更新版 1-隨著投資者逢低買入科技股，AI股的暴跌勢頭有所放緩

Chuck Mikolajczak/Darshan Kumar R/Shashwat Chauhan

路透紐約10月15日 - 周四，以風險最高的AI相關借款人為中心的市場暴跌勢頭有所緩解。在美國股市低開後，隨著債券收益率回落緩解了該板塊的壓力，買盤重新湧入科技板塊。

數據中心運營商CoreWeave（CRWV.O）再次成為市場焦點，該股周四午盤下跌2%，此前盤中一度下跌10%，周三更暴跌15%（(link)）。

該公司的債券收益率一度高達16%，信用違約互換利差也隨之擴大， (link) 這再次表明，融資成本上升正引發行業困境。周三公布的美國通脹報告 (link) 進一步凸顯了在資本密集型的人工智能領域，借貸成本上升所帶來的風險。

新一輪拋售主要集中在大型借款企業，例如人工智能基礎設施提供商Nebius NBIS.O （下跌5%），以及今年市場表現強勁的個股，如人工智能服務器供應商戴爾科技 DELL.N （下跌7%）和存儲芯片製造商閃迪 SNDK.O （下跌2%）。倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，今年以來，Nebius股價上漲112%，戴爾上漲273%，閃迪上漲476%。

一些投資者表示，被譽為“史上最大規模”的基礎設施建設不可避免地會經歷起伏，鑒於利率上升以及市場預期美聯儲將進一步收緊貨幣政策，市場波動性可能會加大。

“儘管人工智能領域的競爭加劇、融資需求上升以及利率走高可能會周期性地加劇波動，但我們認為此輪波動更多是市場預期的重新校準，而非人工智能投資故事的基本面斷裂，”瑞銀首席投資辦公室美洲首席投資官兼全球股票業務負責人霍夫曼-布爾查迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）表示。

對AI增長放緩的擔憂

一些投資者表示，對CoreWeave及處境類似企業的擔憂，部分源於市場認為Anthropic和OpenAI——這兩家處於AI熱潮核心的大型實驗室——的業務正在放緩。

據一位周三在舊金山參加Anthropic管理層會議的投資者透露，該公司第三季度營收較上一季度增長45%，達到168億美元。一些分析師表示，鑒於市場對該行業的預期以及Anthropic目標估值高達2萬億美元，這一數字令人失望。

“我們收到大量信息表明，最大的AI公司可能並未產生人們預期的利潤或營收，我認為這讓所有人都對CoreWeave這類公司感到擔憂，”Bokeh Capital Partners首席投資官金·福雷斯特（Kim Forrest）表示。

據彭博社周三報導，CoreWeave首席執行官邁克·因特拉托（Mike Intrator）在一份內部備忘錄中表示，市場表現“不理性”，但他對這家AI雲計算公司仍充滿信心。

投資者總體上仍對該行業持樂觀態度，部分原因在於其主要玩家——從芯片設計商英偉達（Nvidia NVDA.O）到超大規模雲服務商（(link)）——主要是Alphabet（GOOGL.O）、微軟（MSFT.O）、Meta（META.O）和亞馬遜（AMZN.O）——儘管存在債務擔憂，但這些公司盈利能力極強，且普遍被認為管理良好。

但利率上升將推高借貸和建設成本，這一事實很可能首先衝擊那些虧損或盈利能力較弱的企業。周四，美國利率延續了近期跌勢，10年期國債收益率 曾短暫逼近5%，隨後再度回升，但高通脹已改變了投資者的預期。

“我確實認為，長期利率高於5%並逐漸逼近6%，對那些我稱之為‘邊緣借款人’的企業來說是個問題，”貝爾德（Baird）投資策略分析師羅斯·梅菲爾德（Ross Mayfield）表示。“對於那些規模不及‘四大超大規模企業’的公司來說，情況會變得困難得多。”

周四下午，納斯達克指數 .IXIC 下跌0.4%，Alphabet及其他超大規模科技公司股價基本持平。另一家人工智能巨頭SpaceX SPCX.O 下跌3%。

“這一小部分公司正推動著經濟和股市的大部分增長，它們的投資非常、非常激進，但投資者並不願意為此買單，也不像90年代末那樣完全買賬——那時投資者簡直是‘瘋了’，”Argent Capital Management的投資組合經理埃勒布羅克（Jed Ellerbroek）表示。 “投資者絕對沒有失去理智。他們表現得非常謹慎，而且我認為他們很會甄別。”

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