資金機動靈活、業績增長聲浪放大、高位減持適當放開、低位增持比例法定、機構考核周期拉長。

今日股債出現“蹺蹺板”。隨著股市午後大幅飆升，中國銀行間債市現券收益率則紛紛縮減跌幅，中長端收益率甚至轉為上行；與此同時，國債期貨亦跳水，30年期國債期貨主力合約翻綠。

人民幣兌美元即期周三與離岸CNH早盤均明顯調整，盤中下探至近三周新低；但午後隨著美國中期選舉結果明朗，全球風險資產大幅回升，人民幣也快速收窄跌幅。

上日中國央行宣布上調外匯存款準備金率2個百分點至6%，逆周期舉措緩和人民幣單邊升值預期。不過市場人士多認為，央行政策意在緩和單邊預期，在偏結匯狀況下很難逆轉偏升走勢。（完）

（路透中文部張金棟和宿泱韞對本文亦有貢獻）