激進投資者Jana入股卡塞拉廢物處理公司，呼籲進行改革

Svea Herbst-Bayliss

路透紐約10月20日 - 激進投資公司Jana Partners已建倉卡塞拉廢物系統公司（Casella Waste Systems， CWST.O），並希望這家區域性廢物處理服務公司能提高其利潤率和投資資本回報率，該公司管理合夥人兼投資組合經理周二表示。

這家總部位於佛蒙特州拉特蘭的公司市值約為56億美元，其股價今年已下跌約11%，過去五年間基本持平，而競爭對手的表現則更為出色。

“提高利潤率和運營執行力可以推動資本回報率，重燃其具有吸引力的增長飛輪，並釋放卡塞拉被低估的估值，”Jana管理合夥人兼投資組合經理斯科特·奧斯特菲爾德在紐約舉行的13D Monitor主動-被動投資者峰會上表示。

與此同時，奧斯特菲爾德指出，卡塞拉低迷的估值及其在美國東北部的強勢地位，可能使其成為收購方的誘人目標。

卡塞拉是公開市場上為數不多的幾家區域性固體廢物處理公司之一。收購廢物處理業務一直是私募股權和基礎設施基金（包括黑石、EQT、Ares和TPG）以及大型行業買家（包括廢物管理公司 WM.N 和GFL Environmental）的熱門投資主題。

卡塞拉公司尚未立即回應置評請求。

這家公司五十年前僅憑一輛垃圾車起家，如今卻在提升利潤率和整合其有史以來最大規模的收購業務方面舉步維艱。2023年，該公司以5.25億美元從GFL Environmental（GFL.TO）手中收購了中大西洋地區的垃圾處理資產。

奧斯特菲爾德表示，如今這家對沖基金希望卡塞拉能更好地將薪酬體系與股東價值掛鉤，並公開承諾在2029年前實現27%的息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）利潤率。該公司報告稱，截至2026年6月30日的季度利潤率為22.7%。

奧斯特菲爾德表示，為提升業績並更好地與上市競爭對手保持同步，卡塞拉應聘請一家績效改進咨詢公司——這也是Jana此前在薯條生產商蘭博韋斯頓（Lamb Weston LW.N）身上所推動的舉措。蘭博韋斯頓已公開承諾削減數億美元的成本。

Jana是業內最 活躍的激進投資者之一，最近還呼籲支付公司Fiserv（(link)）與軟件供應商Palantir合作，以加快其自身的技術轉型計劃。

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