分析-美國科技股的困境如何成為歐洲股市的機遇

由 Reuters News4 小時前已更新

Danilo Masoni/Dhara Ranasinghe

路透社米蘭11月13日 - 全球科技行業動盪加劇，本周英偉達 NVDA.O 首席執行官黃仁勛 (link)的意外離職更是雪上加霜，但這對歐洲股市而言或許是個利好——這表明，該地區缺乏科技巨頭反而使其免受人工智能行業動盪的衝擊。

在科技股上漲的大部分時間里，歐洲相對缺乏超大市值科技公司曾被視為一種劣勢，但這一弱點正轉變為潛在的利好因素。

在投資者評估全球市值最高芯片製造商及其所處行業面臨的衝擊之際，歐洲股市表現優於大盤。

泛歐STOXX 600指數 .STOXX 周四創下歷史新高 (link) ，並有望錄得自6月以來的最大單周漲幅，這得益於能源等對人工智能行業走勢依賴程度較低的板塊的盈利增長。

儘管STOXX 600指數本月迄今上漲約2.6%，但納斯達克100指數 .NDX 基本持平，日本日經指數 .N225 則下跌了略超過3%。

“市場正在擴大，其他投資主題正在湧現，”瑞士財富管理公司LFG+Zest首席投資官阿爾貝托·孔卡（Alberto Conca）在黃先生離場前表示。

“防禦性較強的歐洲市場可能繼續表現良好。”

不過，投資者提醒，這種保護作用僅是相對的。儘管歐洲市場對科技股的配置比例較低，可能在一定程度上緩衝與人工智能相關的市場波動，但華爾街若出現更廣泛的拋售，仍可能拖累全球股市。

其結果是，市場資金正從一些最擁擠的人工智能相關交易中撤出，這些交易正受到估值問題、債務融資支出以及民主黨在中期選舉中全面獲勝後可能面臨更嚴格審查 (link) 的困擾。

在過去兩個月里，STOXX指數上漲了4%以上，而標普500指數 .SPX 下跌了約0.8%，韓國 .KS11 和台灣 .TWII 這兩個科技股占比較高的亞洲指數則分別下跌了23%和9%。

強勁的財報和好於預期的經濟數據，也在一定程度上緩衝了近期因高債務擔憂而在法國 (link) 引發的債券市場動盪，同時，隨著近期能源價格的下跌，市場情緒也有所好轉。

雖然美以對伊朗發動的戰爭引發的能源衝擊提振了能源企業的利潤，但鑒於歐洲對能源進口的依賴，這也損害了經濟增長。

總體而言，LSEG數據顯示，STOXX 600指數成分股公司有望實現25%的季度利潤增長（(link)），創下四年來的最高水平，其中能源企業表現最為突出。

科技板塊權重降低

歐洲對半導體和人工智能供應鏈的最直接敞口主要來自ASML ASML.AS、西門子能源 ENR1n.DE 以及英飛凌 IFXGn.DE 等公司。

然而，與華爾街及部分亞洲市場不同——在那里，少數科技巨頭占據了市場表現的絕大部分——歐洲市場對金融、醫療保健和能源公司的配置更為廣泛。

這種差異在基準指數的構成中有所體現。信息技術板塊在MSCI美國可投資市場指數中的權重超過35%，其中英偉達一家就占該基準指數權重的約6.6%。相比之下，該板塊在歐洲同類指數中的權重僅為8.8%。

摩根士丹利估計，人工智能相關資本支出的直接受益者占MSCI歐洲指數盈利的8%，而通常在通脹走高時期受益的銀行則占盈利總額的21%。

分析師表示，倫敦富時 .FTSE 指數的科技權重也相對較低，為那些希望降低對這個動盪行業敞口的人提供了另一種選擇。

“全球各指數中的科技股權重均有所上升，因此投資組合必須比以往更加分散，”倫敦聖詹姆斯廣場（St. James’s Place）投資首席執行官賈斯汀·奧努埃庫西（Justin Onuekwusi）表示。

“這意味著應更多配置于英國、歐洲等科技股權重較低的市場，”他說道，並補充稱自己目前對英國股票持超配倉位。

匯豐私人銀行全球首席投資官威廉·塞爾斯（Willem Sels）指出，以美元計價，過去五年間英國市場的表現優於美國市場。

“這說明了拓寬投資範圍的價值，”他補充道。

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