華爾街對人工智能的押注：掌控基礎設施，坐收租金

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Arasu Kannagi Basil/Manya Saini

路透社10月29日 - 華爾街頂尖的另類資產管理公司正通過持有人工智能背後的基礎設施，並借助長期租賃鎖定租金，押注于人工智能熱潮。

隨著業界日益擔憂，作為AI基礎設施熱潮核心的負債累累的新興雲服務公司 (link)可能出現違約，且該領域的大規模投資 (link)可能無法帶來足夠回報，行業高管們也強調了他們對優質、長期租戶的關注。

Blue Owl OWL.N 聯合首席執行官馬克·利普舒爾茨（Marc Lipschultz）表示(link)，該公司擁有對數字經濟增長至關重要的實體基礎設施。

“我們通常以15至20年的租期出租這些資產，並設定年度租金上調機制，從而為投資者創造高度可預測且持續增長的租金收入流，”利普舒爾茨表示，並補充說Blue Owl致力於控制各類風險，包括與短期租賃和象徵性定價相關的風險。

周四，另類資產管理公司的股價普遍上漲，其中Blue Owl上漲6.5%，Ares (link) Management上漲2%。KKR和黑石集團（Blackstone）均上漲2.5%，而阿波羅全球管理公司（Apollo Global）上漲3.7%。

人工智能的大規模建設

數據中心已成為人工智能熱潮 (link) 的關鍵組成部分，其內部部署著訓練和運行人工智能模型所需的服務器及計算設備。

隨著全球最大科技公司競相擴充計算能力，此類設施的需求激增，這為另類資產管理公司創造了行業高管所稱的“一代人難遇的機遇”。

Blue Owl表示，其擁有130多個已投入運營或正在建設中的數據中心，租賃和自有容量合計近14吉瓦，另有21吉瓦的項目正在規劃中。

“我們投資數據中心並非是在押注人工智能，”Blue Owl首席財務官艾倫·柯申鮑姆（Alan Kirshenbaum）表示，並補充說公司預計對計算能力的需求不會下降。“我們承擔的是微軟、亞馬遜、Meta的信用風險。”

Ares Management表示，其數據中心開發戰略聚焦于東京、大阪、倫敦和聖保羅等大都市區，通過12至15年的租賃協議將項目預租給投資級超大規模企業，合同中不設終止權並包含通脹調整條款。

黑石集團上周也強調了其對實體基礎設施和長期合同資產的關注。其數據中心投資組合中絕大多數項目的初始租期為15至20年，96%的租戶被評為投資級，且平均市值達2.5萬億美元。

“因此，當我們評估風險時，這在我們看來並不特別具有風險，”黑石集團總裁喬納森·格雷（Jonathan Gray）在財報發布後的分析師電話會議上表示。

資本支出熱潮

(link) 涵蓋數據中心、電力、設備和軟件的AI支出熱潮是歷史上最大的投資浪潮之一，其規模可與互聯網興起和鐵路擴張時期的投資浪潮相媲美。

Ares預計，到2030年，與人工智能相關的資本支出需求將略高於5萬億美元，其中包括約2萬億美元用於實體數據中心建築以及配套的發電和輸電基礎設施。

當被問及本月早些時候的人工智能領域拋售潮時，Ares首席執行官邁克爾·阿魯蓋蒂（Michael Arougheti）表示，投資者對交易對手風險及其定價方式的判斷正變得更加審慎。他還淡化了借貸成本上升對人工智能資本支出融資的影響，稱否則就只能通過股權融資來支持項目。

“隨著資本支出規模的持續擴大，其融資方式已從主要依靠股權融資，轉變為高評級融資，如今你開始看到部分融資需求流向槓桿融資和私募信貸市場。因此，這里正發生著演變，”阿魯蓋蒂說道。

評級機構穆迪本周早些時候表示，人工智能和數字基礎設施正產生大規模、長期的融資需求，這使得私募信貸市場的範圍超越了傳統的直接貸款。

“許多借款人和交易對手均屬投資級。然而，集中度風險、建設風險、殘值風險以及循環融資風險正在加劇，”穆迪表示。

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