《匯市短評》貿易戰下人民幣不跌反漲，中國貿易順差屢創新高

路透10月15日 - 自2025年初中美貿易爭端升級以來，中國的進出口增速顯著加快。

進口增速在2026年初表現疲軟，但到9月已飆升至同比增長31.0%。出口增速也大幅加快，從2026年1月的同比增長5.9%升至36.3%，創下自2月以來的最快增速。

中國的貿易順差在2025年前已接近每月1,000億美元，此後持續擴大。2025年11月，該順差突破1萬億美元，全年達到創紀錄的1.189萬億美元。2026年前九個月順差達到9,381.1億美元，有望在今年更早突破1萬億美元大關。

隨著貿易順差的擴大，人民幣也隨之走強。美元兌人民幣從2025年初的7.33附近跌至6.70以下——這是美元兌人民幣匯率約四年來的新低。儘管人民幣兌中國政策相關貨幣籃子匯率最初有所走弱，但此後已反彈，目前較貿易爭端爆發前的水平高出約2%。

在貿易戰的背景下，人民幣的韌性尤為引人注目。外部收支的改善應能為人民幣提供基本面支撐，在投資者因股市估值過高、債券市場波動以及能源價格衝擊而尋求資產配置多元化之際，這可能增強人民幣對投資者的吸引力。

令人意外的不僅僅是中國挺過了貿易戰，更在於其出口引擎日益強勁，貿易順差屢創新高，且人民幣不跌反漲。

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